2026年第三季度跑输基准0.13%！银华信用四季红债券C李丹：债市有利格局下优化持仓抓交易机会

来源：新浪基金∞工作室

10月29日消息，近期银华信用四季红债券C披露2026年第三季度报，基金规模3694.45万元，比2026年第二季度降低9.06%。基金经理助理、基金经理李丹最新投资观点同步出炉。

李丹表示，稳增长政策加码下经济延续修复，流动性环境整体有利，债市仍具备较好的配置与交易价值。 宏观经济： 后续经济将延续修复态势，稳增长相关政策持续落地发力，为实体经济运行提供支撑。 资本市场： 央行或继续放量投放中期流动性，总量宽松时点有所后移，结构性宽松政策逐步落地，超长端债券供给有望趋缓，市场整体处于较有利的运行格局。 投资方向： 重点布局流动性较好的高等级中短期限票息品种以及赔率偏高的对应期限品种，在维持合理底仓的前提下积极把握各类交易机会，持续优化组合持仓结构。 风险提示： 当前债券市场收益率与各类利差均处于相对低位，安全保护空间有限，需警惕市场波动带来的净值回撤风险。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准0.13%

数据显示，截至2026年第三季度末，银华信用四季红债券C净值为1.03元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为0.39%，同期业绩比较基准收益率为0.52%，跑输基准0.13%。

李丹自2021年3月24日担任银华信用四季红债券C基金经理，截止2026年10月29日，任期回报15.85%。

表：银华信用四季红债券C业绩表现（截止2026年9月30日）阶段净值增长率业绩比较基准收益率跑赢基准近3月0.39%0.52%-0.13%近6月1.10%1.15%-0.05%近1年2.63%1.48%1.15%近3年7.42%5.66%1.76%近5年13.29%8.15%5.14%成立以来
(2019-1-4)23.09%10.83%12.26%

资料显示，李丹，硕士，12.5年证券从业年限，曾就职于信达证券股份有限公司，2015年4月加入银华基金后历任投资管理三部固收研究部宏观利率研究员、投资管理三部基金经理助理、基金经理，现任固定收益投资管理部基金经理/投资经理助理(社保、基本养老)/基金经理助理，2021年3月24日起担任银华信用四季红债券型证券投资基金基金经理。 李翔宇，硕士研究生，9.5年证券从业年限，曾就职于中国农业银行总行金融市场部、江苏银行资金营运中心、中信银行总行资产管理业务中心、信银理财有限责任公司，2024年11月加入银华基金管理股份有限公司，现任固定收益投资管理部基金经理/投资经理助理(社保、基本养老)/基金经理助理，2024年12月31日起担任银华信用四季红债券型证券投资基金基金经理。 赵慧，硕士研究生，14.5年证券从业年限，曾就职于南京银行、鑫元基金，2024年10月加入银华基金管理股份有限公司，现任固定收益投资管理部固定收益联席投资总监/团队长/投资经理(社保、基本养老)/基金经理，2025年4月15日起担任银华信用四季红债券型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，银华信用四季红债券C长期业绩跑赢基准，固收团队投研经验充足，在当前稳增长托底、流动性偏友好的债市环境下，其票息打底+灵活交易的配置思路适配当前市场特征。不过该基金最新季度规模小幅下滑，且短期业绩阶段性跑输基准，叠加当前债市收益率、利差处于低位，安全边际有限，投资者仍需警惕净值波动风险，结合自身流动性需求与风险偏好理性配置。

附公告原文节选：

三季度债市震荡偏强､收益率曲线趋于平坦,核心逻辑是“基本面弱复苏､宽货币预期”与

“资产荒”的共同作用｡10 年期国债收益率由季初约1.75%震荡下行至季末1.68%附近,30 年期 降至2.10%附近,长端及超长端涨幅领先｡节奏上,7 月围绕资金面与政策预期区间震荡,下旬政 治局会议重申“适度宽松”并预告增量政策,交易盘发力收益率破位下行;8 月上中旬长端持续 走强,月末因获利了结小幅回调;9 月下旬公积金降息预期升温､央行维护跨季流动性,推动超 长端再度走强,月末一揽子稳增长政策落地､制造业PMI 回升至荣枯线以上,叠加假期因素,止 盈情绪有所升温｡

基本面延续供强需弱的弱复苏格局｡上半年GDP 同比增长4.7%,二季度放缓至4.3%;制造业 PMI7 月回落至49.2%,8 月回升至49.8%,9 月进一步升至50.1%､重返扩张区间｡社融呈现政府 债支撑､实体信贷偏弱格局,出口仍具韧性｡资金面维持合理充裕,DR001､DR007 围绕政策利率 运行,央行公开市场操作削峰填谷､精准调节,并增加隔夜逆回购操作品种｡受银行净息差低位 与外部环境约束,季内总量宽松政策未落地,结构性工具担纲,流动性投放以中期工具加量续作 和短期工具精准调节为主｡债市整体震荡偏强,各类利差先后压缩｡

三季度本组合根据市场情况积极调整组合仓位､结构和久期,灵活应对市场变化,根据不同 品种的表现优化了持仓结构｡展望后市,稳增长政策加码,经济延续修复,央行或继续放量投放 中期流动性,但总量宽松时点或有所后移,结构性宽松政策落地,市场环境整体仍处于较有利格 局,供给端需区分总量与结构,超长端供给或趋缓｡当前收益率与利差均处相对低位,保护空间 有限,重点关注流动性较好的高等级中短期限票息品种和赔率偏高的期限段,维持合理底仓的同 时积极参与交易机会,继续优化组合结构｡

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