新西兰按兵不动，今晚加拿大与美联储登场

一、央行利率决议周：新西兰按兵不动，今晚加拿大与美联储登场

今天到明天，多数央行都会公布利率决议。全球央行宽松的降息周期是向市场放水，有利于黄金大涨或加速；加息周期则是回收流动性、压制通胀，不利于黄金上涨。所以我们要重点关注这些央行的动作。

新西兰联储：今天上午已经公布，维持利率不变，公布值2.75%。本来市场预期加息25个基点，但没加。从历史看，7月、9月都有加，10月维持不变——年内加了两次共50个基点后停止。市场在等加息后通胀和经济数据的变化，再做下一次决定。至少今天上午，新西兰没有加息。

加拿大央行：今晚9:45公布利率决议（本周还未进入冬令时）。市场预期也是加息25个基点，但我个人预测应该还是维持不变。

美联储：凌晨利率决议，预期值维持不变，当前处于4%利率区间，前值和预测值都是维持不变。

二、美联储利率历史复盘：加息降息不是根本原因，通胀才是

我把美联储从2005年到2026年的利率变化对应黄金价格做了一个统计：

• 2008-2012年：金融危机后超级量化宽松，利率0-0.25%，金价最高冲到1960附近（2011-2012年见顶），随后回落40%-50%至1087附近。这期间利率一直维持不变，但金价有涨有跌。

• 2017年：加息周期开始，金价最低到1056，然后一路走高到2019年重新降息，金价已到1500。

• 2020年疫情：紧急降息175个基点，金价一路走高。

• 2022-2023年：新一轮加息周期，黄金高点2000。加息期间金价区间震荡，高位维持。

• 2024-2025年：特朗普上任后金价疯涨到5596，这期间利率很高。随后开启新轮降息，到目前2026年9月重新加息，当前金价徘徊在4050附近。

所以在我看来，加息也好降息也好，都不是造成黄金直接涨或直接跌的根本原因。2008到2016年八年低利率，金价有高点有低点。黄金涨跌的根本原因主要看通胀——只要通胀高企，金价就能不断上涨，当然也跟历史背景有很大关联。

三、10月利率决议预判：维持不变小利好，关注沃什讲话

现阶段10月利率决议很重要，我预测维持利率不变，对黄金会有小利好。但后续还要看沃什的讲话内容——他上任五六个月了，做了很多事情，包括成立调查小组、PCE新统计方式（锚定通胀的新指标），（从新统计方式公布出的数据角度看）通胀也没有失控。

本次会议肯定不会提降息，但要知道他上任前的观点是"缩表配合降息"。所以有可能在本次会议提未来缩表，或暗示缩表——这会有一个短期小利空，但长期还是上涨。另外还需要注意的就是会不会说：当前利率已经具有限制性了，供给端的通胀不能靠加息来解决，供应链引发的通胀上涨比较严重，未来将更加偏向会考虑缩表代替加息。如果是这样的表述，那黄金大概率是能涨起来的

今天的议题是：利率决议即将到来，金价提前小涨，如何看待？小涨可能是为下跌提供更多空间，但底部结构性看涨不变。反转区间3965-3973，昨天上涨属于数据公布前的正常波动，长线还是看涨。

四、ETF与技术面

ETF黄金持仓小幅增持。

技术面来看：1小时级别有压力，始终没有实体突破。但指标相对好一点，并不是加速下跌信号。加速下跌是MACD快慢线都在0轴下方负值区、大小周期都下跌趋势。显然现在1小时级别是上涨趋势——低点抬升、高点创新高。4小时级别仍处于下跌趋势中的回调阶段，但回调力度足够大的话，也能带来反转。

从周一就开始说的潜在反转区3965-3973，没给到就非常接近走出上涨了。4小时级别阳线力度还可以，说明下方有买盘动能。

五、今晚利率决议怎么看

我的观点：先冲高，哪怕回落可能也就到4020左右，具体看利率决议市场吸收。维持不变的话，我偏向市场先吸收、金价先涨一涨。然后看沃什在新闻发布会上会不会提缩减资产负债表——他上任主要思想就是降息加缩表，但一直没落实。

我担心10月利率决议中他会提未来缩表的考虑，这种话语出来会造成黄金下跌。但总归区间大概率在4000-4100之间来回洗盘。如果考虑用缩表代替加息的话，金价能大幅上涨，具体分析等事件落地后，明天再做利率决议的解读

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