真等到国家队抄底，你舍得割肉吗？

最近的大A，已经有点牛市末班车的味道了。

有些股民盼国家队，盼得跟盼亲爹似的。指数涨了，国家队进来了，心想这下好了，终于有人替自己扛单了。

我说你先别激动。

国家队是来稳定市场的，不是来稳定你个人账户的。

人家跌的时候敢买，涨的时候也会卖，干的是逆周期的活儿。你倒好，跌的时候舍不得割，涨的时候舍不得卖，最后发现只有自己最有耐心，能陪一只股票从山顶走到山脚，再从山脚陪到地下室。

当然，市场要稳，政策工具就得用起来。

11月2日，央行会同金融监管总局、证监会，研究证券、基金、保险公司互换便利，以及股票回购增持再贷款等政策工具。

其中有一条很有意思：股票回购增持再贷款由阶段性安排转为长期制度性安排，利率从1.25%降到1%。

不少人盯着那个1%，眼睛都亮了。

我倒觉得，真正有意思的不是便宜了0.25个百分点，而是“长期制度性安排”这几个字。

这话翻译一下，就是以前的政策属于阶段性支持，现在准备长期干下去了。资金支持不再是一阵风。至于拿了钱的人能不能赚到钱，那是另外一回事。

先说增持。

上市公司股东为什么要贷款买自家的股票？

当然不是闲得蛋疼，跑去银行给自己找个每月必须交钱的爱好。

说白了就是算账。假设股票分红能覆盖贷款利息，还有点盈余，那拿别人的钱增持自己的股票，看上去相当美妙。

但要注意，1%不是股东从银行拿钱的最终利率。

那是央行给商业银行的再贷款利率，商业银行还得合理加点。银行又不是活菩萨，凭什么给你白忙活？

所以股东真正要算的，是到手股息率减去融资成本，究竟能剩几个钱。

算着算着，就会遇到一个很不礼貌的问题。

你赚的是分红，赔的可能是本金。

一年分红赚几个点，股价往下一跌就是十几个点。昨天还在琢磨怎么用股息覆盖利息，今天就得琢磨怎么跟银行解释资产缩水。

钱是借来的，亏损却是自己的。

这就好理解为什么政策要强调长期安排了。给市场一颗定心丸，让有能力增持的人敢于考虑长期配置。

但政策长期，不等于你这一笔贷款可以永远不还。该付的利息一分不少，具体期限和还款条件还得看合同。

最要命的是，政策可以长期支持，股价可不负责长期上涨。

听上去是不是有些耳熟？

没错，房地产业早把这套数学题给大家演示过了。

前些年劝你买房，讲的是房价永远涨；后来房价不涨了，讲的是刚需不能等；再后来刚需也掏不动钱了，又有人开始帮投资客算租售比。

算得那叫一个精细。

房贷利率降了，有些地方还有贴息，房子租出去每个月收几千块，扣掉贷款利息，竟然还有得赚！

哎哟，发现财富密码了。

照这么算，为什么不多买几套呢？

一套房一个月赚点小钱，十套不就财务自由了？

银行负责出钱，租客负责还贷，房东负责享福。

天底下居然有这么体贴的生意，真他妈感人。

可惜，做这道题的人，经常只按计算器上自己喜欢的几个键。

房子租得出去，才有租金。

空着的时候呢？

物业费谁交？装修折旧算不算？家电坏了谁掏？

租客换一茬，房子要收拾，房租要谈价，空置期还要继续交月供。

这些都不算，已经够慷慨了。

真正的大头还在后面。

赚了房租，输了房价。

你辛辛苦苦收一年房租，算下来净赚两三万。房价跌掉二三十万。

然后有人拍着肩膀恭喜你：不错啊，现金流是正的！

正得不得了。

前面赚点零钱，后面本金掉了一大块，账面上还得称之为“长期投资”。

这不是跟股东贷款增持一个意思吗？

分红覆盖利息，就当股票不会跌；房租覆盖利息，就当房子不会跌。

股票跌了，说自己看好长期；房价跌了，说自己坚持价值投资。

长期两个字真是好东西，只要时间拉得足够长，亏损都能先不提。

但市场偏偏不给面子。

中指研究院统计的50城住宅平均租金，近几年持续承压，去年到今年又跌了约2%。

房价下行，租金也走弱。

你指望租客给你还房贷，租客还在琢磨怎么跟你砍房租。

房东以为自己在吃利差，租客以为自己在占便宜，银行倒是每个月都准时收钱。

当然，股票和房子有个区别。

买股票用融资资金，到了还款节点可能很狼狈；买房的按揭往往拉到二三十年，只要收入扛得住月供，未必马上被迫出手。

所以有些人就放心了。

跌就跌嘛，不卖不算亏。

这话放在自住房上，多少还有点道理，至少晚上能在里面睡觉。

放在投资房上，就有点不要脸了。

你不卖，市场也不会按你的买入价给房子估值；你不认亏，银行也不会因为你心态好就少收一分钱。

尤其有些人，还嫌一套两套不够过瘾，非要靠规模取胜。

别人买房是安个家，他买房是给银行完成季度指标。

哪儿有优惠，哪儿有贴息，哪儿有“抄底机会”，立刻冲进去。

十套房一字排开，觉得自己是地主再世。

房价涨的时候，当然是资产配置大师。

房价跌的时候，叫战略持有。

房子租不出去，叫等待优质租客。

租金降了，叫以价换量。

卖不掉，叫惜售。

反正怎么说都有理，唯独银行的扣款短信不听你讲故事。

如果未来持有环节税负增加，那账还得重新算。房子越多、杠杆越高，原先嘴里那点租金收益，可能转眼就不够填窟窿。

最后就剩下一个办法。

割肉！

割给谁？

有些人已经替自己把结局安排好了。

房地产要稳定，国家总不能不管吧？

将来说不定有国家队进场收储，那自己总算能解套了。

我说这想法很有创造力。

买的时候相信市场，亏的时候相信组织；赚钱的时候是自己眼光独到，赔钱的时候希望公共资金替自己兜底。

投资收益必须归我，投资风险最好归大家。

合着赚钱的时候，你是市场经济的忠实信徒；亏钱的时候，你又觉得自己应该享受计划经济的温暖了。

这他妈是什么投资理念？

我看不如干脆成立一个全国高位接盘者保护协会，要求国家对每个房东、每个股东的投资成本进行登记备案。

以后谁买贵了，国家负责补差价。

谁套牢了，国家负责收购。

谁加杠杆爆仓了，国家负责还债。

如此一来，天下还有什么投资风险？

唯一的问题是，国家的钱又从哪里来呢？

当然，这点小事就不要问了。问就是稳定市场，问就是提振信心，问就是支持大局。

问题是，国家队即便进场，也不是拎着你当年的购房合同，按照原价来买你的房子。

人家若真要抄底，看的是成本和价格，不是你当年有多勇敢、如今有多委屈。

而且人家越会算账，越轮不到高价替你接盘。

股票如此，房子也是如此。

政策工具可以降融资成本，可以稳定预期，可以给市场留出腾挪空间。

它唯独做不到的，就是保证你买的东西不跌价。

可有些人偏偏不信。

利率低一点，就当风险少一半；贷款期限长一点，就当亏损能自动消失；国家队露个面，就当自己的账单已经有人签收。

最厉害的投资理念，不是长期主义，是永远有人替我接最后一棒。

等真到了不得不卖的时候，价格还得按市场来。

赔了钱，卸了杠杆，嘴上还要感谢政策终于给了出路。

这叫什么？

买的时候叫响应号召，套的时候叫坚定信心，割的时候叫支持大局。

从头到尾，亏的都是自己的钱。

这份觉悟，确实值得表扬。