北京
大豆：国际大豆价格下跌 国产大豆需求不佳
【导语】随着美国大豆集中上市，国际大豆价格震荡下行。国产大豆市场短期进入博弈期，成本与需求互相制衡，导致现货价格暂时企稳。随着北半球大豆收割基本结束，市场供应端的不确定性集中在南半球，而需求端在四季度对价格的影响将有所增强。卓创资讯预计10月下旬大豆价格将以稳为主，市场重点关注储备端消息以及南美天气变化。
美豆收割进度过半中国需求增加
根据美国农业部数据显示，10月18日美国大豆收获进度为64%，一周前46%，五年均值65%。未来几天中东部的温和干燥天气有利于秋季田间作业，大豆收割有望加速。随着供应端确定性的增加，市场的关注点更多放在需求端。本周中国持续入市购买美国大豆，10.12-10.16当周中国采购135.8万吨，10.19-10.22当周中国采购106.2万吨。采购力度超出市场预期，尽管需求端释放出利多影响，但在美豆集中上市以及巴西播种顺利的背景下，价格更多反应今年美豆的增产压力，因此价格小幅回落。
目前国际大豆市场供应端更多关注巴西市场播种进度。CONAB数据显示，截至26年10月16日，巴西大豆播种率为30.1%，上周为15.6%，去年同期为21.4%，五年均值为26.4%。过去一周的降雨推动了仍在依赖土壤湿度改善的各州种植进度，尤其是马托格罗索州和戈亚斯州。与此同时，在巴拉那州，过量降雨基本使田间作业停滞。相关产品玉米的情况来看，巴西中南部2026/27年度第一季玉米播种完成预估面积的48%，前一周为44%，去年同期为51%。巴西南部地区玉米播种进入收尾阶段，但持续强降雨阻碍田间作业，播种推进缓慢。
从美豆非商业的持仓数据看，截至10月13日，美豆多单持仓量为356266张，环比下滑4701张；空单持仓量为85167张，环比下滑1904张。目前市场多单仍旧占据优势，叠加目前中国需求持续超预期释放，因此美豆期货价格预计下跌后仍有反弹空间。
综上，国际大豆价格在这波下行后，对于美豆年度的增产以及巴西播种顺利有了风险释放，价格下跌后市场需求开始释放，尤其是中国需求增加，因此10月下旬美豆期货价格有望止跌反弹。
国产大豆现货价格企稳需求开始走弱
国产大豆市场在期现货价格持续上涨后，近期价格短期企稳。现货市场看，高价格对需求的影响开始有所放大，前期新粮上市阶段，由于各类需求集中建库，导致供需短期紧张，但随着目前农户持续售粮，中下游已经陆续建立了库存，继续增库的意愿更加灵活，也更多取决于价格变化。东北产区目前反馈走货明显放缓，但收粮仍旧成本偏高，农户仍有惜售意愿，因此议价空间较为有限，短期预计现货仍旧稳定。南方产区同样反馈走货放缓，中下游仍在陆续建库，但碍于较高的收购成本，因此议价空间同样有限，现货价格短期预计稳定。
后期市场的关注点，国际大豆市场关注南美大豆的播种进度以及天气预期变化，四季度是厄尔尼诺的峰值期，因此天气影响仍存；国产大豆市场关注加工企业的采购节奏，以及储备环节的采购动作。综上，卓创资讯预计10月下旬，国际大豆价格止跌反弹，国产大豆价格以稳为主。
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