2026年第三季度跑输基准12.18%！东吴新能源汽车股票A刘元海：四季度看多A股

来源：新浪基金∞工作室

10月29日消息，近期东吴新能源汽车股票A披露2026年第三季度报，基金规模8585.47万元，比2026年第二季度降低33.14%。基金经理刘元海最新投资观点同步出炉。

刘元海表示，当前A股主要指数处于近一年区间震荡的相对底部区域，叠加盈利增速向好、美债长端利率有望见顶回落，四季度A股行情具备较高配置价值，新能源汽车产业链相关细分赛道也将迎来估值与业绩修复机遇。 宏观经济： 2季度A股市场盈利增速呈现加速趋势，预计下半年仍有望保持较快增长，全年盈利增速有望实现15%。美国经济在AI驱动下具备较强韧性，中短期债务危机发生概率较低，美债长端期限溢价有望下行，驱动长端利率在四季度见顶回落。 资本市场： A股当前主要指数均处于近一年区间震荡的相对底部位置，前期成长板块经历大幅调整后估值回归合理区间，随着资金配置再平衡推进，四季度市场行情值得期待。锂电板块虽经历三季度大幅调整，但2026年业绩反转趋势未改，核心公司估值处于相对低位，后续估值修复动力充足。 投资方向： 将围绕汽车电动化与智能化两大主线布局，一方面把握锂电板块后续估值修复机会，另一方面重点聚焦汽车智能化赛道，关注智能化能力突出的整车企业、汽车电子厂商以及智能驾驶相关汽车零部件标的，该赛道伴随智驾政策落地、技术迭代，有望迎来盈利拐点，进入业绩与估值戴维斯双击阶段。 风险提示： 需警惕全球新能源汽车需求不及预期、智驾技术落地进度慢于预期、美债利率走势超预期波动、市场资金偏好短期大幅切换等风险，可能对相关板块表现造成扰动。

业绩回报：2026年第三季度跑输基准12.18%

数据显示，截至2026年第三季度末，东吴新能源汽车股票A净值为1.45元，2026年第三季度年基金份额净值增长率为-29.54%，同期业绩比较基准收益率为-17.36%，跑输基准12.18%。

刘元海自2022年1月25日担任东吴新能源汽车股票A基金经理，截止2026年10月29日，任期回报21.19%。

表：东吴新能源汽车股票A业绩表现（截止2026年9月30日）阶段净值增长率业绩比较基准收益率跑赢基准近3月-29.54%-17.36%-12.18%近6月-20.25%-18.31%-1.94%近1年-27.72%-20.79%-6.93%近3年35.16%13.11%22.05%近5年---成立以来
(2022-1-25)44.67%-27.67%72.34%

资料显示，刘元海，博士，具备证券投资基金从业资格，2004年2月至2015年6月任职东吴基金管理有限公司研究员、基金经理助理、基金经理、投资管理部副总经理，期间担任多只公募基金的基金经理，2016年2月再次加入东吴基金管理有限公司，现任公司首席投资官、基金经理，2022年1月25日起担任东吴新能源汽车股票型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，东吴新能源汽车股票A虽2026年三季度短期业绩跑输基准、规模环比下滑，但基金经理基于当前A股估值底部、盈利修复、美债利率见顶的宏观判断，锚定电动化、智能化主线布局，长期维度任职以来仍跑出显著超额收益。投资者可在充分考量新能源需求、智驾落地进度等潜在扰动风险的前提下，结合自身风险偏好评估该产品的配置价值。

附公告原文节选：

2026 年3 季度,A 股市场呈现出震荡下行趋势,市场成交量快速萎缩,风险偏好明显回落｡ 3 季度上证指数下跌6.16%,沪深300 指数下跌12.49%,创业板指数下跌27.8%,科创综指下跌 27.98%(数据来源:wind)｡3 季度以成长方向为代表的创业板和科创板跌幅较大,特别是跟AI 产业链相关的电子､通信以及锂电等行业跌幅居前,而医药生物､农林牧渔,以及红利资产为代 表的银行､煤炭､石油石化等行业表现较好｡经历2 季度科技股大幅上涨之后,3 季度A 股市场 资金配置出现再平衡,这种再平衡体现在成长与价值的平衡,成长方向中科技与医药生物等再平 衡｡

东吴新能源汽车基金,是一只以汽车电动化和智能化作为重点投资方向的基金｡3 季度,本 基金适当降低锂电的配置比例,适当增加跟汽车智能化相关的汽车电子配置比例｡虽然今年上半 年锂电核心公司业绩表现比较好,估值也比较低,但是由于市场对未来锂电需求确定性存在一定 担心,并且作为锂电行业风向标碳酸锂价格也处在下跌趋势,因此3 季度A 股锂电板块股价整体 处在下行趋势,据此本基金适当降低锂电方向配置｡3 季度跟汽车智能化相关的汽车电子也跟随 科技股出现较大幅度调整,我们认为跟汽车智能化相关的汽车电子基本面仍然处在向好趋势,中 长期投资价值有望比较明显,因此3 季度本基金择机增加跟汽车智能化相关的汽车电子配置｡由 于3 季度锂电和汽车智能化都出现较大跌幅,因此3 季度本基金净值也出现一定幅度回撤｡

当前A 股市场无论上证指数､沪深300,还是创业板指数基本处在近一年区间震荡相对底部 区域｡与此同时,从估值模型分子端看,2 季度A 股市场盈利增速呈现加速趋势,预计下半年仍 然有望保持较快增长,全年有望实现15%增速｡从估值模型分母端看,我们认为,作为全球资本 市场定价锚美债长端利率4 季度有望见顶回落｡9 月中旬美联储加息之后美债短端2 年期利率已 经见顶回落,近期长端利率上行可能是长期债务危机担心所驱动,但是近期美国经济在AI 驱动 下还是比较有韧性,预计中短期债务危机可能性不大,因此美债长端期限溢价有望下降,从而驱 动长端利率见顶回落｡因此我们认为,4 季度A 股市场行情值得期待｡

虽然3 季度锂电板块出现较大幅度调整,但是2026 年锂电板块业绩反转趋势或没有改变, 并且当前核心公司估值处在相对较低水平｡我们认为,随着2027 年全球锂电需求增长的确定, 未来A 股市场锂电板块估值有望修复｡

从今年国内搭载智能辅助驾驶新能车渗透率看,汽车智能化产业趋势越来越确定｡9 月份我

们观察到海外T 公司正式推出无方向盘无脚踏板cybercab 完全无人驾驶出租车,并且正式上路 运营,意味着其智驾技术可能达到L4 水平｡国内无论造车新势力,还是传统车企,智驾技术进 步也很快,近期本人体验Ads5.0 智能辅助驾驶技术,比较惊艳,有当年从功能机转换到智能手 机的感受｡从政策层面看,近期工信部颁布了L3 和L4 报批稿,政策将于2027 年7 月1 日落 地｡智驾标准的落地,将有望有助于智驾产业发展｡我们认为,未来智驾技术或许有望驱动消费 者换车成为汽车销量增长重要驱动力,从而汽车智能化行业有望迎来盈利拐点出现,汽车智能驾 驶行业投资有望进入业绩和估值戴维斯双击阶段｡另外,汽车智能化产业链相关公司远期还有 AI 人形机器人期权｡对于汽车智能化投资机会,我们将继续关注智能化能力强的整车､汽车电 子以及与智能驾驶相关的汽车零部件方向等投资机会｡

我们对4 季度A 股市场行情相对积极乐观,4 季度本基金将继续围绕汽车智能化和电动化寻 找投资机会,中长期力争为投资者带来更好的持有体验｡

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