招行主动压降高收益信用卡，图什么

来源：金融人事

　　10月24日，招商银行发布公告，将于10月31日披露2026年三季报。

　　在三季报公布之前，央行10月14日发布的前三季度金融数据显示，全国住户贷款减少1.03万亿元，其中短期贷款减少1.14万亿元，中长期贷款增加1062亿元。

　　短期贷款中，信用卡和消费类贷款占相当比重，此外还包含个体工商户的经营性短期贷款。这反映出，前三季度居民在主动收缩消费类信贷，而不是扩张。

　　“收缩”

　　招商银行今年半年报里，信用卡业务同时出现三个方向的收缩。

　　资产端，信用卡贷款余额8909.08亿元，较上年末减少482.07亿元，占零售贷款的比重由25%降至24%。

　　交易端，信用卡交易额1.91万亿元，同比下降5.43%。收入端，银行卡手续费及佣金收入63.74亿元，同比下降11.73%，主要是信用卡线下交易手续费减少。

　　贷款余额、交易额、手续费，三项同步下降。

　　但有信用卡流通户7043.22万户，较上年末微增0.46%，重新回到7000万户以上。

　　这说明，招行并不是在放弃信用卡，而是在收缩这项业务的规模和风险敞口，同时维持客户基础。

　　这不是市场误读，而是管理层明确表达的选择。

　　王良在多个场合反复表达过同一个意思，招行愿意承受信用卡业务营收贡献占比的下降，来管控资产质量，信用卡坚持“平稳低波动”策略，从严优选客群。

　　一家银行，主动收缩自己的一项核心业务，甚至愿意为此承担收入下降，这在过去的零售扩张周期里并不常见。

　　2026年上半年，招行零售贷款平均收益率3.70%，公司贷款平均收益率2.59%，零售贷款整体收益率明显高于对公。信用卡凭借透支和分期定价，收益率又在零售贷款中居于前列。

　　但高收益的另一面，是同样高企、并且仍在上升的风险。

　　2025年末，招行信用卡不良率为1.74%。2026年上半年，这一比率继续上升约16个基点，是零售贷款各品类中最高的。

　　更能反映风险压力的是新生成不良。半年报显示，上半年信用卡新生成不良贷款236.98亿元，同比增加39.29亿元。

　　招行副行长徐明杰在业绩会上判断，零售贷款风险仍处上升态势。他提到一个具体因素，是消费信贷市场的共债风险，部分客户在多个平台同时借贷，经济环境变化时，还款能力和还款意愿同时受到影响。

　　把收益和风险放在一起看，信用卡的名义收益率虽然高，但当不良率持续上升、共债风险暴露，扣除风险之后的实际收益，正在被快速侵蚀。

　　招行压降信用卡，本质上是在按风险调整后的收益重新评估这项业务，而不是只看它表面的高定价。

　　图源：招商银行2026年半年报

　　集团口径下，招行零售贷款由个人住房贷款、信用卡贷款、小微企业贷款、消费贷款等构成。

　　今年上半年，个人住房贷款约1.40万亿元，较上年末减少约248亿元；信用卡贷款减少482亿元。这两项合计减少约730亿元。

　　而在另一头，小微贷款余额8878.64亿元，较上年末增加约122亿元；消费贷款余额4479.02亿元，增加约212亿元。这两项合计增加约334亿元。

　　一减一增之间，招行的零售信贷不是全面收缩，而是在内部做一次有方向的调整。

　　压下去的，是按揭和信用卡，前者对应房地产周期下行，后者对应消费信贷共债风险，都是风险暴露相对集中的领域。

　　做起来的，是小微和消费贷款，这两项的客群和定价，银行有更大的主动管理空间。

　　“风险账”

　　剔除信用卡后，招行零售贷款余额2.79万亿元，比上年末增长0.29%。也就是说，零售贷款整体规模的下降，几乎全是信用卡一项造成的；除了信用卡，其他零售贷款还在小幅增长。

　　这是一次信贷结构的再平衡，而不是简单的零售退潮。

　　从更大的视角看，这种调整指向的是招行信贷决策逻辑的变化。

　　过去在零售扩张期，信贷更多是需求和收益导向，哪里有需求、哪里收益高，就把资源投向哪里，规模增长本身就带来利润。

　　而现在，决策更多是风险和资本导向，先评估一项资产的风险和资本占用，再决定要不要做、做多少。

　　高收益但高风险的信用卡被压降，收益率更低但风险更可控的对公贷款被增加，是同一个逻辑的两面。

　　今年上半年，招行对公贷款增长9.08%，更多投向制造业、绿色、科技等领域，对公贷款不良率反而从0.89%降至0.78%。

　　这与信用卡的调整，遵循的是同一套标准，更看重资产质量和风险的确定性，而不是名义收益。

　　那么，行长更替之后，这条调整路径有没有变化？

　　从8月31日的业绩会看，方向不仅没有改变，反而被表述得更明确。

　　王小青在会上说，他最近几个月和零售业务条线沟通的重点，就是进一步强化零售信贷的质量和结构要求，淡化对规模、增长的要求。

　　他的原话是，宁可把挑战想得更大一些，更多从长远角度出发，因此对贷款做了一些主动管理；如果大的需求环境没有明显变化，贷款增速和结构性特点整体上还会延续。

　　王良时期确立的“平稳低波动、用收入换质量”，在王小青这里，被进一步明确为“淡化规模、强化结构”。

　　这种切换有明确的代价，也有它的边界。

　　上半年，招行零售金融业务税前利润428.88亿元，同比下降17.58%，占税前利润的比重降至47.27%，已经低于批发金融业务。

　　图源：招商银行2026年半年报

　　压降信用卡和按揭，主要作用是控制下行、守住资产，而不是直接创造新的增长。通俗讲，它能让招行的资产负债表更干净，但能不能带来新收入，并不取决于招行自己，而取决于居民什么时候愿意重新借钱消费。

　　如果优质信贷需求持续偏弱，结构调整得再精细，也难以完全对冲收入增长的压力。从这个角度看，招行主动收缩信用卡，是一个理性的、但偏防守的选择。王良时期启动的调整，在王小青任上延续，说明招行已经接受了零售信贷增速放缓这个现实。

　　10月31日的三季报，会提供新的验证，信用卡贷款是否继续压降、不良率是否企稳、小微和消费贷能否保持增长。

　　这些数据，会比任何表态，更清楚地说明这次调整走到了哪一步。

　　数据来源：中国人民银行2026年前三季度金融统计数据报告（10月14日）；招商银行2026年半年度报告及业绩摘要（8月28日）；招商银行2026年第三季度业绩说明会相关公告（10月24日）及中期业绩交流会（8月31日）管理层表述；上海证券报、第一财经、证券时报、新浪财经关于招行信用卡及零售业务的报道；国家金融监督管理总局关于行长任职资格的公告。