上投摩根基金:大盘仍将震荡上行 宜精选个股

一周市场回顾

中共中央政治局2月15日召开会议，讨论国务院拟提请全国人大第五次会议审议的政府工作报告稿。会议指出，今年经济发展需保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施稳健的财政政策和货币政策，有针对性地解决突出矛盾和问题，真正把中央的各项决策部署落到实处，仍须加强和改善宏观调控，重点是控制固定资产投资和信贷规模.

1月份金融数据显示,07年1月CPI同比涨幅从06年12月2.8%下降到2.2%，即使剔除春节因素的影响，1月份的新涨价因素仍高于往年。尤其是食品价格环比在剔除春节因素后，体现出的通胀压力也比往年略高。我们认为，CPI的回落只是暂时的,但央行在年初已经进行了预先调控,预计央行在一季度加息的可能性较小。

节前一周大盘大幅上涨9.76%，两市一周成交额5842.79亿元，比前周增加18.14％,周成交额环比重新开始递增。大盘大幅上涨，这也是前期大盘暴跌后的连续两周上涨，显示市场的信心重新开始恢复，增量资金供应临近春节前仍非常充裕。一周大盘改变前期资产注入板块独涨的局面，呈现普涨的特征：汽车、机械、有色、电力板块涨幅居前，银行、房地产板块也缓步回升。我们认为宏观经济运行稳定、股市资金供应充裕和上市公司年报业绩超预期是多头力量重新占据优势的原因：1月份CPI数据回落松动了央行近期加息的预期；平安保险IPO申购在上周仍冻结约11000亿元的场外资金和1月份狭义货币M1的增速创三年半新高，表明储蓄存款持续流向股市，资金供应仍无忧；同时，上市公司年报业绩增长也超过专业投资者预期。截至2007-2-16日已公布06年年报的160家上市公司的主营业务收入增长率、税后利润增长率和净资产收益率分别达到27.27％、73.43％和11.33％，远高于05年度的平均水平。

债券投资方面，上周为节前最后一个交易周，受平保申购冻结资金与春节临近的影响，央行本周停发央票以缓解资金面紧张。同时央行还进行14天逆回购向市场注入资金；加之上周1330亿元的到期现金流，全周向市场净投放近2230亿元资金。

下周市场展望

节后大盘仍将保持震荡上行的趋势，精选个股是在目前点位的主要投资策略，主要包括精选前期累积下跌后，估值偏低的绩优成长股、具有实质资产注入预期的个股和已实施、拟实施股权激励方案，公司今年业绩仍可能大幅增长超预期的股票。