总市值超16万亿！大行涨完小行涨，4家城商行创年内新高，三大主力加仓

本文来源：时代周报 作者：黄宇昆

10月30日，多家区域性上市银行再度走强，西安银行涨超8%，青农商行、苏州银行、长沙银行等涨幅超过2%。截至当日收盘，上市银行总市值达16.07万亿元。

时代周报记者注意到，近期，在国有大行股价不断创新高的背景下，一些区域性银行股价也在悄悄发力。其中，西安银行、苏州银行、长沙银行、江苏银行等4家城商行股价创年内新高；但同时也有部分城商行股价年内仍告负，分化明显。

值得一提的是，国联民生证券发布的一份最新研报显示，主动偏股基金A股银行仓位三季度从低位回升，持有银行股市值占总持仓市值比重从二季度末的1.1%回升1.06个百分点至2.16%。该研报称，“尽管占比从绝对水平上来说仍不高，但相较于二季度的历史低位已经接近翻倍。”

苏商银行特约研究员武泽伟向时代周报记者表示，近期大行股价接连创出历史新高，是基本面资金面与市场风格多重因素共同作用的结果。行业净息差下行节奏逐步放缓，盈利下行压力得到缓解，资产质量整体保持平稳，市场对银行盈利持续走弱的担忧明显降温。当前市场整体风险偏好回落，资金从高波动成长板块持续流出，稳健红利资产成为避险首选。

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多家城商行创年内新高，苏州银行下半年涨超40%

近期，在A股市场震荡调整之际，银行板块“大象起舞”。截至10月30日，银行板块总市值达16.07万亿元。此前一个交易日，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行四家国有大行总市值突破10万亿元，为历史首次。

10月30日，A股延续调整，上证指数收跌1.44%，失守3600点，沪深两市下跌个股超过4600只，银行板块再度逆势走强。申万银行指数当日收报4407.10点，上涨0.51%，在31个申万一级行业指数中排名第六。

板块内部，区域银行是当日的领涨主力，西安银行收涨8.64%，涨幅在42家上市银行中居首，盘中最高触及3.91元/股，股价创出年内新高；青农商行收涨5.57%紧随其后；苏州银行收涨2.79%，盘中最高9.95元/股，股价刷新年内新高。

当日，江苏银行收涨1.81%报12.96元/股，盘中最高触及12.97元/股，刷新历史最高价；长沙银行收涨2.15%报9.99元/股，盘中一度站上10元关口，最高触及10.03元/股，接近历史新高。

值得一提的是，走强的并不只有城商行。10月30日早盘，工商银行、建设银行股价盘中均创历史新高，但收盘后股价有所回落，分别收跌0.34%、0.50%；股份行阵营的中信银行盘中最高触及9.49元/股，创历史新高，收涨1.83%。至此，10月以来已有工商银行、建设银行、中国银行、中信银行等多只银行股先后刷新历史新高。

从驱动因素来看，本轮银行股行情是资金避险与高股息配置价值共振的结果。同时，银行密集披露的三季报也为行情提供了业绩支撑。

据统计，截至10月29日发布三季报的23家银行中，有17家银行营业收入与归母净利润同步增长，青岛银行、宁波银行、重庆银行两项指标的增速均达到两位数。与此同时，也有兴业银行、紫金银行、兰州银行归母净利润同比下降，盈利水平阶段承压。其中，兰州银行前三季度归母净利润降幅超过10%。

无论是股价还是业绩，银行板块内部的分化都已十分明显。Wind显示，下半年以来，银行板块42只成分股全部上涨，但个股涨幅差距悬殊。其中，苏州银行累计涨幅超过40%居首，交通银行、中信银行涨幅也在30%以上，而厦门银行、华夏银行、紫金银行、郑州银行等7家银行涨幅不到10%。若放到全年来看，郑州银行、兰州银行等多家城商行全年涨幅仍告负。

公募、险资、外资接连增持银行

上半年，成长风格是市场的主线行情，以银行为主的红利资产一度进入调整期。不过，随着三季度市场风格迅速切换，银行板块又开始重新受到资金青睐。

近期，公募基金三季度报告披露完毕。Wind显示，第三季度，工商银行、中信银行、中国银行、农业银行、招商银行等基金重仓股持仓环比变动都在1亿股以上。

上述国联民生证券研报认为，一方面，从持股量上来说，三季度末主动偏股基金持有的A股上市银行股数为30.56亿股，环比增加7.27亿股；另一方面，大盘在三季度调整较多，Wind全A指数三季度下跌13.3%，而银行则上涨16.8%，相对收益为30%，银行股价上涨也推动基金持股市值和占比上升。

该研报显示，从个股上来看，配置比例提升幅度靠前的银行主要是宁波银行、招商银行、江苏银行、工商银行，各板块优质龙头银行获得增配；配置比例下降幅度靠前的银行主要是兴业银行、常熟银行、华夏银行、民生银行，部分股份行减仓幅度相对较大。银行板块业绩整体稳定，具备较好的避险配置价值，未来主动资金可能会进一步增持。

除公募基金外，三季度以来，险资和外资也在继续加仓部分银行股。Wind显示，第三季度中信银行、杭州银行、瑞丰银行获险资增持，其中中信银行、杭州银行均获中国人寿旗下产品增持千万股以上。

“刚刚过去的三季度，我行股价回升约10%，得到一些市场资金的增持，其中沪港通较半年末增持1.78亿股，持股占比提升0.84个百分点，充分体现外资对我行投资价值的认可与信心。”10月30日，兴业银行董事会秘书夏维淳在该行第三季度业绩说明会上表示。

武泽伟分析称，银行板块下半年走出持续回暖行情，后续整体上行趋势仍具备支撑，但板块内部会出现明显分化。中长期来看，净息差企稳与分红制度常态化，会持续巩固银行股的红利配置价值，板块估值仍有修复空间。在他看来，短期行情会受到市场风格切换的影响，一旦市场风险偏好回升，资金会向成长板块分流，银行板块上涨节奏会有所放缓。国有大行经营稳定性更强，股价走势会更加平稳。区域城商行依托本地信贷需求，业绩弹性更大，更容易走出阶段性行情。整体来看板块很难迎来全面普涨，结构性机会会成为未来行情的主流。