三大航前三季度合计亏损 84 亿元，去年同期为盈利

财经 航空

10 月 30 日，A 股七家上市航司三季报披露完毕。国航、东航、南航三季度营业收入均同比增长，归母净利润同比大幅下滑，南航转为亏损。三家前三季度合计亏损 84.35 亿元，去年同期为盈利。

一、三家营收同比均增，净利同比大幅下降

三季度是航司的传统旺季，暑运集中在 7 月和 8 月。三家这一季营业收入都同比增长，净利润则全线下滑：国航归母净利润 2.71 亿元，同比减少 92.64%；东航 6400 万元，下降 98.19%；南航由上年同期盈利 38.40 亿元转为亏损 6.09 亿元。前三季度，三家全部由盈转亏。

三大航三季报核心数据

同比为与 2025 年同期相比

2026 年三季度（7 至 9 月）单季

国航

营业收入

516.95 亿元

同比 +5.35%

归母净利润

2.71 亿元

同比 -92.64%

东航

营业收入

428.32 亿元

同比 +8.18%

归母净利润

0.64 亿元

同比 -98.19%

南航

营业收入

525.33 亿元

同比 +2.26%

归母净利润

-6.09 亿元

由盈转亏

南航去年同期单季盈利 38.4 亿元，今年转为亏损，故不列同比降幅。

2026 年前三季度（1 至 9 月）累计

国航

营业收入

1409.63 亿元

同比 +8.58%

归母净利润

-20.15 亿元

由盈转亏

东航

营业收入

1170.66 亿元

同比 +10.01%

归母净利润

-21.15 亿元

由盈转亏

南航

营业收入

1472.12 亿元

同比 +6.93%

归母净利润

-43.05 亿元

由盈转亏

合计

营业收入

4052.41 亿元

归母净利润

-84.35 亿元

三家去年同期净利润均为正，今年全部转为亏损。

二、航油成本上升，国内票价同比下降

三家在三季报里都把航油成本列为业绩变动的重要原因。国航称，受油价快速攀升影响，公司航油成本大幅增加，造成利润指标同比大幅波动。东航称，中东地缘政治局势持续紧张，推动国际原油价格高位震荡，航油价格随之大幅攀升，直接推高了营业成本。南航称，受油价波动冲击影响，公司出现经营亏损。

三家客座率同比均提高。据华创证券研报整理的三季报数据，三季度国航客座率 86.0%，同比提高 3.7 个百分点；东航 88.1%，提高 1.2 个百分点；南航 86.4%，提高 0.5 个百分点。客座率与营业收入同步上升，净利润同比下降。

票价方面，据民航第三方平台数据，2026 年暑运国内经济舱平均票价（不含燃油附加费）719 元，同比下降 8.4%；含燃油附加费的平均票价 855.4 元，同比增长 1.1%。

据澎湃新闻报道，国航董事会秘书肖烽在三季度业绩说明会上说，国内市场今年以来量增价跌，内卷依旧，公司在行业供给恢复较快的背景下继续坚持较高票价策略不变。南航副董事长、总经理韩文胜说，三季度南航承运旅客增幅高于运力投入增幅，客座率同比提升，供需匹配较好，但航油价格持续高位运行，高铁分流中部市场出行需求，对南航影响较大。

三、民营航司维持盈利，净利同比降幅 21% 至 80%

同期四家民营航司前三季度均保持盈利，净利同比降幅均超过两成。春秋航空营业收入 193.53 亿元，同比增长 15.38%；归母净利润 18.43 亿元，同比下降 21.08%，降幅在七家上市航司中最小。

海航控股营业收入 557.32 亿元，同比增长 4.29%；归母净利润 8.20 亿元，同比下降 71.18%。吉祥航空营业收入 188.54 亿元，增长 7.86%；净利润 3.27 亿元，下降 69.94%。华夏航空营业收入 58.53 亿元，增长 2.07%；净利润 1.25 亿元，下降 79.78%。

四、10 月票价环比回升，航油价格继续上调

进入四季度，国内票价同比、环比均上升。据航班管家 DAST 数据，10 月国内含税平均票价 788 元，同比增长 11.2%，环比上涨 6.2%；裸票均价 668 元，同比增长 3.7%，环比上涨 6.3%。

成本端继续上行。据我的钢铁网数据，10 月中石化炼油企业交销售公司的 3 号航空煤油出厂结算价，由 8150 元/吨上调至 8926 元/吨，每吨涨幅约 9.5%。

路透社援引 LSEG 汇总的分析师估算报道，国航和东航将录得新冠疫情以来连续第七个年度净亏损。南航 2025 年扭亏，今年可能重新亏损。美银证券亚太交通研究主管 Nathan Gee 的判断是，四季度属于传统淡季，中国航司仍将处于净亏损状态。

股价方面，据路透社报道，年初至今国航、东航、南航分别下跌 38%、46% 和 39%。

信息来源

中国国航、中国东航、南方航空：2026 年第三季度报告（2026-10-30）