湖南
富凯摘要：达瑞电子前三季度毛利率达25.31%，同比提升9.52个百分点。
作者|川扇假
得益于近年来的外延式发展，达瑞电子这家消费电子结构件厂商，已经在多个前沿领域成长扩张，近期公司三季报业绩利好落地后，又同步披露拟回购公司股份，成为市场的关注对象。
基本面迎来强修复
10月23日，达瑞电子披露2026年三季报，实现营业总收入27.45亿元，同比增长20.49%；归母净利润2.52亿元，同比增长9.21%；经营活动现金流净额达4.39亿元，同比大幅攀升206.96%。
与此同时，达瑞电子应收账款规模较期初收窄5.42%，回款周转效率实现边际优化，盈利的现金转化能力进一步提升，消除了市场此前对公司应收账款高企的顾虑。
从过往数据来看，达瑞电子的经营表现在2023年触及阶段性底部后，便正式步入持续修复通道。2023年公司营收规模仅13.98亿元，经营端阶段性承压，归属净利润也从2022年的2亿元大幅回落至7337万元，是公司上市以来盈利表现的历史低点。
达瑞电子本轮业绩探底与外部行业周期波动高度相关，达瑞电子核心业务聚焦消费电子及新能源汽车动力电池精密零部件，2023年消费电子行业需求持续疲软，行业整体处于景气度低谷。伴随2024年消费电子需求触底回升、新能源汽车销量持续高增，达瑞电子的经营业绩也快速实现反转。
2024年达瑞电子全年营收达25.66亿元，净经营资产收益率回升至12.5%，净经营利润2.39亿元。2025年业绩延续高景气扩张态势，全年营收31.88亿元，净经营资产收益率稳定维持12%，净经营利润达2.79亿元，连续两年录得两位数的盈利增速。
进入2026年，达瑞电子业绩延续向上修复态势，营收端首次在前三季度突破27亿元关口，第三季度单季营收首次站上10亿元台阶，同比增长16.67%。同时下游订单饱满带动公司合同负债较期初增幅达508.43%，下游需求高景气的信号已得到充分验证。
达瑞电子前三季度毛利率达25.31%，同比提升9.52个百分点，产品附加值持续提升。同时公司产能建设进度显著提速，截至9月末在建工程余额达1.63亿元，较期初激增1094.50%，提前为后续承接大额订单做足产能储备，为中长期业绩释放筑牢产能底盘。
不过，达瑞电子第三季度单季扣非净利润同比下滑31.90%。公司解释称核心诱因是当期管理费用、研发费用大幅攀升，同时计提了大额存货跌价准备，属于新业务拓展期的阶段性前置成本投入。
卡位多个高景气赛道
达瑞电子近年能实现业绩的持续高增，核心支撑来自业务布局精准锚定当下多条高景气黄金赛道。
今年5月，达瑞电子公告拟以自有资金7000万元受让东莞运宏70%股权，10月完成全部工商变更登记，东莞运宏正式成为公司控股子公司。
东莞运宏是国内专注于风冷、液冷散热核心部件及配套热管理产品研发、生产、销售的厂商，产品广泛应用于消费电子等核心领域。达瑞电子表示，本次横向收购热管理赛道优质标的，将推动公司业务从消费电子、新能源行业的精密功能及结构件赛道，进一步延伸至高景气热管理赛道，持续优化公司业务结构。
近期，达瑞电子再度披露与碳纤维生产企业麦德坤签署剩余股权收购协议，以9560万元收购其持有的维斯德20%股权，去年7月，达瑞电子已通过增资及股权收购方式取得维斯德80%股权。
在完成对维斯德100%全资控股后，达瑞电子进一步卡位碳纤维轻量化材料这条黄金赛道，下游产品可覆盖脑机接口、人形机器人、AI算力设备等多个前沿高成长领域。
10月下旬，消费电子、热管理板块持续获得增量资金加仓，多只同赛道标的同步走强，板块联动效应明确，而达瑞电子此前刚完成收购，新业务尚未进入明确业绩转化期，因此暂未被市场广泛关注。随着三季报正式发布，业绩确定性直接推动公司的资本市场关注度提升。
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