玉米筑底上行

秋粮供应高峰过后，玉米供给压力边际减弱。今年种植成本抬升、但当前粮价低于去年同期，基层惜售增加；气温走低，利于粮食保管。华北现货率先反弹，东北逐步止跌，北方整体仍处在筑底周期。中储粮陆续开库收购，政策导向明显，但市场供大于求格局尚未反转，需求仅缓慢修复，上方承压明显。

华北玉米上栈量增加，供应压力大幅减弱，中旬以来深加工到车量持续低位。近一周山东深加工晨间剩余到车量仅两百余车，27日晨间剩余251台，较前一日减少186台。叠加下游需求回暖、企业原料库存偏低，山东深加工企业纷纷上调收购价。周二英轩、盛泰、肥城福宽、寿光金玉米、恒仁工贸、沂水大地、成武大地、金汇、大泽成等企业收购价上调10-20元/吨。当前山东玉米价格基本筑底，后续重点关注基层上量节奏。

东北收割临近尾声，前期持续落价后，农户挺价意愿增强，近期跌势放缓，局部价格反弹。中储粮收购范围扩大，26日汤原直属库新玉米挂牌2050元/吨。周二龙江阜丰、白城梅花、扎兰屯阜丰下调收购价，吉林燃料乙醇上调报价：新粮水分14%＜水分≤15%三等及以上折标2060元/吨；15%＜水分≤38%折标2030元/吨。目前产区与港口价格倒挂，行情不顺价，持续跟踪农户售粮进度。

进口玉米拍卖方面，10月23日转基因进口玉米投放95467吨，成交率49%，扭转前期成交下滑态势；27日投放巴西、美国产2022-2023年度转基因玉米103190吨，成交率41%。

港口贸易：国庆后港口集港维持高位，下游需求改善有限；虽近期下海量有所增加，合同粮集港压力依旧突出。受盘面带动，港口主流报价稳中偏强。

10月27日，汽运到港约670车，较昨日增加320车，集港量约4.1万吨，港口报价稳中偏弱。水分14.5%、容重720g/L玉米主流报价2165-2170元/吨；水分15%、容重690g/L以上报价2140-2150元/吨，同比高50元/吨；25水潮粮0.92-0.925元/斤，均为带票价格。锦州中孚水分15%、容重690g/L以上玉米带票报价2150元/吨，同比高60元/吨。

库存数据：截至10月23日，北方四港玉米库存合计228.8万吨，环比增加9.3万吨；其中锦州港110.3万吨，周环比增5.9万吨，同比增72.9万吨，连续六周累库。当周四港下海量33.7万吨，周环比减少1.8万吨。

南方港口库存有所回落。截至26年第43周末，广东内贸玉米库存36.4万吨，周降2.5万吨，同比增加44.44%；外贸库存20.5万吨，周增0.5万吨（去年同期36万吨）。福建港口库存7.9万吨，周降0.4万吨；广西库存12.8万吨，周降3.4万吨。

期货盘面：周二玉米各合约全线收红走强。截至收盘，主力C2701合约收于2217元/吨，较上周同期上涨26元；当日开盘2214元/吨，最高2223元/吨，最低2196元/吨，结算价2208元/吨。持仓减少5100余手至126万手附近，资金净流出1047万元，持仓金额39.11亿元。

C2701成交量明显放大、持仓小幅减少。10月27日成交99.3万手，较前一日增加27.8万手，盘面呈现减仓上行特征；多头主力减仓3134手至908065手，空头主力增仓7829手至1012628手。

国际市场：截至10月23日当周，芝加哥玉米期货持续走弱，当周跌幅3.85%，连跌四周。主要受美国中西部干燥天气加速收割、俄乌谈判预期影响，引发投机基金持续削减看涨押注，全球供应预期宽松。有机构分析，在170亿美元美国农产品（不含大豆）采购框架下，中国可能会显著增加美国玉米的进口量。

USDA数据：截至10月22日当周，美国玉米出口检验量62.5万吨，环比降10%，同比降50%；截至10月25日，美国玉米收割进度60%。巴西的官方数据显示，10月前四周玉米出口415.4万吨，日均25.96万吨，同比下降12%，去年10月全月出口650万吨。 乌克兰方面，截至10月26日，玉米出口214万吨，同比增长24%，谷物整体出口量有所回落。

玉米期货近期连续两周反弹，C2701成为主力合约后整体偏强运行。本周延续震荡上行，周一小幅收涨0.09%，结算价低于上周五；周二波动加剧，盘中一度跌破2200关口，午后快速拉升，最高触及2223元/吨，收盘2217元/吨，较前一日上涨7元，但结算价2208元/吨，比昨日低了2元，多空分歧较大。

技术层面：C2701处于筑底阶段，周二盘中短暂下破十日均线后再度拉升，高点突破上周压力位；日线MACD形成金叉，红柱显现，周线站稳5日均线，下方支撑较强，盘面存在继续走强可能。

近期现货市场惜售情绪增强，山东率先筑底反弹，东北止跌企稳、局部出现涨价迹象。港口高库存仍存，但需求逐步修复，供应压力向后传导，市场情绪有所恢复，玉米震荡筑底特征凸显，下行空间有限。今年玉米价格低于去年同期，贸易商建库风险降低，何时建库成为市场关注焦点。综合来看，期货小褚认为，多单继续持有，逢低布局为主。以上仅为个人观点，不构成投资建议，仅供参考！

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