网易财经讯：福晶科技将于2008年3月19日在深交所中小板开始挂牌交易。
福晶科技的证券代码为002222，申购价为7.79元/股。多数机构认为其上市首日股价的区间为11.10－28.80元。
一、福晶科技（002222）上市定位分析【福晶科技吧】
福建福晶科技股份有限公司的证券简称“福晶科技”，股票代码“002222”，公司首次公开发行人民币普通股4750万股。其中首次上网定价公开发行的3800万股股票自上市之日起开始上市交易。多数机构认为其上市首日股价的区间为11.10－28.80元。
基本面分析：
公司在激光晶体领域竞争优势强，未来3年复合增长18%左右。
公司是LBO、BBO非线性光学晶体、Nd:YVO4激光晶体元器件以及Nd:YVO4＋KTP胶合晶体等产品的全球最大制造商。06年市场占有率分别达56%、30%、50%以上。公司在行业内长期保持着技术、规模、客户、品牌等优势，预计在未来较长时间仍将继续保持领先优势。未来行业有望保持15%左右的规模增长，由于行业整体规模限制，公司在未来2年内仍将受制于行业规模及产能限制，预计复合增长率在18%左右。
LBO发展空间有限，其他业务决定公司未来发展速度公司目前收入一半来源于LBO，由于公司的技术专利壁垒及规模优势，公司长期以来在LBO市场具有很高的地位，竞争能力突出，毛利率高达80%以上。但由于该行业规模整体较小，未来的发展空间相对有限。公司未来将加强在Nd:YVO4激光晶体、胶合晶体等产品的市场拓展，该部分业务有望获得相对较快的发展，预计年增长在25%左右。此外，公司还计划向激光光学元器件激光腔镜、棱镜等产品扩展，预计将在09年达产，届时将给公司带来新的增长点。
首日上市定位预测：
公司主营产品以LBO产品为主，2006年LBO产品销售收入占总销售收入的比重接近50%。同时，由于公司拥有在国内、日本和美国的LBO生产技术专利，产品竞争优势相对明显，产品毛利率也相对较高，是公司近年来毛利率能够保持在70%左右的主要原因。预测公司07、08、09年可实现营业收入1.65亿元、1.91亿元和2.36亿元，实现基本每股收益0.463元、0.432元和0.486元。公司估值区间在12.9元-15.1元之间。预计询价区间在9元-10元之间。
【上海证券】福晶科技：全球领先的激光晶体和非线性光学晶体制造商
我们预测公司IPO发行价将在8.50～10.20元之间，相当于我们预测的07年EPS的25～30倍市盈率。上市首日价格估计。根据目前电子元器件上市公司的市盈率水平，我们认为公司上市的定位将在我们预测的07年EPS的40～50倍市盈率之间，即上市首日的定价为：13.60～17.00元。
公司合理价格12.2-14.4元预计公司07、08、09、10年复合营业收入增长率为25%左右，EPS分别为0.33、0.37、0.45、0.55元，净利润年复合增长率为18%。综合DCF、EVA、APV及相对估值，我们认为公司合理价格12.2-14.4元，相当于08年PE33-38倍的水平。
我们初步预计公司07、08、09年的主营收入分别为1.71、2.15、2.79亿元，净利润分别为7178、9236、12147万元，对应发行后19000万股，EPS分别为0.38、0.49和0.65元。对比目前中小板的市盈率，同时考虑到公司的全球领先地位，我们认为上市定位，取08年EPS预测值40-45倍PE较为合理，对应区间为19.6-22.05元。
询价结论：公司二级市场的合理价格为11.10-14.80元，建议询价为9.25-12.33元。
我们采用相对估值，认为首日定价区间将来为23.04－28.80元
本文来源：网易财经
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王晓易_NE0011
