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任若恩:中国降息步子要迈大些 加快增值税转型

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昨日,北京航天航空大学经济管理学院教授任若恩在作客网易财经《北京观察》栏目时表示,

提问:我们知道明年财税制度要改革,对外贸易情况也不好,资本市场印花税之类的税收在下调,也面临着扩大内需的问题,有没有对明年出现赤字的问题有过研究?如果财政赤字的幅度扩大,是不是又回到了十年前亚洲金融危机时我们财政的老路上来?

汪涛:关于中国的财税制度,确实我们预计明年要出现赤字,增长要放缓,很大一部分是来自增值税,这和名义GDP的增长相关,收入在减少,如果不减少支出就会有赤字。加上政府要采取反周期的正则,加大支出,减少税收,这样会出现赤字。这是不是走老路呢?某种程度上可以通过政府反周期的政策来刺激经济,这是可以借鉴过去的经验的。这和98年的情况完全不一样,那时候中国经历了94、95年国内经济增长的泡沫,国内企业是有大量的剩余产能、产品积压,整个国有行业都处在大量亏损。银行经历了信贷泡沫之后,不良资产非常大,当时没有披露,估计会占40%到50%,怎么刺激都很难。只能靠政府用积极的财政政策来应对。

现在很不一样,企业经历了破记录的利润的增长,没有大量的积压,至少在进入周期之前没有积压,而是库存在减少占GDP的水平。银行的帐面是崭新的,而且过去几年中国没有信贷的泡沫,信贷贷款占领GDP的比重是在下降的,没有一个杠杆化,所以没有去杠杆化。中国经济体微观的参与者,也就是企业和银行,他们的状况负责良好,他们可以参与到这里来,财政和信贷政策都可以同时起用。

任若恩:关于这个问题,我们可以从另外一个角度来看,确实是前两年中国的财政情况非常好,在财政学者长期争论的问题宏观的税负是否过高了,税收的增长幅度大大高于GDP。现在看到9月份,速度明显下来,下到一个很低的水平。我觉得很可能恰恰证明我们未来通过财政政策刺激经济的空间并不大,所以我觉得我们更夺得需要通过货币政策的方式来刺激。货币政策现在大家可以看到过去一年多准备金率从一个很低的水平上到17.5%的水平,现在急需逐步的降下去,我认为目前降到10%以下是比较合适的。利率在目前水平下再下降2%也是必要的。而且每次下降的幅度可以考虑略微大一点,财政政策方面,政府实际上要避免赤字的出现,所以我觉得能够做的比较有希望的是增值税的转型,这在东北试行了几年,在全国推广条件应该已经具备。其他方面,因为年初的时候,企业所得税已经调整过一次,我觉得未来再调企业所得税的可能性并不大。个人所得税方面的调整我觉得也不是太可能。

张永军:我补充一点。从现在的情况看,中国经济处于比较快的下滑阶段,在这种情况下,明年确实财政受润的增长恐怕增速下滑比较厉害。除了汪涛老师讲的,工业生产的下滑和增值税的下滑比较厉害之外,另外一个原因,中国经济整个总需求最近这个阶段下滑比较厉害,大家都可以看到,近两个月进口的名义增速下降比较厉害。这里有我们刚才讲的价格因素。也有正格的社会总需求,国内的需求下滑比较快因素。这种因素造成了进口的速度下滑比较快。明年我们认为这种进口增速下滑的情况可能还会持续一段时间。明年进口增速应该比较低。在这种情况下,我们国家很大一部分税收是在进口环节,通过增加税收实现的一块收入,占正格的比重还不低。在这种情况下,进口增速明显放缓,对明年税收的增长也会产生比较明显的影响。因此,明年整个的财政收入的增长可能会比较慢,在这种情况下,政府又需要通过适当的扩大支出来刺激整个的社会总需求。明年出现一定规模的财政赤字,恐怕是比较有可能的一种情况。这种情况下,政府还有可能采取像98年积极财政政策的时候,发一份国债,来弥补财政赤字这种情况,通过这种办法也能够扩大一些政府的投资,对经济增长起到支持的作用,对社会需求起到刺激作用。

提问:那规模呢?

任若恩:非常难估计,98年的第一次长期国债是1000亿,但是现在中国经济的总体规模比那时候要大很多,现在大概中国去年的全社会投资是13万亿多,所以比如说1%,13恩万亿的1%,也应该是1300亿,如果1%是没有什么力度的。如果是10%,那就1.3万亿。现在我们的财政规模是5万多亿。这完全是一种猜想,张老师可能更能猜一些。不能少于5000亿,就没有多少意义了。这都是猜想。我觉得离讨论这个问题其实还远,大家知道发一次长期建设国债是要过全国人大常委会的,是一个立法过程,这是很遥远的事情。

张永军:确实像刚才任老师讲的,我想明年发行国债会有多大规模,要有多大态势要估计。政府要确实增长目标,只有这两方面的情况做相对稳定的估计之后,才能判断多大规模的赤字来刺激正格的社会效果总需求。现在这方面的方案即使在做,也可能是在论证阶段,恐怕到底去确定多大规模,正如刚才任老师讲的,还需要一个比较长的过程。现在媒体上已经有一些报道了,比如说这两天有一个媒体报道说,要发5000多亿的规模,这都是按照不同方案的测算,有的是粗略的估计。因此这个恐怕还需要认真的研究。

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