岚图遭遇三连跌，两个信号更值得重视

央企标杆岚图罕见慢了下来。

一家还在“增长叙事”里的公司，单月同比转负、环比原地踏步。

11月1日，岚图照例发布了10月交付海报：13030辆，1—10月累计128511辆，同比增长13%。但如果把单月数据单独拎出来，就会显得不那么漂亮：10月销量同比下滑24.3%，连续第三个月同比下降；环比9月只多了5辆。要知道，2025年的岚图，曾交出过单月同比82%、连续九个月连涨的成绩。

将10月的数据拆开来看，会发现两个危险信号。

第一个信号藏在结构里。

9月，追光S批发量以3717辆升至全系第一，梦想家以3048辆退居第二，外界一度以为岚图“去梦想家化”的拐点到了。但10月数据一出来，梦想家单月卖了6632辆，重新夺回绝对主导，占当月总交付的50.9%。换句话说，岚图每卖出两辆车，就有一辆是梦想家。2025年梦想家占岚图全年销量的53.4%，2024年更高达64.32%，折腾了一年多，七款车同时在售，结构不但没有变得更均衡，反而在10月回到了“一款MPV撑半壁”的老路上。

那些被寄予厚望的新车呢？追光S 9月交付3250辆，要知道这款车曾创造上市15天大定突破18000辆的成绩。泰山X8 5月上市后，月销从1614辆爬到7月的3056辆，随后连续回落至8月1321辆、9月1284辆。泰山更是在8月跌到273辆，9月回升到653辆，距离高峰仍差得很远。知音9月2053辆，FREE 757辆，追光L 435辆。七款车，没有一款拿到持续放量的交付窗口。

按部分渠道流传的口径，岚图2026年年度目标是冲击18万辆。按1—10月128511辆计算，完成率约71.4%。看似还有“理论可能”，但11—12月需要月均交付约25745辆才能触线，而岚图过去十个月的月均交付约12851辆。

第二个信号，是整个市场的承压。

10月，理想交付29025辆，问界22105辆，岚图13030辆。岚图的单月体量不到理想的45%，约为问界的59%。在同样承压的大盘里，岚图的跌幅介于两者之间，但绝对规模仍然差着一个数量级。

真正让岚图的处境显出结构性问题的，是把视线收回到央国企高端新能源阵营内部。上汽旗下的智己，10月销量7837辆，同比下滑40.32%，已经连续三个月同比下降；长安、华为、宁德时代三方托举的阿维塔，10月交付7056辆，同比下滑47.8%，环比再降13.8%。

岚图的13030辆放在这个坐标系里，是央国企高端新能源品牌中单月规模最大的一个。但“最大”的另一面是：智己和阿维塔的失速更早、更陡，岚图只是靠着梦想家一款MPV的品类窗口，把同比转负的时间推迟到了8月。当智己的LS6、阿维塔的07L都没能把订单热度转化为持续交付时，岚图的追光S、泰山X8、泰山也在重复同一条曲线。

而放在整个新势力阵营里看，岚图“慢下来”的紧迫感，还来自另一条赛道上正在拉开的差距。

10月，零跑交付106127辆，同比增长51%，连续第四个月站上10万辆；小鹏交付50237辆，同比增长约20%，首次突破5万辆大关；小米汽车单月交付同样超过5万辆。

值得注意的是，头部新势力的增长，已经不再单纯依靠国内市场的存量争夺——小鹏10月海外交付13326辆，同比暴增166%，占当月总交付约26.5%。零跑则在西班牙萨拉戈萨工厂启动B10本地化量产，欧洲制造布局从“出口”走向“扎根”。出海已经从“加分项”变成了决定生死的“分水岭”。

岚图并非没有出海底子。作为首个出海的新能源汽车“国家队”品牌，岚图已进入海外40个国家和地区，建成240多家海外销售网点，2026上半年海外营收25.38亿元，同比增长51.5%。但与头部新势力海外交付的增速和本地化深度相比，岚图的出海节奏仍然偏慢。

8月27日岚图交出上市后首份中期业绩：营收181.59亿元，同比增长42.4%，但归母净亏损3.89亿元，去年同期还是净利润4.64亿元，由盈转亏，股价当天大跌11.25%。

到11月初，岚图汽车年内累计跌幅约75%，较3月上市首日约240亿港元的市值蒸发逾六成。

11月5日，岚图汽车收报1.63港元，涨幅2.52%。11月6日，午间收报1.54港元，跌5.52%。

卢放近期强调“不会因为阶段性增长就过度乐观”。这些话本身没有问题，但和半年前“量利齐增”“更高销量目标”的表述放在一起，构成了一个微妙的对照：当单月同比连续三个月为负、年度目标渐行渐远、梦想家占比不降反升时，“长期主义”需要更高的定力。

岚图真正需要回答的，不是要不要坚持长期主义，而是在梦想家之后，第二款能够稳定站上月销五千辆甚至更高量级的车型，究竟什么时候来。

来源：车观察