上海
上证报中国证券网讯（记者 闫刘梦）当前三季报披露持续推进，市场对上市公司盈利基本面的验证，以及后续行情演绎方向关注度较高。华福证券策略首席分析师周浦寒在接受上海证券报记者采访时表示，当前A股上市公司盈利面持续修复，总量与结构同步向好。
周浦寒表示，整体盈利面改善，结构性高增长集中。截至10月26日，已披露三季报的1695家公司2026年前三季度合计实现营业收入120180.8亿元，同比增长13.77%；合计归母净利润10460.1亿元，同比增长22.48%，盈利水平改善明显。盈利结构的优化值得关注。在营收同比增长13.77%的背景下，整体净利率抬升0.62个百分点，反映本轮业绩增长兼具规模放量、产品结构优化以及盈利韧性提升特征。
从当前已披露三季报的利润结构来看，周浦寒表示，当前利润增量的96.6%由有色、电子、电力设备和基础化工四条链贡献。截至10月26日，已披露三季报的公司净利润绝对增量为1919.92亿元，其中有色金属、电子、电力设备、基础化工四个行业合计贡献1853.8亿元，占全样本利润增量的96.6%，反映了我国在产能、工艺和成本端具备显著竞争力，资源自主可控水平持续改善，需求端由全球AI算力扩张、新能源装机增长支撑。
在周浦寒看来，产业优势将进一步转化为盈利优势。有色、电子、电力设备和基础化工四条链收入端均实现17%至38%的增长；净利率端有色、电子、化工均扩张2个百分点以上。量增、利升、盈利面拓宽同步兑现，说明本轮盈利增长并非单纯依靠产能扩张堆砌规模，而是依托领先的成本曲线优势以及产业链议价能力实现。
周浦寒分析，目前还有99家公司发布业绩预告但暂未披露三季报，其中净利润增幅排名前20的标的，绝大多数集中在半导体、PCB、光芯片、AI 算力等电子产业链，进一步强化了高景气制造主线的业绩确定性。
周浦寒认为，截至10月26日，1695家已披露三季报的A股上市公司盈利面持续修复，总量与结构同步向好，营收同比增长13.77%，归母净利润增速达到22.48%，净利率抬升0.62个百分点，业绩增长并非单纯规模扩张，而是规模放量、产品结构上移与盈利韧性共同驱动。有色、电子、电力设备、基础化工四条优势制造链同步实现营收高增、净利率显著扩张、盈利覆盖面大幅拓宽，量增、利升、盈利面改善三者共振，印证全球产能、成本与产业链议价优势切实转化为盈利优势，增长动力来自成本曲线领先地位而非单纯扩产。
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