吉林
赚了3.34亿，最后要掏出13.35亿。一进一出，净倒亏约10亿。这不是一道数学题，是广东证监局给一名操纵市场者开出的拟处罚账单。更特殊的是送罚单的方式：监管多次联系不上当事人，最后选择登报公告。
10月9日，广东证监局发布《行政处罚事先告知书送达公告》，收件人是钟美娃、钟晓立、黄泽平三人。公告显示，钟美娃一人拟被罚没约13.35亿元，占三人合计金额的97%；另外两人的罚没合计不到3500万元。三人合计拟罚没总额约13.7亿元。
35亿是怎么算出来的？钟美娃的违法所得是3.3384亿元。按照“没一罚三”的尺度，违法所得全部没收，再按违法所得的3倍处以罚款，即10.0153亿元。两项相加，正好是13.3537亿元。他赚到的3.34亿要全部吐回去，还要额外掏出10.02亿，净倒亏的数额就是那笔罚款。
这里的“没一罚三”，依据的是《证券法》第一百九十二条的框架。法律规定没收违法所得，并处违法所得一倍以上十倍以下的罚款；具体到个案，监管在这一区间内裁量。钟美娃案拟适用三倍，违法所得越高，倒贴的缺口越大。
他们被指控制造交易假象的手法，对应《证券法》第五十五条的几项情形：集中资金和持股优势连续买卖，在自己实际控制的账户之间交易，以及频繁申报又撤销申报。用日常的话说，就是用资金把走势推出来，用左手卖右手制造成交活跃，再用大量挂了又撤的单子让盘口显得热闹。
跟风盘看到的量价齐升，可能不是真实买盘推出来的，而是被生产出来的信号。公告列明的是涉嫌行为，最终认定要以正式处罚决定为准；但这类手法指向的结果很具体：交易活跃的表象本身可以被人为制造。
人联系不上，罚单怎么送？公告写明，因多次联系未果，依法公告送达，自公告发出之日起60日内领取，逾期视为送达。送达之后，当事人依法仍然享有陈述、申辩和要求听证的权利。公告本身是拟处罚阶段，不是最终决定。
另一个已经走完程序的案例，可以看清“没一罚三”落在纸面上的样子。证监会〔2026〕46号行政处罚决定书显示，周吉锋、周吉辉操纵证券市场违法所得8195.10万元，被没收违法所得并处以约2.46亿元罚款，罚没合计约3.28亿元，罚款同样是违法所得的三倍；周吉锋还被采取5年证券市场禁入措施。
钟美娃案目前还在事先告知阶段，周吉锋案已经作出正式决定，两者所处的程序节点不同，但裁量结果指向同一个算法：违法所得被全额没收，再叠加三倍罚款。
对普通投资者来说，这个案子值得留意的不是13.7亿这个数字本身，而是它拆开了一类走势的构成。短期连续放量、盘口频繁挂撤、价格脱离基本面快速抬升，这些信号背后可能有人在用资金和账户优势“做”出活跃的表象。看到热闹的量价信号时，至少要知道，信号本身也可能是被制造出来的。
截至10月下旬公开可查的信息，钟美娃案仍处于事先告知书送达公告阶段，最终处罚金额和是否变化，要以正式行政处罚决定为准。但“没一罚三”的算法和倒亏10亿的结果已经摆在那里：在这两起案件中，违法所得越高，需要倒贴的缺口越大。
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