老牌猪企深陷亏损，“光伏大佬”刘汉元出手抄底？通威集团拟14亿控股天邦食品

本文来源：时代周报 作者：闫晓寒

自2024年8月启动预重整至今，“浙江猪王”天邦食品（002124.SZ）的重整之路已走了两年多，如今公司重整迎来新进展。

11月9日晚间，天邦食品发布公告称，确定通威集团为重整产业投资人，并签署了《重整投资协议》，通威集团拟以0.98元/股受让14.70亿股天邦食品转增股份，投资款总额14.41亿元。

根据公告，通威集团承诺取得天邦食品股份后60个月内不转让。本次重整投资协议签署前，通威集团未持有天邦食品股份；重整完成后，预计通威集团将成为天邦食品控股股东。

上述投资款将在重整计划获法院批准后，用于支付破产费用、共益债务及清偿各项破产债权，如有剩余则作为天邦食品流动资金。

上述公告发布当天，天邦食品同时公告，延长公司预重整期间至2027年5月9日。这是自天邦食品启动预重整以来，第四次延长预重整期限。

11月10日，时代周报记者以投资者身份致电天邦食品董秘办，相关人士表示，与通威集团签署重整投资协议后，后续还需与财务投资人签署相关协议，此后还会有一些重整投资方案审批的相关步骤。

从签署协议到把股份交割到通威集团名下存在过渡期，公告显示，过渡期内，通威集团协助天邦食品进行经营管理，天邦食品保持日常经营和公司治理的正常运转。

对于过渡期内，通威集团除了帮助公司进行经营上的管理，是否会提前帮助其化解债务问题，上述人士表示，目前公司暂不清楚，需视管理层与对方沟通情况而定。

上述公告发布当日，天邦食品股价涨停。11月10日，天邦食品股价下跌0.45%，收于2.19元/股，总市值48.66亿元。今年以来，天邦食品股价累计下跌20.07%。

图源：图虫创意

重整之路一波三折

天邦食品的重整之路从2024年开始，当年8月，宁波市中级人民法院（下称“宁波中院”）决定对天邦食品进行预重整，预重整期间为六个月。

在这之前的三年间，猪价低迷以及非洲猪瘟疫病扰动等原因或导致天邦食品主营业务存在大额亏损，偿债压力持续增加。

Wind数据显示，天邦食品在2021年和2023年两年合计亏损超过67亿元；2021年-2023年，公司资产负债率始终处于高位，分别为79.93%、79.61%、86.73%。

天邦食品在2024年3月发布的《拟向法院申请重整及预重整的公告》中表示，公司主动采取措施，先后通过出售资产等多种方式补充现金流，但成效不够显著。公司目前已无法清偿到期债务，且明显缺乏清偿能力。但公司具有重整价值，因此主动申请重整。

2024年，在生猪价格回暖等因素影响下，天邦食品实现扭亏为盈，归属于上市公司股东的净利润为14.59亿元，2024年末负债总额相比2023年末减少了49.95亿元至99.18亿元，资产负债率下降了14.15个百分点至72.58%。

但从偿债能力来看，2024年年报显示，截至当年年末，天邦食品流动负债为78.10亿元，流动资产为56.07亿元。其中，流动负债中包括短期借款、一年内到期的长期应付款和长期借款合计33.97亿元。“公司偿债能力弱，存在较大的经营风险和财务风险。”天邦食品在年报中表示。

启动预重整后，天邦食品的重整之路并不顺利。

2025年5月，天邦食品确定厦门建发物产有限公司（下称“建发物产”）联合体为重整产业投资人，双方签署了《重整投资协议》；6月，天邦食品又与部分财务投资人签署了《重整投资协议》。

一年多后，2026年9月，天邦食品发布公告称，由于政策调整，建发物产参与公司重整投资事项未获得建发物产国资管理部门核准。建发物产行使单方解除权正式解除重整投资协议，并重新公开招募重整投资人；10月，天邦食品与财务投资人也解除了重整投资协议。

今年10月，天邦食品接到预重整管理人通知，共有6家报名主体提交报名材料并足额缴纳报名保证金。

最终，在预重整期间的最后一天，即11月9日，天邦食品对外公告确定通威集团为重整产业投资人。

对于选择通威集团的原因，天邦食品上述董秘办相关人士表示，重整投资人的遴选是在法院监督下执行，由法院进行主导。通威集团是在法院和管理人的指导下，通过协商谈判的方式，以公告的价格获得了公司股份。

“光伏大佬”刘汉元抄底？

天邦食品或希望通过重整，化解历史债务包袱、优化债务结构、减轻利息负担。

在今年5月召开的2025年年度及2026年第一季度业绩说明会上，天邦食品表示，虽然公司采取积极措施推动债务问题的化解，但仍面临利息负担较重，以及生猪销售价格持续下行的行业压力，这是造成当前现金流偏紧局面的主要原因。目前公司短期偿债压力大，仍无法清偿到期债务。

今年前三季度，天邦食品营收为53.74亿元，同比下降20.01%；归属于上市公司股东的净利润为-16.58亿元，相比上年同期由盈转亏。截至今年三季度末，公司流动负债为74.88亿元，流动资产13.85亿元。资产负债率攀升至91.84%，较上年同期增加21个百分点。

创立于1996年的天邦食品是一家老牌猪企，最初公司从特种水产饲料起家；2013年8月开启生猪养殖业务。此后，公司在2016年成立拾分味道，进入生鲜食品领域；2019年成立史记生物，实现独立自主育种。

史记生物曾于2022年从天邦食品独立，并尝试冲刺中国动物育种第一股，但最终未能成行。

此次接手参与天邦食品预重整的通威集团，实际控制人为“光伏大佬”刘汉元，该公司此前就已与天邦食品有过交易。

2021年，天邦食品将旗下水产饲料业务和猪料子公司部分股权转让给通威集团旗下上市公司通威股份（600438.SH）；2024年，天邦食品又将史记生物30%股权以16.5亿元的价格转让给通威股份子公司。

对于正在大力发展农业板块的通威集团而言，公司旗下的饲料业务处于生猪养殖行业上游，在生猪行业低迷，且天邦食品受困于现金流紧张、寻求投资人之时出手，或许也是个好时机。

11月10日，对于通威集团在过渡期具体将如何协助公司经营管理等问题，时代周报记者向天邦食品发送邮件，截至发稿，未获回复。