每日金股狙击（2.11）

中铁建：有力破位走高

中资股昨继续以个别发展为主，部分相对较落后的股份复获市场资金追落后，其中刚获法巴出报告唱好的中信1616(1883)便告涌上1.15元报收，单日升11.65%。法巴给予中信1616的评级为买入，目标睇1.3元，现价无疑上升空间不多，但此股已低沉多时，如今有买盘重临，不排除有较佳的上升空间。另外，较冷门的中石化冠德(0934)也获追落后买盘追捧，收市更升达16.13%。

内地基建及建材类股份被视为最受惠国策的股份，此类股份昨日亦以个别发展为主，日前完成配股的中国建材(3323)便复现强势，收市已重企于9元楼上收报9.08元，升近4%。中建材表明或出售资产以降低负债，应有助减低公司的财务压力，也将有利股价后市表现，料短期应有力再试近月来阻力位的9.89元。

铁路建设需求大增

铁路基建股的中国铁建(1186)近日主要在10元至11元水平上落，昨收10.8元，升0.28元，成交1,300万股，由于股价已逼近区间的顶部，在市场对中资实力基建股仍有憧憬下，料其破位走高的机会仍在，故不妨续留意。高盛刚推出的研究报告指出，铁道部今年开始加快铁路建设，多个项目工程于农历年期间仍继续，估计中铁建铁路收入升58%，占总收入63%。报告也指出，随着华北进入建筑季节，相信3至4月建筑活动进一步增加。可考虑在现水平收集，上望目标为近期阻力位的13元，惟下破10元支持则止蚀。

投资策略：

红筹及国企股走势：港股走势向好，中资股轮流炒上的机会仍在。

中国铁建：受惠中国扩大铁路基建，有利订单增加，也有助股价突破阻力。

目标价：13元

止蚀位：10元(香港文汇报张怡)

瑞金矿业：增长潜质强劲

瑞金矿业(0246)专门从事黄金开采业务，并对矿石进行加工，成为含黄金及其他矿物的精矿，以供销售。黄金为公司的核心商品，由于生产及出售的精矿中含黄金的价值高于精矿所含所有其他金属的总价值，截至07年底及08年10月底，黄金销售分别占我们总收益的89.0%及68.3%。(注：截止接受申请日期为本周四(12日)中午12时)

黄金储量品位更高

公司的金矿较可比较的中国黄金生产商拥有更高的加权平均黄金品位。于2008年11月30日，公司的石人沟金矿、南台子金矿及骆驼场金矿的黄金储量品位分别为8.92克/吨、10.10克/吨及3.44克/吨。此外该等金矿亦含有丰富的白银、铜、铅和锌等其他贵重矿物。

公司当前拥有黄金资源为3,869,000盎司(约为120.3吨)，黄金储量为2,900,000盎司(约为90.2吨)。预计通过未来几年逐步提升该等金矿的采矿及生产活动，公司中期增长前景强劲。预计到2010年，公司的选矿设施的综合产能将达到2,580吨/日，而处理的矿石产量将达到780千吨，复合年增长率达到91.6%。

拥高效率成本控制

公司凭借其独特的高品位多金属储量，高效的成本控制及较高的矿石回收率，成为中国采金行业生产成本最低(按每盎司黄金计算)的生产商之一。其中石人沟一南台子矿业联合体的黄金现金成本为197美元每盎司，骆驼场金矿为329美元每盎司，均低于黄金生产商的平均现金成本395美元/盎司。

公司拥有经验丰富且尽职尽责的高级管理团队，其中大多数执行董事及高级管理层均于黄金行业拥有至少16年经验，现有的高级管理人员是透过甄选在内蒙古采矿行业和业务及学术界表现突出的人士后组建而成。

风险因素：

1)由于矿产的勘探作业属于推测性质，公司需要的资本开支有可能不成功。

2)中国有关采金行业监管制度及税务法的变动可能对公司经营业绩生成不利影响。

3)由于经营历史有限，公司的业务仍处于发展阶段，对公司未来经营业绩及前景未必能作出适当判断。

4)由于公司黄金均为美元定价，人民币兑美元的汇率波动均可能会对公司的盈利能力及现金流量造成重大不利影响。

所得款项用途：

假设超额配股权不获行使，经扣除全球发售应付的承销佣金及开支后，估计公司来自全球发售的所得款项净额约为469.2百万港元(假设发售价为每股股份5.30港元，即本招股章程列明的发售价范围的中位数)。并有意把所得款项净额作以下的用途：

1)约38.3%(相等于约179.7百万港元)将用于为日后收购内蒙古、新疆及其他地区的黄金资源提供资金。

2)约23.0%(相等于约107.9百万港元)将用于扩大勘探活动及将因我们的勘探活动所发现的任何矿产资源商业化。

3)约36.3%(相等于约170.3百万港元)将用于资助现有该等金矿的资本开支，包括开发矿山及建成南台子金矿及骆驼场金矿的新选矿厂。

4)余额(相等于约11.3百万港元)及其应计利息将用作一般企业用途。

投资建议以招股价6.25港元计算，公司08年预期市盈率为36.3倍；对比同业紫金矿业(02899)的08年21.9倍预期市盈率及招金矿业(01818)的20.8倍预期市盈率，估值较高。然而考虑到黄金价格未来有望进一步推高，公司未来业绩增长潜质强劲，建议投机性认购。(时富金融)

中石油：反弹之势可扩大

虽然美国银行业救援计划前景仍未明朗，不过港股昨日仍出现欲跌还升的走势，亦令升市延续至第5个交易日，埋单计数升111.58，报13,880.64，主板成交则缩窄至421亿港元。港股连日高位上移，收市指数离50天线的万四关只是一步之遥，只要外围市况不会出现过分利淡的消息，照睇大市进一步攀高的机会不俗。

投资者入市意欲有所改善，一众冷门股的炒味也见进一步转浓，昨日提及的实力股昌兴(0803)便告急升12.71%报收。市场寻宝热方兴未艾，一些久沉的冷门股也纷纷被发掘出来，就以最近明显走强的航运类股份而言，昨日便轮到落后股发威，其中金辉(0137)大升37%，而胜狮货柜(0716)也涨达22.22%。波罗的海干散货指数周一再大涨逾1成，已连升15个交易日，显示中国对原材料需求有回升的迹象，也难怪航运相关股轮此番可以在成交配合轮流炒上。

利好因素逐步浮现

中国石油(0857)昨收6.6元，升0.19元或2.94%，为恒指进帐17.42，成为港股升市的主要功臣之，而同属油股的中海油(0883)则升2.58%。据内地传媒报道，内地稍后公布的振兴石油冶炼化工业规划，将包括调高「暴利税」起征点，有利包括中石油及中海油减少开支，均成为上述两只油股造好的借口。

据了解，中石油08年利润下滑最关键的原因主要与国际油价高位震荡，集团为此缴纳暴利税高达850多亿元人民币，占全年利润总额62.42%，若暴利税起征收点一如市场所指，会由当前的每桶40美元提高至桶60美元，有关支出大减，集团盈利自可看高一线。另外，油价近期在每桶40美元水平徘徊，远低于高位的147美元，也有利中石油炼油业务摆脱严重亏损的颓势，为今年业绩平稳增长提供保证。值得一提的是，国家发改委早前在一份基础设施规划文件中披露，库容达2,680万立方米的石油储备二期工程已规划完毕，在未来石油战略储备的强劲需求带动下，中石油增长潜质也值得看好。

中石油现价市盈率7.65倍，息率则达5厘，论估值仍处偏低水平，而派息回报吸引，都有利股价反弹之势扩大。现水平上车，博反弹目标为今年初以来的8元阻力位。(香港文汇报韦君)

中建材：新投入股 分享成果

美股隔晚微跌静待救市方案通过及拯救金融业细节公布，以致周二亚太股市荣辱互见，但内地股市在反覆中保持升市，则带动港股自早市低开后迅即升叩万四点，高见13,976，但获利货源涌现，不过尾市仍然在中资金融股挺升带动下以连续五天升市结束，恒指报收13,880，升111点或0.81%，成交420亿；国企指数升0.7%收7,814。港股欲跌还升，市场气氛仍有利好友大户。

港股能够连升5日，汇丰控股(0005)其实也扮演重要角色，在2月份内淡友无借口指汇丰宣布供股集资下(3月2日公布业绩前1个月不可进行供股等重大事项)，汇丰金融在上月底力托55元后，股价已拾级回升，到昨日更以63元报收，小升0.5元，成交15.5亿。两三周前场外有关汇丰衍生工具的交易甚嚣尘上，其中有美资大行推出「杀你票据」的一个盘口，便是以58元为盘，升上63元便可以58元接货(价值一百万美元计)，跌破40元便须多一倍钱(即价值200万美元)接货，跌至35元须接3倍价钱货。以昨日汇丰成功高收63元来说，投行暂输一役。

汇丰场外盘好友胜一仗

讲开又讲，两间投行对汇丰3月2日公布08年业绩派息政策，都不约而同估计会较07年水平削减2成。至于集资提高资本比率，有投行提出供股并非唯一途径，例如出售部分资产如分行网络。投行可纯从分析角度推断，但是否有「高人」消息，就只有局内人知。场外衍生工具实际上已可变成内幕消息的交易平台，发行的对赌工具就犹如开庄，利用可靠消息引人落叠，愈有钱的人愈易中招。

联交所最新资料显示，新加坡政府投资局在2月5日(上周四)增持中国建材(3323)2,700万股，相当于3%权益，每股作价7.93元，涉资2.14亿。新投增持后，令其持有中建材的股权因超过5%而曝光，持股量已增至5.78%。司马敬上周曾提及，中建材配股成功集资23亿，反映市场投资者对中国大力刺激经济方案投下信心一票。从新投也在上周大手增持来看，新投是把握机会趁低收集建材龙头股，以分享中国全力刺激经济的成果。新投持股逾5%的消息，对昨日中建材回气再升发挥新动能，昨接近高位收9.08元，升3.7%，成交达3.22亿，中短期走势已向10元推进。(香港文汇报司马敬)