景顺长城基金刘彦春半年内三度“减负”，独管产品仅剩一只

顶流基金经理刘彦春旗下规模最大的百亿基金产品增聘搭档共管。

11月7日，景顺长城基金公告称，即日起，刘彦春旗下在管规模最大的百亿基金产品——景顺长城新兴成长，将增聘基金经理农冰立共同管理。这是半年内刘彦春第三次为在管产品增聘搭档，其独立管理规模也随之降至16.51亿元。

公开资料显示，刘彦春，管理学硕士，具有23年证券、基金行业从业经验。曾任汉唐证券研究部研究员，香港中信投资研究有限公司研究员，博时基金研究员、基金经理助理、基金经理。2015年1月加入景顺长城基金，自2015年4月起担任股票投资部基金经理，并曾任研究部总经理、公司总经理助理；2021年3月29日起升任公司副总经理，直至2025年9月18日，刘彦春因工作调整卸任副总经理职位，任职时长已超5年时间，公告显示未来其将专注于投资管理工作。

此次增聘的搭档农冰立同样为资深基金经理。公开资料显示，其曾任泰达宏利基金研究部研究员，天风证券研究所电子行业首席分析师，工银瑞信基金研究部分析师、基金经理。2022年10月，农冰立加入景顺长城基金，2023年7月起担任股票投资部基金经理，具有11年证券、基金行业从业经验。Wind数据显示，截至三季度末，农冰立在管基金共6只，在管规模达86.53亿元，持仓主要聚焦AI算力、光通信、半导体硬件产业链等方向。

从产品端来看，刘彦春的“减负”已持续数月。今年5月，刘彦春旗下在管的景顺长城鼎益、景顺长城内需增长贰号、景顺长城内需增长这三只基金均增聘其他基金经理共同管理。具体来看，景顺长城鼎益混合增聘基金经理柯海东，景顺长城内需增长贰号与景顺长城内需增长两只基金则增聘基金经理徐亦达。6月，刘彦春在管的景顺长城集英成长两年定开也增聘了基金经理孟棋。

经过这一系列调整，刘彦春独立管理的基金缩减至一只，为景顺长城绩优成长。Wind数据显示，截至今年三季度末，刘彦春在管基金总规模为218.81亿元，其单独管理规模则降至16.51亿元。

从最新卸任的景顺长城新兴成长来看，其持仓主要聚焦医疗保健与消费赛道。三季报显示，该基金的前十大重仓股囊括了药明康德（603259.SH）、贵州茅台（600519.SH）、美的集团（000333.SZ）、海大集团（002311.SZ）、晨光股份（603899.SH）、古井贡酒（000596.SZ）、伊利股份（600887.SH）、宁德时代（300750.SZ）、海康威视（002415.SZ）、山西汾酒（600809.SH）。

而刘彦春目前独管的基金——景顺长城绩优成长，其三季度末的前十大重仓股与上述基金有半数重合，除了贵州茅台、药明康德、美的集团、宁德时代、伊利股份之外，还包括了阿里巴巴（09988.HK）、农夫山泉（09633.HK）、福耀玻璃（600660.SH）、药明生物（02269.HK）、东阿阿胶（000423.SZ）。

刘彦春在三季报中表示，AI产业本身仍处于激烈竞争阶段，模型之间的竞争格局远未稳定。在价格竞争不断加剧背景下，产业需求的高速增长并不必然等同于产业链利润的长期高速增长。当前部分环节的高景气能否持续，最终仍取决于真实盈利能力、资本回报率以及行业竞争格局，而不能简单依据短期资本开支增速进行线性外推。

“在当前AI投资热潮与国内需求疲软并存的背景下，我们更需要冷静看待资产价格。”刘彦春认为，决定一项资产长期回报的，并不是短期行业景气度本身，而是买入时的价格，以及企业未来持续为股东创造价值的能力。中国仍拥有较为充足的政策空间和产业基础，当前的内需不足最终会通过政策优化、企业自身调整以及市场出清逐步得到修复，只是这一过程需要时间。值得关注的是，一批优秀企业正在主动调整经营战略、改善成本结构和资本配置，即使在行业整体需求仍然低迷的环境下，也已经重新恢复健康增长。

实际上，刘彦春的此番“减负”并非孤例，近期多位公募顶流基金经理开始逐步交出部分管理权。

9月30日，易方达基金公告称，即日起，张坤因“工作需要”卸任易方达优质企业三年持有基金经理的职位，该基金后续将由基金经理张琦独自管理。这是继5月、6月两次增聘基金经理共管之后，张坤半年内第三次调整管理权限。

类似调整也出现在其他头部基金经理身上。4月29日，中欧基金发布公告称，投资总监葛兰因公司安排离任中欧明睿新起点的基金经理，该基金交由代云锋独立管理；2025年7月，中欧医疗健康混合发布公告称，增聘赵磊为基金经理，与葛兰共同管理该产品。

2025年12月，广发基金副总经理刘格菘卸任一只管理超8年半的“老”产品广发小盘成长混合（LOF）；2025年9月，广发基金公告称，基金经理刘格菘因工作安排卸任广发多元新兴股票。

在基金经理队伍持续扩容的背景下，有公募人士提醒，投资者也需要相应调整观察视角。面对基金经理的人事调整，不应仅关注事件本身，更应密切追踪基金后续策略的稳定性与业绩波动风险。重点可分析调仓后近3个月重仓股变动率、投资风格漂移程度，以及机构持有人比例的变化趋势。人事调整本身并不必然意味着策略生变，但对持有人而言，真正需要盯住的，仍是产品运作是否延续、风格是否稳定，以及风险收益特征是否发生实质变化。