张礼卿: 允许地方政府发债有助于稳定地价

网易财经讯 3月5日上午，温家宝总理在第十一届全国人民代表大会第二次会议上作了政府工作报告。5日下午，网易财经联合中国世界经济学会、中国经济网，特别邀请国务院发展研究中心世界发展研究所研究员、副所长丁一凡，中央财经大学金融学院院长张礼卿两位专家，为大家解读国务院总理温家宝所作的政府工作报告。以下为访谈实录：

网易财经：: 今天我看报告时我还特别期待温总理会加上一句“继续股票市场的改革”，可惜没有这句话，原来我想是不是因为我们的创业板、融资融券，如果有这句话是不是腰杆子更硬一些？现在好象没有提到。

张礼卿：: 没有，但也不能排除说完全没有，实际上还可以做做试验，好象监管部门也在考虑这些事情，不排除在必要时推出。

网易财经：: 而且我发现这份工作报告当中比较多地提到“债券市场”，完善资本市场，股票市场是一方面，债券市场是另一方面，现在两条腿走路，债券市场这条腿好象得了小儿麻痹症一样，发展不起来，不知道两位对今天提到的债券市场怎么看？

丁一凡：: 债券市场在西方国家是更大的市场，因为它的保险系数比股票市场更大一点，对许多中小企业来说它也是最主要的资金来源，比如美国中小企业很难用其他渠道融资，主要的来源就是债券市场，通过债券市场发钱筹资，而恰恰债券市场现在的情况让人感觉到美国经济非常非常不乐观，因为美国债券市场现在非常不乐观。从别的国家发展的经历来看，债券市场是衡量资本市场成熟与否的标准。我们的资本市场还属于发展初期阶段，债券市场还不够发达，还有进步的空间和进一步发债的能力，也应该让债务市场有更大的发展空间，才能让我们的企业和中小企业更容易筹资，对投资者和筹资者来说都会提供一个很好的条件。

丁一凡：: 筹资者希望更容易筹资，对于投资来说，他希望投资更加保险、稳定。债券市场从这个角度来讲比股票市场更安全一点。

网易财经：: 张老师，您觉得“发展和规范股票市场”如果要落实到细则当中，有可能会推出哪一些？

张礼卿: 现在不是太好推测，中国债券市场的发展这些年确实是比较滞后的，有关管理部门也意识到了这个问题，这些年一直在推动企业债券市场的发展，但效果确实不太理想，可能我们还需要多一些相关的基础设施，债券市场基础设施的建设要多去投入。总体来讲，现在中国的基础设施有点滞后。现在美国的金融危机提醒我们，一方面要促进这些机构的发展，评级、法律、会计、咨询，要促进它的发展，同时还要加强对它的监管。这些基础工作要加快，我们在促进它发展的同时一开始就要促进它规范，这些事情做好了就解决了一个基本信用的问题，信用问题解决好了，企业在市场上就有发展空间了。

张礼卿: 另外我觉得还应该包括一凡刚才说的政府的债券市场，原来这些方面一直是限制的，我估计未来一些年上层会在这方面有比较大的动作，我们会推动地方债券的发行发展，这个市场是挺大的市场。而且我觉得，允许地方政府发债、促进地方政府债券市场的发展还有一个非常积极的意义，就是可以有助于地价的稳定，因为现在拍卖土地是地方政府最主要的收入来源，那是没办法的，不让地方政府发债，他就只能靠卖地了，越拍价格越高，如果允许他发债，同时慢慢让他减少拍卖土地的依赖，我觉得这是个好事儿，我倒是觉得这个事情应该积极推动。