大额存单批量“上新” 回归并非利率拐点

转自：21世纪经济

进入2026年四季度，一度在市场中“断供”的中长期大额存单正重返公众视野。

　　10月以来，从股份制银行到城商行、农商行乃至民营银行，多家金融机构相继官宣发行3年期、5年期大额存单，部分机构甚至在短期内多次上架同期限产品。

　　这一现象与今年前三季度中长期大额存单主要由国有大行和少数股份行主导供给的格局形成鲜明对比。业内认为，这或标志着银行负债管理策略正从单纯的“压降成本”向“优化结构、稳定久期”深度转型。

多类型银行接力入场

　　市场监测显示，10月份以来，中长期大额存单的发行主体呈现多元化扩容趋势。

　　恒丰银行及其下属多家分行于10月20日通过官方渠道发布5年期大额存单上新公告，该行此次共推出7款个人大额存单，其中5年期产品年化利率定为1.75%，面向全行客户开放。这是该行在以2年期以内产品为主的货架上，久违地重新引入长期限品种。

　　与此同时，中信银行、张店农商银行、西藏银行等机构也动作频频。

　　中信银行自10月1日起上线多款包含3年期品种的大额存单，年化利率为1.70%；鉴于该行曾于9月1日重启过同期限产品发行，此次上架被视为时隔一个月的再度补充。

　　地方性银行方面，张店农商银行于10月15日发布公告，推出涵盖1年至5年期的个人大额存单，其中5年期产品年化利率为1.68%，起存门槛20万元；西藏银行则于次日发行了年化利率1.85%的3年期个人大额存单。

　　此外，部分民营银行近期也重新上架了中长期产品，显示出中小银行在负债端竞争的加剧。

　　回顾今年以来的市场脉络，中长期大额存单的回归并非突发。7月，中国银行率先重启3年期、5年期大额存单发行，随后农业银行、建设银行、工商银行等国有大行陆续跟进，打破了2025年11月前后六大行集体下架5年期产品的沉寂局面。

　　进入10月后，随着股份行和中小银行的全面加入，这一趋势从“头部引领”演变为“全行业共振”。

　　为何银行在此时点加码中长期大额存单？

　　排排网财富研究总监刘有华认为，本轮中长期大额存单放量的直接原因是年内大量5年期高息存款集中迎来兑付。对银行而言，如何妥善承接这部分到期资金是关键：一旦资金持续外流至其他同业机构或者各类理财品类，银行核心存款底盘就会受到冲击，中长期存款产品正是用来留住资金的重要抓手。

　　天府立言金融研究院院长曾刚认为，本轮放量是存量长期存款迎来集中到期窗口与居民保守配置需求旺盛共同作用的结果。在资本市场波动背景下，居民对保本保息资产的需求依然强劲，银行需要利用标准化、可转让的大额存单来锁定这部分长期资金。

从“断供”到“弹性供给”

　　尽管中长期大额存单重回市场，但其供给逻辑已发生根本性变化。

　　招联首席经济学家董希淼表示，在息差处于低位的背景下，传统存贷业务盈利空间大幅压缩，银行需大力发展财富管理业务，拓展手续费及佣金收入，优化收入结构，保障经营稳定性。

　　曾刚认为，这一轮中长期大额存单放量，并不等同于过去那种靠高利率争抢存款的模式。现阶段大额存单的利率上浮空间并不大，背后折射出银行负债经营策略的转向：不再一味压低负债成本，而是在成本可控的前提下调整负债结构。这种变化也说明，银行对息差收窄的耐受度有所提升，资产负债期限匹配和存款资金稳定性已经成为更受重视的目标。

　　今年8月，国家金融监督管理总局发布了《2026年二季度商业银行主要监管指标情况》。数据显示，二季度末我国商业银行资产总额达433.04万亿元，同比增长7.5%；衡量盈利能力的核心指标净息差较一季度的1.4%上升0.01个百分点至1.41%，系近四年来首次止跌回升。

　　虽然有所回升，但整体仍处于偏低区间，这决定了银行在负债端必须保持高度的敏感性和灵活性。

　　对于未来走势，开源证券银行业首席分析师刘呈祥表示，定期存款短期化将是未来趋势，这是银行主动调节期限结构以及客户增加流动性需求的双向结果。高息定期存款在2025年下半年和2026年到期后，将很难用原有产品续接，部分银行的大额存单额度可能供给不足，偏好长期存款的客户可能买不到大额存单，也有客户会主动转向一些短期存款以增加流动性。

　　北京财富管理行业协会特约研究员杨海平分析称，利率环境变化、资产荒加剧及同业竞争，倒逼民营银行告别“高进高出”传统模式，高息揽储匹配高收益资产的路径已不可行。中长期存款产品下架，是民营银行精细化管控负债成本的关键举措，未来需聚焦区域市场、深耕场景服务、强化数字化能力，构建差异化竞争力。

　　对于普通储户而言，低利率环境已成为长期趋势。杨海平建议，储户需充分认识利率下行的持续性，合理评估自身现金流需求与风险承受能力，在提升资产组合防御性的基础上，通过分散配置实现稳健收益。随着银行负债管理持续精细化，长期限高息存款产品供给将持续收紧，储户需及时调整理财策略，适应新的市场格局。