美国中期选举投注额飙升 预测市场押注民主党横扫两院

智通财经APP获悉，预测市场周二显示，对民主党横扫美国国会的预期不断升温，中期选举押注金额已超过 14.8 亿美元，这类新型市场正迎来一场新的考验。随着各地投票站开始陆续关闭，押注价格进一步转向有利于民主党。周二美东时间约 19 时(北京时间 4 日 8 时)，分析公司 BetInt 汇总的预测市场价格显示，民主党夺下众议院的概率为 98%，较当天下午盘中提高 4 个百分点。

市场波动剧烈，其隐含的民主党掌控参议院的概率一度升至 88%，较当日早些时候提高 14 个百分点，随后回落至 80% 左右。

BetInt 数据显示，美东时间 18 时(北京时间 4 日 7 时)首批投票站关闭时，约有 200 万美元资金涌入押注民主党将同时取得参众两院控制权，并在俄亥俄、得克萨斯、缅因等竞争激烈的参议院选举及部分州长选举中获胜。

预测市场在 2024 年声名鹊起，当时它们顶住传统民调的走向，预示特朗普将赢得总统大选，此后在全球媒体与投资者中积累了大量拥趸。

这类市场标榜其提供的赔率准确率极高，但在美国初选和巴西总统选举中的几次高调失误表明它们并非万无一失，周二市场隐含的民主党横扫结论也将受到严格检视。

分析师称，若中期选举结果与预测市场赔率严重背离，该行业的声誉可能受损，尤其是在押注金额创纪录的情况下。

最大平台 Kalshi 与 Polymarket 也面临防范不当行为的压力：此前已有数名候选人押注自己参与的选举;华盛顿非营利组织反腐败数据联盟(Anti-Corruption Data Collective，ACDC)的研究还发现，相对小额的押注即可撬动政治市场行情。

“周二确实是对新一代预测市场的一次真正考验，”范德堡大学法学院副院长耶莎·亚达夫(Yesha Yadav)表示，并称今年数量众多的国会选举将有助于充实该行业的整体成绩单。

Polymarket 与 Kalshi 表示已加强管控，有充分能力防范不当行为。Kalshi 禁止政治人物和竞选工作人员参与政治押注。两家公司还表示，当大额押注推动价格变动时，其市场会迅速自我修正。

预测市场联盟(Coalition for Prediction Markets)首席执行官肖恩·帕特里克·马洛尼(Sean Patrick Maloney)表示，这些市场并不自诩完美，但在“一个充满混乱与偏见新闻来源的世界里”，它们提供了一种预测事件的无偏途径。

研究称这类市场在规模上校准良好

Kalshi 周一公布，所有中期选举押注的总交易量达 13.3 亿美元;据 ACDC 数据，Polymarket 国会相关市场的押注额约为 1.45 亿美元。

该非营利组织称，迄今已开设逾 2.8 万个中期选举相关市场，其中一小部分选举——包括得克萨斯、密歇根、缅因和南卡罗来纳的参议院选举——贡献了大部分交易量。

例如，据 ACDC 数据，截至 10 月 29 日，得克萨斯参议院选举已吸引近 6700 万美元押注。BetInt 数据显示，周二晚间，市场隐含得州民主党候选人詹姆斯·塔拉里科(James Talarico)击败该州共和党总检察长肯·帕克斯顿(Ken Paxton)的概率为 75%，较当日早些时候上升 3 个百分点。

在已吸引逾 2600 万美元押注的密歇根参议院选举中，据 BetInt 数据，市场隐含民主党人阿卜杜勒·埃尔-赛义德(Abdul El-Sayed)战胜共和党人迈克·罗杰斯(Mike Rogers)的概率为 83%，较当日早些时候上升 7 个百分点。

包括一篇分析了 2024 年大选中近 2500 个市场的 2025 年范德堡大学论文在内的学术研究总体发现，预测市场校准良好。校准衡量的是赔率是否可靠，准确度衡量的则是市场是否选中了赢家。

主导这项 2025 年研究的范德堡大学政治学教授约书亚·克林顿(Joshua Clinton)表示，由于多数选举竞争性不足，宽泛的业绩指标未必能反映市场在势均力敌选举中的表现。

罗格斯大学统计学教授哈里·克莱恩(Harry Crane)表示，一小部分以逐利为目的的老练交易者似乎贡献了预测市场资金的很大份额，并帮助修正价格。

克林顿说，即便是最老练的交易者也会出错。例如，Kalshi 与 Polymarket 上的价格曾只给巴西总统卢拉(Luiz Inacio Lula da Silva)击败其右翼对手弗拉维奥·博索纳罗(Flavio Bolsonaro)20% 的概率，而卢拉上月确实获胜。克林顿称，这或许是因为老练交易者对“民调常常低估右翼候选人号召力”这一风险作了过度修正。

两家公司的发言人表示，20% 概率的事件随时都在发生，政治选举爆冷也不例外。

MCP 新兴市场(MCP Emerging Markets)投资组合经理卡洛斯·哈登伯格(Carlos Hardenberg)表示，对投资者而言，经验教训在于这些市场是有用的参考指标。“但不应将其与确定性混为一谈。”