昆仑万维三季度毛利率74.41%，天工AI收入43.21亿元同比增168.29%

10月29日，昆仑万维发布2026年第三季度报告。报告期内，得益于AI技术商业化进程加速，公司主营业务持续保持强劲增长态势。2026年前三季度，公司实现营业收入89.37亿元，同比增长53.96%；归母净利润同比显著改善，实现扭亏。其中，海外收入87.06亿元，同比增长60.78%；天工AI业务收入43.21亿元，同比增长168.29%，已成为公司重要增长引擎，带动公司第三季度毛利率提升至74.41%。

展望未来，公司将继续深化AGI与AIGC核心战略与“4+3战略”，以视频模型、音乐音频模型、游戏世界模型、基座文本与多模态模型四大SOTA模型体系为根基，以AI短剧、AI音乐、AI游戏三大AI原生平台经济体为牵引，打通技术、产品与商业化闭环，挖掘长期增长空间。

"4+3战略"纵深推进，四大SOTA模型体系持续迭代

报告期内，公司持续推进大模型与AI原生平台经济体的技术迭代与产品创新。

音乐模型方面，公司推出Mureka V9.5与O3两款音乐大模型，Mureka V9.5基于自研MusiCoT技术框架搭建高真实感的音乐生成底座，呈现更自然的创作特质；在音乐人评测中，模型综合表现超越Suno V5.5和Google Lyria 3 Pro等行业主流竞品。

游戏世界模型方面，公司推出Matrix-Game 3.5，并于2026年10月迭代发布并开源Matrix-Game 4.0——作为全球首款运行在单张消费级显卡上的视频大模型游戏，Matrix-Game 4.0首次跑通“代码生成游戏逻辑‑结构画面约束‑视频模型实时渲染”完整技术闭环。依托推理工程优化，模型在单张RTX 5090显卡上可实现480p分辨率、60帧每秒实时交互，端到端操作响应延迟低于150毫秒，解决传统交互式世界模型高度依赖数据中心多卡集群、世界状态维护困难、长时序交互画面漂移等行业痛点。

AI短剧单月流水近1亿美元，多平台稳居行业第一

AI短剧平台业务是本季度商业化进展最为突出的板块。据SensorTower数据统计，2026年前三季度，公司AI短剧平台整体MAU在海外短剧市场排名第一；FreeReels稳居出海短剧应用下载量第一名。2026年9月，公司AI短剧平台业务单月流水近1亿美元，商业化进展显著。

其中，海外付费AI短剧平台DramaWave聚焦欧美、日韩等高ARPU成熟市场，2026年9月月度上新剧集已实现95%以上AI生成，相较真人短剧大幅压缩制作成本，成片达到影视级观看水准，用户人均单日使用时长超过40分钟；海外免费AI短剧平台FreeReels深耕高潜力新兴市场，用户人均单日使用时长保持80分钟以上。天工短剧工作台SkyProduction围绕"剧本—资产—分镜—视频—后期—质检"持续升级，推动AI短剧业务向可控化、规模化和流程化生产演进。

AI音乐、AI游戏等多点开花

AI音乐方面，Mureka围绕模型升级、创作工具扩充、音视频创作链路优化持续打磨产品，Mureka V9.5正式上线并完成Remix能力升级，新增模板创作、乐谱导出等功能，持续降低创作门槛。

AI游戏方面，自研AI游戏《猫森小镇》已完成多轮内测，基于用户反馈迭代优化玩家成长与留存体系；AI游戏平台GameWave上线后用户规模迅速增长，已积累千万级全球创作者和用户，据SensorTower数据显示，截至报告期末，GameWave MAU稳居行业第一。

子公司黎曼动力推出面向Physical AI的世界动作模型Riemann-1.0，持续加码具身智能，与光轮智能、诺亦腾机器人围绕具身数据、模型研发、评测平台和真实部署反馈等方面开展深度合作，协同建设100万小时具身数据集。

此外，AI算力芯片企业艾捷科芯业务保持稳健发展，研发工作有序推进。作为公司布局AGI与AIGC战略的重要载体，艾捷科芯借力产业资本与市场化投资机构的资源赋能，提速芯片产品研发迭代与商业化落地，打造核心竞争壁垒，为后续资本运作筑牢根基。

Opera与StarMaker持续进化，生态协同效应显现

海外AI Agent浏览器平台Opera持续推进浏览器向AI Agent原生平台演进，Opera AI支持外部Agent通过MCP或OperaBrowser CLI接入浏览器环境，移动端在英国、美国等成熟市场保持较快增长。

StarMaker持续以AI赋能音乐社交，推出"听歌即唱"、AI MV、心动合唱等创新玩法，并推出旗舰K歌赛事SUPERNOVA-X2026，吸引超12万名创作者参赛，有效拉动活跃用户规模与虚拟礼物收入增长。

未来，昆仑万维将继续以四大SOTA模型体系为根基、三大AI原生平台经济体为牵引，打通技术、产品与商业化闭环，持续挖掘长期增长空间，把技术能力转化为全球用户可感知、可持续的AI服务，让全球AI用户感受到领先的人工智能服务。