北京
来源：环球网
【环球网财经综合报道】截至10月27日，申万中药板块68家公司中已有23家披露2026年三季报，业绩分化明显。其中，14家营收和归母净利润下滑，占比超六成；5家实现双增，占比约22%；另有部分企业呈现“增利不增收”。
从增长阵营看，九芝堂营收同比增长34.34%，归母净利润增长100.33%，增幅居前；新光药业营收增长2.60%，净利润增长41.39%；华森制药营收增长3.70%，净利润增长39.67%；精华制药营收增长1.60%，净利润增长7.56%；东阿阿胶营收增长3.65%，净利润增长4.39%。
部分企业营收下降但利润改善：粤万年青营收下滑7.03%，净利润增长136.94%；汉森制药营收下降4.27%，净利润增长89.43%；沃华医药营收下降5.73%，净利润增长44.78%；天士力营收下降3.76%，净利润增长12.01%。双降阵营中不乏知名企业，包括奇正藏药、华润三九、华润江中、健民集团、恩威医药、ST百灵、太极集团、陇神戎发、ST嘉应、特一药业、昆药集团等。
业绩承压是多重变量交织的结果。需求端，前期高基数的呼吸道类药品需求回落，华润三九、太极集团呼吸品类收入出现调整；零售端，药店行业进入低速增长周期，渠道去库存、终端动销偏弱，奇正藏药、恩威医药、华润江中等OTC业务增长乏力。实现盈利增长的企业路径各异。一类依靠品种、政策和赛道优势内生增长，另一类通过资产出清、业务优化和降本增效修复盈利。
今年整体来看，机构认为政策仍然是影响2026年中药行业的核心因素。湘财证券分析，2026年中药行业或继续呈现基于核心竞争力的结构性分化。建议聚焦具备循证医学证据、研发创新能力、质量控制优势和品牌护城河的优质企业，在院内市场把握基药催化与创新驱动两条主线，在院外市场把握库存企稳驱动的恢复性增长与内需回暖驱动的消费修复两条主线，在分化中寻找确定性α。（闻辉）
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