北京
“一只食蟹猴的市场报价已逼近26万元/只，部分养殖企业却已无猴可售。”
据财联社报道，记者近日以采购方身份从武汉、广州两家养殖企业了解到，国内实验猴市场不仅价格持续走高，部分年龄段的商品猴也出现供应断档。
猴周期还在发力。
前阵子我写实验猴涨价的时候，食蟹猴的价格还在向20万元逼近。结果才过了几个月，就已经涨到了26万元一只。
而且最离谱的是，你拿着26万元去买猴子，人家还不一定有猴子卖。
根据财联社11月6日的报道，武汉一家猴场今年上半年就已经把商品猴卖完了，广州另一家猴场的报价则达到了25万—26万元，部分年龄段的实验猴已经出现断档。[1]
这件事其实我之前写过，就是所谓的“猴周期”。
过去十几年，国内实验猴的价格大致走出了这样一条曲线：
几千元 → 一两万元 → 四五万元 → 十几万元 → 2022年接近20万元 → 2023年价格腰斩 → 2025年重新突破10万元 → 2026年报价达到26万元。
这跟大家熟悉的猪周期非常相似，都是养殖业的供需变化造成的价格波动。
但猴周期有个非常麻烦的问题，猪长得快、生得多，猴子恰恰相反。
食蟹猴通常要到4岁左右才性成熟，妊娠期大约半年，一胎一般只生一只幼崽。小猴出生以后，还得养几年才能达到实验要求。
如果今天决定留下年轻母猴扩大繁殖群，从留种到下一代商品猴出栏，可能要6—7年。
所以现在猴子涨价了，猴场想扩大产能，最快也得几年以后才能看到效果。
而且前几年的价格波动，还让这个问题变得更加严重。
2024年《实验动物与比较医学》发表的一篇文章中提到，在调查的26家中等规模以上猴场中，2020年底8岁以上繁殖母猴占比为56.8%，到了2023年已经达到80%。[2]
前几年猴价高的时候，一些猴场选择提前出售年轻母猴；后来价格暴跌，繁育投入又受到影响。等到2025年创新药研发需求重新增长，才发现年轻种猴不够了。
偏偏猴子又不能因为价格上涨，就突然提前性成熟，一胎也不可能生出十只幼崽。
所以猴周期最麻烦的地方，就是市场需求可以在一年内翻倍，但供给却需要几年才能调整。
那么，26万元的实验猴，会对医药行业产生什么影响？
最直接的影响，当然是创新药研发成本上涨。
尤其是抗体药物、ADC、双特异性抗体等，部分药物需要使用非人灵长类动物开展临床前安全性评价。
一项重复给药毒性试验，可能就需要二三十只猴子。如果整个项目需要几十只猴子，那么按照现在的价格计算，光实验动物的采购成本就可能达到上千万元。
对于资金紧张的Biotech公司，这已经是一笔相当大的开支。
但我觉得更麻烦的是实验周期。
因为药物研发不是你想什么时候做实验，就能什么时候做。
特别是准备进入临床试验的药物，必须先完成相应的非临床安全性评价。如果实验猴供应不足，整个研发进度就可能被迫推迟。
而药物研发最怕的就是时间，晚半年进入临床试验，后边的融资、申报、商业化都有可能受到影响。
至于CRO公司，情况就有意思了。
那些提前布局猴场、拥有大量实验猴资源的企业，这一轮可以说是赚到了。
比如昭衍新药，2026年前三季度的归母净利润约9.30亿元，其中生物资产公允价值变动净收益就有约8.66亿元。[3]
也就是说，公司今年利润大幅增长，很大一部分是猴子涨价带来的账面收益。
因为猴子作为生物资产，价格上涨以后，公司的资产估值也跟着上涨。
而那些没有自己猴场、主要依靠外部采购的CRO公司，就比较难受了。不仅采购成本不断增加，还可能面临有订单却没有猴子做实验的情况。
所以这一轮猴价上涨，可能会进一步拉开不同CRO企业之间的差距。
最后，这轮猴价还能涨多久？
我个人认为，未来一两年，实验猴的供应紧张恐怕很难得到根本缓解。
原因就是前面讲过的猴周期。
2027年能供应多少适龄商品猴，很大程度上取决于几年前已经出生的那些幼猴。现在才开始扩大繁殖，根本来不及。
这也是为什么一些券商机构预测，2026—2028年实验猴市场仍然会维持供需偏紧的状态。
但猴价能不能一直维持在20多万元，我觉得就不好说了。
因为猴子的繁殖速度虽然很慢，但创新药市场的变化却非常快。
这一点在2023年已经发生过一次。
当时实验猴的繁殖能力并没有突然增加，但随着疫情相关研发项目减少、创新药投融资降温，猴价还是从接近20万元迅速跌到了10万元以下。
而未来几年，还有进口猴源增加、类器官、器官芯片以及其他动物替代技术发展的影响。
尤其是FDA已经开始推动减少部分药物研发中的非人灵长类动物实验，未来实验猴的需求结构也可能发生变化。
因此，我觉得未来一两年猴价维持高位的可能性比较大，但到了2028年以后，就很难预测了。
而最有意思的恰恰是这个时间差。
2026年大家看到一只猴子能卖26万元，于是纷纷扩大繁育，等到这些新增产能真正进入市场，可能已经是2030年以后了。
那时候创新药市场是什么情况？是否还有这么多药物需要实验猴？没人能准确预测。
万一到时候需求又下去了呢？
参考资料：
[1] 财联社. 涨至26万一只，有猴场已售罄，谁在抢实验猴？2026-11-06.
[2] 孙强. 中国实验猴产业的历史、现状、挑战与机遇[J]. 实验动物与比较医学, 2024, 44(4):343-356. DOI: 10.12300/j.issn.1674-5817.2024.112.
[3] 北京昭衍新药研究中心股份有限公司. 2026年第三季度报告. 2026-10-29.
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