上海
（文/刘媛媛 编辑/吕栋）
10月28日，美团在港交所发布公告称，公司于10月27日与初始买家订立购买协议，将发行合计人民币80亿元的优先票据，所得款项净额主要用于现有离岸债务的再融资及一般企业用途。
根据公告，本次票据分为两笔：一笔本金总额为45亿元，将于2031年到期，年利率为2.50%；另一笔本金总额为35亿元，将于2036年到期，年利率为3.10%。两笔票据发行价均为本金总额的100%，分别对应约5年期和10年期融资，均将自2026年11月3日起计息，每半年付息一次。
票据将构成美团的無抵押优先责任，至少与公司现有及日后的无抵押、非后偿责任享有同等收款权利，但将在相关抵押资产价值范围内，实际从属于公司的有抵押责任。
美团再融资80亿 资料图
美团融资动作背后，是外卖行业价格战带来的阶段性盈利压力。最新的财报显示，美团今年上半年实现营收1956.82亿元，同比增长10.1%；但上半年整体归母净亏损46.72亿元，经营亏损37.79亿元，利润下滑主要来自一季度激烈的市场竞争。
在盈利承压的同时，美团仍在加码长期投入。数据显示，美团二季度研发投入达77亿元，同比增长22.5%，研发费用率升至7.3%，资金主要投向自研大模型、即时零售与海外业务。
从融资安排看，美团此次同时设置两笔不同期限、不同利率的票据，募资用途明确指向现有离岸债务再融资。公告同时保留了一般企业用途的空间，若发生不可预见事件或业务状况转变，在符合中国内地适用法律法规的前提下，公司也可调整所得款项净额用途。
承销方面，中信里昂证券、高盛（亚洲）、Merrill Lynch (Asia Pacific) Limited、中国建设银行（亚洲）、中国工商银行（亚洲）、交通银行香港分行、汇丰及Morgan Stanley & Co. International plc担任联席全球协调人、联席牵头经办人及联席账簿管理人。
美团将申请票据以仅向专业投资者发债的方式在联交所上市及买卖，并已收到联交所发出的有关票据上市的资格确认书。公告预计，票据将分别获得穆迪“Baa1”、标普“BBB+”及惠誉“BBB+”评级。
不过，美团同时提示，购买协议的完成仍须满足若干条件，协议也可能因特定事件终止，因此有意投资者及股东在买卖公司证券时应审慎行事。
汇生国际资本总裁黄立冲分析称，美团本地生活主业现金流已经企稳，但即时零售、出海业务与AI研发都属于长周期投入项目，短期难以兑现利润。
美团选择在二季度盈利修复窗口锁定长期低息资金，融资节奏十分稳健。但后续资本市场将重点关注：债务优化省下的财务费用，是用来修复利润水平，还是继续投入新业务与AI研发，这将直接决定美团中长期估值走向。
值得一提的是，美团上一次发行票据是在2025年10月。当时，公司一次性推出5笔美元及人民币票据，包括本金合计20亿美元的3笔美元票据，以及本金合计70.8亿元的2笔人民币票据。美元票据票面利率为4.500%至5.125%，两笔人民币票据票面利率分别为2.55%和3.10%，募集资金同样主要用于现有离岸债务再融资及其他一般企业用途。
与上一轮相比，本次发行的币种结构更为集中，全部采用人民币计价，人民币票据本金规模由70.8亿元增至80亿元。票面利率方面，本次约5年期票据为2.50%，较上一轮低5个基点；约10年期票据为3.10%，与上一轮持平。
将时间线进一步拉长，2024年9月，美团还曾发行合计25亿美元优先票据，包括12亿美元于2028年到期、票面利率为4.50%的票据，以及13亿美元于2029年到期、票面利率为4.625%的票据。
若本次发行顺利完成，美团将连续三年在离岸债市进行优先票据融资。
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