四川
港股唠嗑局
跌了三个月，别急着给自己写悼词
10月恒指跌5.36%，恒生科技跌11.73%。从8月以来，港股已经连跌了三个月。
周初群里已经有人张罗着写悼词，然而周四一根大阳线这些人又把“招牌”重新挂了出来。不过好景不长，周五隔夜海外科技股被砸出两位数跌幅，港股又被拖累。妥妥的情绪过山车，纯纯的资金市。
其实真正变的不是指数，是筹码。全球主动基金对中国的配置掉到5.5%，五年低位，比2020年峰值蒸发三分之二；算力那条线从53倍估值压到25倍。不是公司突然变好了，是从“挤不进去”变成了“没人想要”。
本周指数五连阳，但也别急着开香槟。这轮是“高低切换”的被动承接，不是叙事的主动定价：砍掉贵的AI仓位，捡回便宜的、跌透的。港股刚好站在捡的那一队，所以它涨，但涨得不情不愿。12月加息预期已经打到80%以上，谁要说这是牛市起点，我先问：你确定不是把弹簧当火箭？
所以目前的基调是谨慎的乐观。估值确实趴在地板上，恒指个位数市盈率、恒科13倍，跌无可跌是废话，但废话往往最真；钱在慢慢回来，单日南向230亿港元净买入不是散户情绪，是有配置压力的人在补票。政策大水漫灌的白日梦少做——地板结实了，天花板可没抬高。
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港交所：港交所本周谴责中国碳中和（HK01372）及7名董事，港交所调查显示该公司截至2023年底12个月的第二次中期业绩及第二次中期报告中将碳信用资产大幅高估5870万港元。
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记者|袁东
编辑|梁露月 杜波
校对|金冥羽
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