今晚美股又涨起来了，上交所出手了，科技抱团在出清了！

今天A股又让不少投资者意外：外围市场普遍大涨，A股反而大幅走弱，尾盘还加速跳水，确实伤士气。指数表现疲弱，沪指跌1.33%，创业板跌3.41%，科创50跌4.81%；个股超过4900家下跌，涨跌幅中位数约-2.91%，亏钱效应再次放大。

今天大跌的原因，其实不必过度寻找。核心无非两点：一是缺少增量资金，二是信心不足。所以盘面稍微一砸就容易大跌，已经带有非理性成分。市场还患上了“护盘依赖症”，今天护盘力量没有明显动作，尾盘就跌得刹不住车。这说明什么？人心散了。

从情绪看，现在已处于比较绝望的位置，承接力也差到极点。有统计说，如果扣掉银行，指数已经回到3000点附近。A股虽然牛市经验不多，但“3000点保卫战”经验不少，所以也不必过度悲观。现在只要不持有银行股，加上部分尚未跌透的科技股，其他方向相对安全一些，拿着更多是输时间。10月只剩三个交易日，这个月堪称地狱级难度：交易日虽少，但每天跌得多，一天能抵平时好几天。苟着吧，躺着也行。

一、美股科技又逼空，A股科技天天挨打

今晚美股科技股再度狂飙，纳斯达克涨超1%，费城半导体指数涨近3%。我们科技股天天跌，人家天天涨，找谁说理？而且A股担心的国际油价高位、美联储可能加息、海外AI泡沫可能破裂，吓的似乎只是自己，外围市场并不怕。

美股科技这么强，主要是马斯克又开始“吹风”：他最新预测坚定看好内存需求，机器人带来的内存需求超乎想象，机器人还会给芯片制造商带来更大机会。今晚美股内存、光通信、芯片股都涨起来了。所以不用找太多理由，我们下跌主要是内因：信心，信心，还是信心。

二、上海九百5连板收监管函，短线资金往哪去？

上海九百公告称，收到上交所关于股价异常波动事项的监管工作函，涉及对象包括上市公司、董事、高级管理人员、一般股东、控股股东及实际控制人等相关方。

现在A股能赚钱的几条小主线，包括人形机器人、消费零售和“羊字辈”玄学炒作。几个高标龙头是5连板的上海九百，4连板的多伦科技、赛福天、襄阳轴承。上海九百又来监管函，好像每次5连板就发，已经连续好几家，也算例行公事。拿着沪市妖股的朋友还是要注意，深交所好像不发。

这种降温是否有必要，值得商榷。现在市场情绪这么差，资金都绕着机构票走，活跃资金能去哪里？总得找点赚钱效应。连板龙头和玄学炒作，往往是行情不好时才出现；行情好，谁不愿意做主线？

三、机构抱团科技正在快速出清

今天公募三季报基本披露完毕，前十大重仓股分别是中际旭创、新易盛、药明康德、长鑫科技、源杰科技、东山精密、宁德时代、寒武纪、北方华创、沪电股份。说明机构还比较“头铁”，依然在坚持科技牛，多数在死扛这一轮科技股下跌。

但从持有前十大行业看，电子（29.03%）、通信（11.18%）被大幅减持，医药大幅增持；机构买高股息红利依然不多，银行仅2.96%、石油石化1%、公用事业0.6%、煤炭1%。对内需消费也嫌弃，白酒只有1.6%，家用电器1.7%，商贸零售1.2%。相比之前最高50%以上，机构持有电子和通信还有40%，抱团仍在。当然这只统计到9月底，10月科技股加速下跌，大概率机构还在调仓换股。

大致上，机构科技仓位相比最高时减掉30%左右，出清速度较快。但机构出完了吗？如果按正常行业配置比例，还没有。除非科技牛有第二波，否则四季度机构可能继续出。但估计要等反弹一波再出，现在卖意义不大。

四、业绩线：PCB亮眼，白酒和潮玩承压

今晚集中发财报的是PCB产业链，有10家公司发布业绩，很多环比增长。沪电股份第三季度净利润同比增长161%，环比增长60%，难怪股价比其他科技股坚挺，业绩确实给力。南亚新材第三季度净利润同比增长1296%，环比增长218%；方正科技同比增长327%，环比增长80%；铜冠铜箔同比增长345%，环比增长13%；东材科技同比增长42.12%，环比增长5%。

其他受关注的业绩：五粮液第三季度营收44.4亿元，同比下降37.68%；净利润9.6亿元，同比下降48.25%。白酒老二一个季度赚不到10亿元，确实有点惨，而且这个钱还包括利息收入（公司账上有1100亿元现金），说明白酒行业出清比预期慢。最近五粮液股价不错，主要是资金避险；公司也在回购，但100亿元回购计划到现在只买了20亿元左右，速度偏慢。

泡泡玛特第三季度整体收益同比下降45%—50%，净利润同比-45%，其中中国地区同比-25%，亚太地区同比-65%，美洲收益同比-70%，欧洲收益同比-50%。虽然有去年三季度基数太高的缘故，但这个业绩确实全线低于预期，尤其海外下滑明显更猛，出海叙事面临重大考验。泡泡玛特是国内潮玩IP、情绪消费的绝对龙头，段永平还是第二大股东，但股价跌成狗，明天又要考验会不会大跌。

五、其他消息：大摩打气、红果辟谣、东山精密破发

大摩认为，国家队积极进场后，往往一两个月内可以看到A股明显触底反弹。外资机构给我们打气，希望这次大摩说得对，早点迎来反弹。但短期也没啥办法，只能继续熬。

红果辟谣短剧年入400亿。今天有专家预测，红果短剧今年收入预计约400亿—450亿元，将超过全国电影票房（全年约370亿元）。红果成立仅3年，日活已经过亿，应该是字节第二大App（仅次于抖音），确实太猛，但短剧明显抢了长视频、电影等市场份额和时间。

东山精密H股暗盘破发，开盘较发行价下跌9.1%。前两天东山精密港股申购遇冷，公开发售认购仅0.39倍，也就是说只要申购就能中签。但大家都不看好，果然暗盘破发，较发行价下跌9.10%，中签的人今晚心情又要忐忑。东山精密港股发行价86.8港元（折合人民币约73.8元），比A股便宜30%以上，但还是破发，可见市场对硬科技的信仰确实在松动。

2026胡润百富榜发布，搞AI的还是最大赢家：字节张一鸣是首富，宁德曾毓群排第三，第七是DeepSeek梁文锋，第十是寒武纪陈天石。等到DeepSeek上市，梁文锋就要跟张一鸣争首富了。翻了下榜单前100名，没发现我的名字，你们可以找找有没有你们的。

胡锡进说看不懂今天的股市：外围市场那么好，利好又多。老胡确实是韭菜思维，跟笔者差不多。不过我也想不通为什么要这么跌，这市场确实让人费解。