亨通光电控股股东拟斥资6亿增持！AI光通信与海洋经济双线爆发？

作者｜李新

编辑｜陈肖冉

光通信量价齐升推动业绩上涨

亨通光电（600487.SH）迎来新一轮资本动作。

11月4日，亨通光电公告称，公司控股股东亨通集团计划在12个月内以4亿至6亿元增持股份。

同日，亨通光电披露回购股份方案，拟以1亿至2亿元股份回购，用于员工持股计划或股权激励，回购股份价格不超过84.05元/股。

增持回购的底气源自业绩增长，2026年前三季度归母净利润达到61.63亿元，同比增长159.42%。

AI算力需求推动光通信产品量价齐升，这家传统光纤光缆龙头，正站在新一轮产业增长的关键节点。

股东再度增持

这并非亨通集团首次出手。

2025年4月，亨通集团曾推出1.5亿至3亿元增持计划，并于2026年4月完成，累计增持约753.56万股，成交金额约1.50亿元。

截至2026年9月末，亨通集团持有亨通光电约5.94亿股，占公司总股本的24.07%。

控股股东增持与上市公司拟回购接连出现，释放出对公司长期发展的信心。不过，增持计划和回购提议并不意味着相关资金已经全部投入，最终效果仍取决于后续实施情况。

资本动作背后，亨通光电的经营表现正在发生明显变化。

2026前三季度，亨通光电实现营业收入643.67亿元，同比增长29.72%；归母净利润61.63亿元，同比增长159.42%；扣非归母净利润61.48亿元，同比增长162.80%。

其中，第三季度单季实现营业收入223.41亿元，同比增长27.14%；归母净利润30.44亿元，同比增长299.10%，接近上年同期的4倍。

利润增速远超营收增速，亨通光电在财报中表示，利润增长主要受光通信市场需求增长、产品价格上涨带动，公司光通信业务大幅增长。

这意味着，亨通光电业绩爆发不仅来自销售规模扩张，更来自产品价格上涨与盈利能力改善。

AI引爆光通信

作为国内光纤光缆龙头企业之一，亨通光电长期布局光通信和能源互联两大产业，产品覆盖光纤预制棒、光纤光缆、光通信器件、海底通信光缆、电力电缆及海洋工程等领域。

过去，光纤光缆行业主要依赖运营商网络建设投资。5G、千兆宽带等基础设施建设曾带动需求增长，但随着行业产能扩张，价格竞争也一度压缩企业利润空间。

如今，人工智能正在重塑光通信产业的需求结构。

大型AI数据中心不仅需要高速计算芯片，还需要高带宽、低损耗的光连接系统。随着训练和推理集群规模扩大，数据中心内部及数据中心之间的通信需求持续增长，高性能光纤和光互联产品的重要性进一步提升。

对于亨通光电而言，机会不仅是传统光纤光缆销量增长，更在于向高附加值产品升级。

亨通光电已经形成从光纤预制棒、光纤制造到光缆及相关通信系统的产业布局，具备较强的上下游协同能力。

2026年9月披露的定增预案显示，亨通光电拟募集资金不超过66.36亿元，投向新一代光纤研发及生产、高端光学新材料、CPO先进封装研发、数据智联通信、AI先进光互联以及海洋能源等项目。

其中，AI先进光互联项目拟使用募集资金10.51亿元，CPO先进封装研发项目拟使用1.96亿元，新一代光纤研发及生产项目拟使用7.58亿元。

这些项目表明，亨通光电正在向AI算力基础设施所需的高端光通信产业链延伸。

不过，传统光纤光缆、高速光模块与CPO先进封装并非同一种产品，技术壁垒、客户认证周期和盈利模式均存在差异。

亨通光电能否将传统光通信产业优势转化为高端光互联市场的竞争力，还需要观察产品量产、客户认证与订单兑现情况。

另一个值得关注的指标是现金流。

2026年前三季度，亨通光电经营活动产生的现金流量净额为8.41亿元，同比增长70.57%，但仍明显低于同期61.63亿元的归母净利润。截至期末，货币资金同比下降4.22%至132.66亿元，现金回笼偏慢的迹象进一步显现。

经营现金流与净利润之间存在较大差距，说明利润增长尚未同步转化为经营现金净流入。随着新项目建设和业务规模扩大，应收账款、存货及资金回收效率值得持续关注。

海洋业务接力

除了AI光通信，海洋通信与海洋能源也是亨通光电的重要增长方向。

随着全球数据中心建设、跨境数据传输和云计算业务发展，跨洋通信网络面临持续扩容需求。

全球互联网通信依赖庞大的海底光缆网络。相比普通陆地光缆，跨洋海底通信系统需要综合解决光传输、海底中继、远距离供电及系统集成等问题，具有较高的技术门槛。

亨通光电旗下华海通信已具备海底光缆、海底中继器及海洋通信系统解决方案能力，是全球前四具备跨洋洲际海底光缆综合解决方案能力的企业中唯一的中国厂商。其32纤对海底通信中继器已从原型机走向工程落地，应用于MIC-3等实际海缆项目。

这一领域的市场空间已经开始体现在订单储备中。

截至2026年三季报披露日，亨通光电海底电缆、海洋工程及陆缆等能源互联领域在手订单金额超过240亿元；海洋通信业务在手订单超过60亿元；PEACE跨洋海缆通信系统运营项目在手订单超过3亿美元。

订单储备为未来收入提供了一定支撑，但大型海洋工程项目交付周期较长，在手订单并不等同于当期收入或利润，实际盈利水平还取决于项目成本控制、执行进度和资金回收。

从产业趋势看，亨通光电正在同时面对两轮基础设施投资机会。

一轮来自AI算力扩张，推动高性能光纤、数据中心互联和高速光通信产品需求增长；另一轮来自全球电网升级、海上新能源建设及跨洋通信网络扩容。

两条业务线都具备一定技术壁垒，也都需要持续的研发投入和资本开支。

这也带来一个值得进一步研究的问题：亨通光电本轮利润高增长，究竟有多少来自光纤价格上涨的周期性收益，又有多少来自高端产品占比提升带来的结构性变化？

两种增长对企业长期价值的影响并不相同。

如果利润改善主要来自供需紧张下的产品涨价，那么未来行业新增产能释放后，盈利水平可能重新面临调整。

如果AI先进光互联、高端光通信以及海洋通信系统能够持续扩大收入贡献，公司则有望逐步降低对传统光纤光缆价格周期的依赖。

如今，亨通光电已交出前三季度归母净利润同比增长159.42%的成绩单，增持与拟回购又接连受到关注。

不过，亨通光电的长期价值仍取决于经营本身，即高端产品能否形成规模订单，新增产能能否带来持续回报，以及快速增长的利润能否真正转化为现金流。

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