北京
同一间房，8年时间，房价从4000元跌到2000元左右。上海深坑酒店近日因“风光不再”登上热搜，这家曾入选“世界十大建筑奇迹”的网红酒店，被不少住客吐槽“滤镜碎尽”。
开业时的深坑酒店是另一番景象：房价4000+一晚，水下套房上万，预订排到几个月后。上海市文旅局的信息显示，2020年8月上海酒店客房平均入住率最高为65.8%，而当年深坑酒店暑假期间平均客房入住率达85%，部分时段甚至高达90%以上。
业绩曲线却在连年走弱。2018年开业，2019年营收冲到2.79亿元，2020年也获得2.65亿元收入。世茂集团财报显示，2026年上半年，深坑酒店营收0.51亿元，同比下降约27%；同期世茂酒店板块收入10.30亿元，同比下降2.55%。在板块20家酒店中，深坑酒店营收位居第五，增速却拖了整体后腿。
降价换量没有止住颓势。社交平台上的吐槽集中在两点：位置偏僻，在松江佘山区域；体验承载不了价格。有消费者直言装修老旧、配套资源大打折扣，还有住客称由于地处地下深坑，发霉、潮气、霉味等问题都存在。
深坑真正的矛盾在于维护强度天生高于任何一家平地酒店。普通酒店修外墙就能解决的问题，深坑要做崖壁排水、抗渗处理、水下亚克力维护、水下特种电梯检修。这些物理层面的短板，恰恰需要业主掏钱做工程改造——深坑酒店是世茂持有的资产、洲际负责管理，翻新改造是业主的资本开支，并非管理方负责的板块。
按行业惯例，酒店业主通常会根据酒店收入提取一定比例的固定资产储备金，用于翻新和改造。深坑酒店营收下降27%，计提绝对额同步缩水。而业主世茂集团的资产流动性也较为紧张：截至2026年6月末，借贷总额1761.43亿元，未来十二个月内到期债务1114亿元；账面现金及银行结余约108亿元，其中大部分为预售监管资金及受限资金。
10月26日，世茂集团发布公告，因一笔清盘呈请60天内未被撤销、未被中止，引发部分离岸债务工具违约，涉及短期票据、短期贷款及多系列长期票据，未偿还本金总额约90.68亿美元。香港高等法院定于11月11日首次聆讯这项清盘呈请。
这形成一个不太妙的循环：母公司流动性紧张，业主端投入收缩，硬件体验下滑，口碑和复购走弱，营收跟着往下走；营收越弱，业主端越没有余力加大投入。社交平台因此呈现出矛盾的观感：服务还在，硬件在退。
世茂曾尝试卖掉深坑酒店。2022年市场流传“世茂集团挂牌22.5亿元出售深坑酒店”，世茂否认传言，但承认“会进一步平衡资产持有量”。当时有媒体算账：酒店评估值22.5亿元，抵押融资余额20.73亿元，即便按评估值成交，先偿抵押后落到世茂手里的不足1.8亿元。
可作类比的是，今年10月下旬世茂公告，香港东涌世茂喜来登酒店及福朋喜来登酒店（合计1219间客房）由银团指定的接管人出售，作价27亿港元。这两家酒店2023年叫价65亿港元，2024年底降到45亿港元均无人接盘，最终成交价较最初报价折让近六成，且公告明确上市公司不获任何现金回流。
经营层面并未躺平。今年酒店推出崖壁光影秀“山海寻隐”：1.8万平方米崖壁为幕，383米环绕岩石屏，900平方米水幕，20分钟三幕剧，每晚20:30开演，周末加无人机编队。加上成为松江户外颁证点、联动蓝精灵乐园与深坑秘境、推出地心潜航器和主题下午茶，它正把自己从“住一晚”改成“玩一天”。
定价上，基础房型已从开业初期的4000元/晚回落至2000元左右，部分优惠套餐甚至低至1500元/晚。猎奇负责引流，运营负责留客——新奇感会随时间消退，热度退潮之后，能否把流量转化成留量，关键还得靠服务、性价比和持续的体验创新。
对现阶段的世茂来说，留着深坑酒店，每年要贴一笔越来越贵的维护费；卖掉，自己能留下来可支配的钱其实并不多。88米的坑，是卖点，更是账单。
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