河北
来源：市场资讯
（来源：中国石油石化）
地缘冲突正在重塑全球原油海运与现货贸易流向。
这种变化已经反映在国内炼厂采购策略的调整上。对比2025全年，2026年1—9 月中国原油进口伙伴排名出现多年少见的位次变化：俄罗斯、巴西、印度尼西亚份额抬升，沙特阿拉伯、马来西亚下滑。
俄罗斯是格局重构中增量最强的来源，占比提升 7 个百分点。乌拉尔原油现货升贴水长期具性价比，对山东地炼等现货采购主体吸引力强；远东海运加中俄管道双线供给，不依赖霍尔木兹海峡，地缘紧张阶段成为炼厂优先锁定的稳定货源；长协加现货模式成熟，炼厂主动增加俄油配比，对冲中东货源不确定性。
巴西占比抬升4.2个百分点，反超沙特至第二位。桑托斯盆地盐下油田持续增产，出口货源充足；运输航线不经过波斯湾，属风险隔离的替代货源。当中东海运保费、运费走高后，炼厂主动增购南美货源。巴西原油以现货为主，三季度价差修复后采购积极性提高，完成对沙特的反超。
沙特占比回落1.9个百分点，滑落至第三名，约束来自地缘带来的航运溢价，并非产能不足。其装港高度依赖霍尔木兹海峡，区域紧张推高海运保费、滞港风险，现货采购意愿明显降温。国内买家长协基础量维持、现货订单大幅压缩，沙特轻质油是主营炼厂传统刚需，但对以现货为主的山东地炼而言，俄油、巴西油到岸成本更优，替代效应显现，最终份额回落。
印尼是前五中弹性最强的黑马，占比从2.5%跳升至7.8%，增幅仅次于俄罗斯。其属近洋货源，航程短、海运成本低，不经高风险海峡，交付确定性强；货源以本土原油加区域内调合现货为主，适配部分炼厂装置加工结构。地缘扰动窗口期，近洋短航线货源的时效、保险优势放大，炼厂主动增购以平衡远途运输风险，短期份额快速上台阶。
马来西亚则完全不同，占比下降4.1个百分点，是前五中降幅最大的一员。国内自其进口的原油绝大部分是中转调合货源，并非本土自产。往年大量经马转运的跨境调合油，2026年在贸易合规、溯源管控趋严后流通规模明显收缩，成为进口量和份额下滑的核心原因，属贸易渠道层面的结构性变化，而非炼厂需求萎缩。
拉长周期看，2015年放开非国营原油进口配额是起点，山东地炼进入采购市场，带动现货货源、海外贸易伙伴扩容。2015—2021年是"沙特主导、俄罗斯稳步抬升"，2022—2025年形成俄沙双核，巴西、马来西亚作重要补充；2026年前三季度则是风险冲击下的快速再平衡：高航道风险的中东现货、中转调合货源被压缩，无海峡风险的远东、南美、近洋货源被增持。图片数据显示，进口总量由 2015年的3.35亿吨持续攀升，2026 年前三季度已达3.58亿吨。
现在的供应结构不再是固定配比，而是"风险溢价+净回值价差" 双驱动动态切换，民营地炼是货源切换最核心的承接主体。
供应格局重构背后，主营炼厂尤其山东地炼面对全新采购环境，多重挑战凸显。一是装置适配难，油种频繁切换需不断调整掺炼比例，扰动装置操作与收率。二是海运物流成本波动剧烈，航线风险溢价抬高采购预算，对锁价、套期工具能力要求更高。三是中转调合渠道收缩，炼厂转向原产国直采，部分货源长协门槛高、现货升贴水走高，中小炼厂议价能力弱，成本底部抬高。四是贸易合规与货权风控压力加大，贸易商选择、原产地核验、结算路径尽调更严，链路瑕疵带来结算受阻、货权风险。五是盈利波动周期明显缩短，货源结构变化传导至原料端速度变快，炼厂对库存节奏、采购窗口判断时效性要求大幅提高。
整体来看，多元供应体系不等于高枕无忧。货源变多的同时，装置适配、物流波动、合规风控、库存管理等难题摆在炼厂面前。未来核心竞争力已不再只是 "拿到油"，而是拿到合适的油、可控的物流、可控的风险，实现稳定加工盈利。
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