北京
今日A股市场三大指数集体低开，午后一度翻红，然而尾盘再度回落并收在低位。截至收盘，上证综指跌1.44%，深证成指跌2.73%；科创50放量大跌5.48%，创业板指跌4.13%，均创年内新低。
全市场893只股票上涨，4602只股票下跌；86只股票跌停，49只股票涨停。从板块来看，红利股逆势走强，建设银行、工商银行、中国银行、中信银行、陕西煤业创历史新高，中国神华创近19年新高，中国石油创18年新高。
资金净流出方面，半导体、通信设备、软件开发等净流出排名靠前，其中半导体净流出56.14亿元。
下跌方面，算力硬件股本月跌幅居前，CPO、PCB方向集体走弱，源杰科技、长光华芯、广合科技跌超50%。
消息面上，美国商务部29日公布的数据显示，美国9月个人消费支出价格指数同比上涨3.6%，高于8月的3.4%和美联储2%的目标，为6月以来的最高涨幅。个人消费支出价格指数是美联储密切关注的一项通胀指标，是其制定货币政策的重点参考数据，也是实现美联储通胀目标的主要参照指标之一。市场开始定价美联储12月加息，而利率上行预期直接压制贵金属与高估值成长股。
谷歌财报引爆“AI资本开支谁买单”的讨论。谷歌三季度营收1275.77亿美元，同比增长25%，但低于预期；非GAAP净利同比下降34%；EPS为2.12美元，远低于预期的3.02美元；自由现金流转负90.7亿美元；资本开支514亿美元，并维持全年1950亿~2050亿美元指引。
财报显示，英特尔第三季度营收为165.1亿美元，同比增长21%。然而，公司预计第四季度营收为150亿~160亿美元，低于分析师平均预期的170亿美元，部分分析师的预测值甚至超过180亿美元。与此同时，亚马逊财报显示，公司资本开支高于预期，电商业务收入增速放缓；假日季销售指引显示，线上零售业务难以快速回暖。
截至收盘，谷歌A类股收跌12.64%，单日市值蒸发近5000亿美元，为美股史上第二大单日损失。英特尔盘后重挫23%，亚马逊跌7%。
传导至国内市场，直接压制A股算力链：CPO、光模块、通信设备领跌，其中新易盛跌近14%，太辰光跌幅靠前，移远通信跌停。半导体、消费电子、元器件板块全天跌幅居前。
中信建投的研报认为，当前算力主要部署在云侧，端侧不仅能成为云侧的入口，更能够提供隐私保护、即时响应、低成本，以及主动响应的差异化价值，从而有望成为AI的下一个浪潮。从场景上看，端侧AI不仅仅能够应用在如手机、PC、眼镜等大的消费终端，价值更在于多个碎片化场景的渗透，这体现在端侧AI会赋能传统成熟产品的升级，同时端侧AI也会带动全新终端的诞生。从落地上看，成熟产品的升级迭代落地更快，目前已能看到部分产品开始放量，而全新AI终端需要更长的开发周期，需要将模型、场景与算力深度融合，围绕用户核心痛点，打造系统级能力。端侧AI从“通用能力”到“行业价值”的“最后一公里”仍需模型厂与终端相互协同，也会在未来逐步落地，这些碎片化场景的逐步渗透是国内相关龙头公司业绩能够持续快速增长的核心原因之一。
瑞银中国互联网行业研究主管方锦聪在最新观点中指出，在AI将如何改变信息发现、内容及企业工作流尚不明朗的背景下，超大规模云厂商将相当于约一年核心现金流的资金用于基础设施投资，应用驱动型平台通过研发费用进行投资，更具灵活性。因此，估值讨论应区分临时性投资、经常性参与成本、永久性业务变化，而当前市场过度计价了AI支出负担，却低估了潜在上行机会。他还表示，有三项结构性变化将塑造AI时代的行业格局，分别是资本、效率以及生态系统。这有利于资金充裕、具备全栈能力且拥有成熟客户触点和场景信息的互联网头部平台，同时也为拥有差异化技术或专业化优势的独立实验室留下机会。
真是想说AI（爱）你不容易！
本文源自：期货日报
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