Anthropic“亦敌亦友”的生意：谷歌、亚马逊、微软既是伙伴也是对手

文｜财联社

最新文件显示，Anthropic正越来越依赖谷歌、亚马逊和微软三家公司来向客户销售其人工智能技术。

根据Anthropic周一公布的IPO申报文件，在2026年上半年，通过这三家"超大规模云服务商"（hyperscaler）的云市场产生的销售额，占Anthropic总收入的48%，2023年这一比例仅为11%。

这些云服务商负责向客户收款，再扣除自身费用后将款项转给Anthropic。Anthropic支付给渠道合作伙伴的费用——这一类别包括上述云服务商——在今年上半年较去年同期增加了27亿美元。

这种合作模式推动了Anthropic的快速增长。该公司第二季度销售额达到115.55亿美元，同时录得9.74亿美元的营业利润。

Anthropic的IPO将成为检验公开市场投资者对人工智能行业情绪的重要事件。如今，投资者似乎已经开始更加关注大规模AI基础设施建设的高昂成本。

本月早些时候，有报道称Anthropic第三季度收入增速正在放缓，这进一步加剧了此前更广泛的科技股抛售潮，市场担心AI支出的增长速度可能已经超过实际需求。

Anthropic在S-1文件中也明确警告了其中的风险，公司将这些云服务商描述为同时扮演四种角色："投资者、客户、分销合作伙伴和竞争对手。"公司警告称，这些云服务商"能够了解我们的定价和商业条款"。

文件还指出，这些云公司可能会优先推广自己的AI模型；此外，Anthropic与这些公司的密切关系已经引起反垄断监管部门的关注，未来还可能面临更多审查。

"循环交易"模式

此前，Anthropic曾因科技行业中的所谓"循环交易"（circular deals）而受到批评：同一些公司既向Anthropic的资产负债表注入资金，又从Anthropic那里获得收入。

Anthropic是亚马逊AWS的重要客户，它使用亚马逊的数据中心和芯片来训练及运行Claude模型，亚马逊又通过其Bedrock平台向客户提供Claude。

类似地，Anthropic使用谷歌定制的AI芯片，而谷歌则通过自己的云平台销售Claude。换句话说，这些公司既是Anthropic的投资者和供应商，又是Anthropic的销售渠道和竞争对手。

Anthropic在算力方面同样依赖这些公司。公司已经承诺：到2033年，至少向谷歌支付1145亿美元；到2036年，至少向亚马逊支付1100亿美元；向微软支付449亿美元。

而且，无论Anthropic最终是否实际使用这些算力容量，这些最低承诺仍然有效。

与云巨头的"亦敌亦友"关系

这些数字进一步体现了Anthropic与云巨头之间复杂的"亦敌亦友"（frenemy）关系。

今年4月，Anthropic与亚马逊达成协议时，Anthropic称AWS是其"关键任务工作负载的主要训练和云服务提供商"。但从合同金额来看Anthropic对谷歌的最低采购承诺更大，而且期限更短。

此外，Anthropic预计还将为额外的TPU（张量处理单元）算力支付1250亿至1500亿美元。这些额外算力将来自谷歌及其他供应商，并计划在2028年至2031年期间交付。

亚马逊和谷歌都是Anthropic的大股东

亚马逊和谷歌都是Anthropic的重要股东，但IPO文件没有披露两家公司具体持有多少股份。

原因之一是，它们持有的股份没有投票权，因此没有被列入"持有Anthropic 5%以上有投票权证券"的股东名单。

不过，Anthropic在文件其他部分表示，在IPO发行过程中，优先股和某些可转换票据完成转换后，亚马逊和谷歌各自持有的股份都将超过公司5%。

自2023年同意投资最多40亿美元以来，亚马逊与Anthropic建立了非常深厚的投资和商业关系。

根据IPO文件：亚马逊迄今已经向Anthropic投资约180亿美元；并承诺在满足特定条件的情况下，额外投资最多150亿美元。

此外，亚马逊还持有来自2023年和2024年购买协议的可转换票据。这些票据最多可以转换成18.4亿股Anthropic股票，相当于截至今年6月Anthropic完全摊薄后股份的约10.9%。

这还不包括亚马逊目前已经持有的其他股权。不过，这些可转换票据存在一个限制：如果转换后会导致亚马逊的总持股比例超过12%，则票据不能进行转换，除非亚马逊主动放弃这一限制。

超过12%上限的部分，将自动转为新的票据。这些新票据可以在之后的季度末进行转换，但仍然受到同样的12%持股上限约束。

谷歌通过多轮交易已经向Anthropic投资约230亿美元，并承诺在达到特定业绩目标后进一步投资200亿美元。根据最新一轮融资协议，谷歌的持股比例上限为14.99%，谷歌同样可以放弃这一限制。

Anthropic已经与云巨头深度绑定

IPO文件详细说明了Anthropic如何将自身的成功与这些云计算巨头绑定在一起。

Anthropic表示，如果将工作负载转移到其他云服务商，过程将会"成本高昂、耗时漫长"，而且可能损害公司的计算效率。

这意味着，Anthropic对谷歌、亚马逊和微软的依赖并不只是简单的供应商关系，而已经深入到公司的基础设施和商业模式之中。

不过，Anthropic的依赖并没有止步于这三大云计算巨头。它同样依赖其他供应商。例如：Anthropic拥有1612亿美元与博通有关的设备租赁协议；Anthropic已同意最多花费1205亿美元从SpaceXAI获得算力。

换言之，Anthropic正在建立一个规模极其庞大的AI基础设施体系，但与此同时，这也意味着公司越来越依赖少数几家大型科技巨头和芯片供应商。

从IPO文件来看，这种依赖关系既是Anthropic快速扩张的重要推动力，也是未来可能面临的成本、供应链、竞争以及反垄断风险的重要来源。