2026年第三季度跑赢基准0.20%！南方泰元债券发起A杜才超：债基优化持仓，灵活把握券市交易机会

来源：新浪基金∞工作室

10月29日消息，近期南方泰元债券发起A披露2026年第三季度报，基金规模67.20亿元，比2026年第二季度增加31.73%。基金经理杜才超最新投资观点同步出炉。

杜才超表示，后续将在严控回撤的前提下，依托高等级信用债持仓优化配置，灵活调整组合力争为持有人创造稳健收益。 宏观经济： 国内经济新旧动能转换持续推进，四季度财政支出将保持强度，货币政策维持适度宽松，全球经济仍面临地缘政治扰动、贸易格局重构的挑战，主要发达经济体货币政策路径存在反复，财政可持续性受到市场广泛关注。 资本市场： 后续将重点跟踪财政发力节奏、资金价格变化及机构行为等核心变量，债券市场利率端中短端配置与骑乘价值凸显，长端及超长端可结合期限利差和市场波动把握交易窗口，信用债领域供需格局与利差价值将成为品种挖掘的核心参考。 投资方向： 坚持以高等级信用债持仓为核心底仓，进一步优化持仓结构，利率品种侧重中短端配置与骑乘收益，长端及超长端灵活捕捉交易机会，信用品种围绕供需格局挖掘优质标的，精准把控交易节奏。 风险提示： 需警惕海外主要发达经济体货币政策超预期反复、地缘政治冲突升级、国内资金面波动超预期带来的债券市场收益波动风险。

业绩回报：2026年第三季度跑赢基准0.20%

数据显示，截至2026年第三季度末，南方泰元债券发起A净值为1.10元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为0.72%，同期业绩比较基准收益率为0.52%，跑赢基准0.20%。

杜才超自2019年7月11日担任南方泰元债券发起A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报26.56%。

表：南方泰元债券发起A业绩表现（截止2026年9月30日）阶段净值增长率业绩比较基准收益率跑赢基准近3月0.72%0.52%0.20%近6月1.57%1.15%0.42%近1年3.26%1.48%1.78%近3年9.30%5.66%3.64%近5年15.80%8.15%7.65%成立以来
(2019-7-11)26.04%10.61%15.43%

资料显示，杜才超，中国国籍，中央财经大学金融学硕士，具有基金从业资格，14年证券从业年限，2012年7月加入南方基金，历任债券交易员、债券研究员、信用分析师，2016年3月18日至2016年12月9日任南方润元、南方稳利、南方多利、南方金利基金经理助理，此后陆续管理多只债券型基金，2019年7月11日起担任南方泰元债券型发起式证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，南方泰元债券发起A三季度规模实现较快增长，各阶段业绩均跑赢业绩比较基准，展现出持续稳健的收益获取能力。其后续投资策略锚定高等级信用债底仓，结合市场核心变量灵活布局利率品种交易窗口，同时明确提示了海外政策、地缘冲突等潜在扰动因素，为低风险偏好的债券类投资者提供了清晰的产品配置参考维度。

附公告原文节选：

2026 年三季度,我国经济延续平稳运行､结构分化的态势,供给端好于需求端,外需 保持韧性､内需修复偏缓,物价水平低位徘徊,地产仍在磨底,居民信贷改善有限｡宏观政 策方面,财政发力节奏加快､政府债券发行提速,货币政策保持支持性立场､操作灵活精准, 银行间流动性边际收敛､资金利率中枢较二季度略有抬升｡海外方面,主要发达经济体货币 政策路径的不确定性上升,地缘政治扰动与国际贸易摩擦延续｡美债收益率持续攀升,全球 风险资产波动加大,美元指数宽幅震荡,人民币兑美元汇率小幅升值｡三季度债券市场整体 走强,收益率曲线显著平坦化｡利率方面,短端受资金面边际收敛影响承压,1-3Y 政金债 窄幅震荡,10Y 国债下行约5bp,30Y 国债下行约14bp,30Y-10Y 国债利差由季初的50bp 压 缩至季末的42bp;信用方面,长端表现好于短端,中低等级表现好于中高等级,5Y 中高等 级信用下行约6-11bp,2-3Y 中高等级信用收益率窄幅波动,3-5Y 高等级二永下行约5-7bp, 7-10Y 高等级二永下行约15-18bp,信用利差压缩至历史低位｡

投资运作上,组合三季度主要以高等级信用债持仓为主,获取稳定的票息和骑乘收益｡ 三季度组合净值跟随市场震荡上扬｡四季度我们将坚持以高等级信用债持仓为主,同时进一 步优化持仓,并根据市场灵活调整仓位,力争在控制回撤的基础上为持有人提供优异的回报｡

展望未来,全球经济仍面临地缘政治和贸易格局重构的挑战,主要发达经济体货币政策 路径存在反复,财政可持续性备受关注｡国内方面,经济新旧动能转换持续推进,四季度预 计财政支出保持强度､货币政策维持适度宽松｡组合将重点关注财政发力节奏､资金价格变 化及机构行为等因素,利率方面,中短端以配置和骑乘价值为主,长端及超长端结合期限利 差和市场波动把握交易机会｡信用方面,基于供需格局和利差价值进行品种挖掘及交易节奏 把控｡

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