汪涛：明年中国将现赤字 财政和信贷政策可并用

昨日，瑞银中国首席经济学家汪涛在作客网易财经《北京观察》栏目时表示，我们预计明年要出现赤字，增长要放缓，很大一部分是来自增值税，这和名义GDP的增长相关，收入在减少，如果不减少支出就会有赤字。

提问：我们知道明年财税制度要改革，对外贸易情况也不好，资本市场印花税之类的税收在下调，也面临着扩大内需的问题，有没有对明年出现赤字的问题有过研究？如果财政赤字的幅度扩大，是不是又回到了十年前亚洲金融危机时我们财政的老路上来？

汪涛：关于中国的财税制度，确实我们预计明年要出现赤字，增长要放缓，很大一部分是来自增值税，这和名义GDP的增长相关，收入在减少，如果不减少支出就会有赤字。加上政府要采取反周期的正则，加大支出，减少税收，这样会出现赤字。这是不是走老路呢？某种程度上可以通过政府反周期的政策来刺激经济，这是可以借鉴过去的经验的。这和98年的情况完全不一样，那时候中国经历了94、95年国内经济增长的泡沫，国内企业是有大量的剩余产能、产品积压，整个国有行业都处在大量亏损。银行经历了信贷泡沫之后，不良资产非常大，当时没有披露，估计会占40%到50%，怎么刺激都很难。只能靠政府用积极的财政政策来应对。

现在很不一样，企业经历了破记录的利润的增长，没有大量的积压，至少在进入周期之前没有积压，而是库存在减少占GDP的水平。银行的帐面是崭新的，而且过去几年中国没有信贷的泡沫，信贷贷款占领GDP的比重是在下降的，没有一个杠杆化，所以没有去杠杆化。中国经济体微观的参与者，也就是企业和银行，他们的状况良好，他们可以参与到这里来，财政和信贷政策都可以同时起用。