贾跃亭要甩开BAT 需先顺利渡过资金链危机

1月13日晚间，乐视网发布公告称，为解决未来发展的资金需求、推动乐视生态战略升级，公司及其控股股东、实际控制人贾跃亭拟引入包括融创中国在内的多家战略投资者，投资总额共168亿元。

乐视表示：通过本次引入战略投资者，乐视网及乐视相关主体获得了充足的资金支持，资本实力得到大幅提升，彻底解决了战略实施过程中面临的资金瓶颈问题。同时，乐视在新闻稿中表示，“这一次，乐视很有可能将在全球市场甩开BAT，成为全球引领未来的企业。”

乐视以BAT对标已经不是第一次，在移动互联网服务领域，乐视很早就提出了生态的概念，要按照全产业链重度垂直的逻辑，打造一个完整生态链。

不久前，乐视智能终端事业群CMO彭钢在接受创业家采访时表示：“生态已不仅仅属于BAT这样的大公司，在移动互联网如此迅速发展的当下，重度垂直往前一步走向生态是必然趋势。”

业内知名商业战略专家周掌柜在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，目前乐视最大的“敌人”包括：1，远离价值创造的资本运作；2，团队中枭雄整合的世界性难题；3，缺少强势文化基因的国际化；4，对手机和汽车乃至电视竞争对手的正确评估。

“贾跃亭在资本运作和实业思维之间能否成功切换也是我很关注的。总之，明星企业和商业领袖需要承担起社会责任，需要尽快改变小报式的传播方式，这是我诚恳的建议。”对方表示。

彻底解决资金瓶颈？

对于此次交易，乐视网在公告中表示，通过本次引入战略投资者，乐视网及乐视相关主体获得了充足的资金支持，资本实力得到大幅提升，彻底解决了战略实施过程中面临的资金瓶颈问题，并在业务、公司治理等方面获得战略投资者的全面支持，助力乐视网及乐视相关主体加速实现战略升级发展。

独立互联网研究者柳华芳对《每日经济新闻》记者表示，乐视主要是内容版权花钱，手机、电视等硬件花钱，从融资额可以看出来，最直接的帮助是让乐视渡过难关，手机业务可以继续做下去，商业模式可以继续前进。

那这些钱能否彻底解决乐视问题呢？柳华芳分析，若投资者看好，交易双方股价上浮，市值上涨部分就可以覆盖融创的投资金额。

自2016年8月起，乐视就不断被传出资金链断裂、供应商断供等消息。2017年1月12日，据腾讯财经报道，贾跃亭表示，“未来的3~4个月会逐步解决资金问题”；而对于一直以来饱受争议的汽车业务，他也回应，“再获得100亿资金，就能保证法拉第未来的FF91大规模（量产）”。

继中国好同学后，这次伸出援手的是乐视控股董事长兼CEO贾跃亭的老乡，融创中国董事会主席孙宏斌，他们同为山西籍，此次交易完成后，乐视网和乐视影业、乐视致新将成为融创中国的联营公司。

据公告显示，贾跃亭向融创地产名下嘉睿汇鑫转让乐视网股份（涉及金额60.41亿元）、乐视致新引入战略投资者（通过老股转让和增资扩股方式，涉及金额79.5亿元）、乐视控股转让乐视影业股权（涉及金额10.5亿元）三个部分。此外，华夏人寿、乐然投资分别投入4亿元以及14.3亿元。

其中上市公司及其控股子公司合计将获得资金约71亿元，并约定在相关协议签署后5个工作日内支付总交易价款中的60.41亿元。公司股票自1月16日起复牌。

公告内容显示，战略投资者将通过对乐视网、乐视网控股子公司乐视致新和处于重组进程中的乐视影业的股权投资达成战略合作。

具体来看，乐视控股创始人、董事长兼CEO贾跃亭与嘉睿汇鑫签署了股份转让协议，将所持有的约1.70亿股（占上市公司总股本8.61%）的乐视网股份以35.39元/股的价格转让给嘉睿汇鑫，乐视网此轮将获得60.41亿元的投资额。

交易完成后，嘉睿汇鑫将持有乐视网8.61%的股权，成为乐视网第二大股东。贾跃亭通过直接持有和乐视控股间接乐视网共计约5.24亿股，持股比例为26.45%，仍为乐视网控股股东、实际控制人。

其中，乐视网控股子公司乐视致新此次引入了宁波杭州湾新区乐然投资管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“乐然投资”）和华夏人寿保险股份有限公司（以下简称“华夏人寿”）两名投资者。

其中乐然投资认购乐视致新新增注册资本约1263万元，共计14.3亿元，持股4.0434%，华夏人寿认购乐视致新新增注册资本约353.38万元，总计4亿元，持股1.1310%。

该轮融资完成后，乐视网以持有乐视致新40.3118%的股权为控股股东，嘉睿汇鑫持有33.4959%的股权，为第二大股东。

根据披露的数据显示，截至2015年12月31日，乐视致新总资产为48.18亿元，净资产-2.02亿元，2015年度营业收入86.93 亿元，净利润-7.31 亿元。

除了上述两家公司之外，乐视影业在此轮也将获得10.5亿元的融资。交易完成后，乐视控股持有乐视影业28.38%的股权，仍为乐视影业控股股东，嘉睿汇鑫持有乐视影业15%股权，为乐视影业第二大股东。

公告同时提到，本次交易完成后，公司将继续推进收购乐视影业的重大资产重组事项，并加快重组实施进程，尽快完成收购乐视影业涉及的相关工作。

嘉睿汇鑫的法定代表人为汪孟德，在融创中国中担任执行董事及行政总裁，而该公司的实际控制者为融创中国。

截至2015年12月31日，乐视影业总资产为29.57亿元，净资产21.09亿元，2015年度营业收入11.45 亿元，归属于母公司股东的净利润人-1.02 亿元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润1.36亿元。

频频对标BAT

乐视在近三个多月一直被资金缺口的问题缠身。旗下的乐视体育、乐视手机、易到用车等多个公司被曝欠薪，而且还有不少供应商登门商讨还款计划。

从扩张性风险、造血风险，到流动性风险、股价风险、债务风险，乐视的资金链短期和长期的风险会串联成雪崩式的危机。

2016年11月6日，贾跃亭以公开信的方式承认乐视财务吃紧，对于其中最为烧钱的汽车业务，贾跃亭直言，“一方面，乐视汽车前期投入巨大，陆续花掉100多亿的自有资金；另一方面是公司的融资能力不强，方式单一、资本结构不合理，外部融资规模难以满足快速放大的资金需求。”

2016年11月15日，贾跃亭终于拿到第一笔融资，来自长江商学院的“好同学”6亿美元救命钱。不过，受此影响的创业板上市公司乐视网股价并未回暖。12月6日，乐视网股价尾盘突然跳水，12月7日早间，乐视网临时停牌，晚间发布公告称公司正在筹划重大事项，预计涉及产业资源整合事宜。12月21日，乐视网发布公告，介绍了引入战略投资者事项的进展：目前已聘请了财务顾问等中介机构开展尽职调查，筹备相关文件，公司目前也在与战略投资方进行进一步的商讨和沟通。

短短几年间，贾跃亭和他的乐视以不可阻挡的姿态闯进了中国互联网中心的舞台。正如贾跃亭所言，各个生态互相协同合作，产生的化学反应正向人们展现出一个前所未见的世界。业内部分人士认为，乐视是继BAT、京东、小米之后，中国第六大互联网公司。2016年2月，一直关注中国企业家的胡润认为，在工业4.0时代，如果乐视做得足够好，他就能成功超越BAT。这是乐视第一次被对标BAT。

2015年开始，BAT的投资可以说是四处撒网，从O2O领域到文化体育，三家投资涉及资金超过1000亿元。而通过他们的投资思路不难看出，这些巨头的共同之处是建立“生态”，即从本身核心业务出发，通过资本手段来多向延伸，也都可以找到基于内容向外延伸的商业模式。

比如说，腾讯以微信和QQ作为绝对的内容容器入口，在此基础之上建立起了全面的泛娱乐内容布局，最终其又以游戏和广告完成了变现，也是一个完整的闭环生态。而乐视以内容为入口，向平台硬件扩张，从电视、手机、到汽车，对用户产生吸引力。

事实上，BAT三者共同的问题则是体量巨大，组织结构臃肿，缺乏效率。乐视在此之前则遇到了同样的问题。

之前乐视联合创始人、乐视副董事长刘弘在接受《每日经济新闻》记者专访时，解释过关于外界对乐视与BAT比较的问题，“乐视要超越BAT都是外面人说的，像胡润还有很多专家学者和自媒体。他们认为乐视有可能超过BAT。”

但乐视显然并未满足于此。2016年乐视年会上，贾跃亭暴露了自己的野心。“是否超越BAT不是乐视的目标，是否超越IAT（苹果、亚马逊、特斯拉）也不是乐视的目标。”贾跃亭说，“我们的目标是逐梦全球。”时过一年，乐视的野心更大了。从乐视对外的战略布局看，瞄准的目标可能是下一个BAT级的互联网公司。

不过，拿到了关键融资的乐视能否顺利渡过此次的资金链危机，让其已经开始的“生态圈式”扩张之路继续走下去，或许才是乐视的当务之急。

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