A股缩量高开低走，双创持续承压回落

【行情分析解读】2026.10.27

市场早盘高开后震荡回调，个股跌多涨少，全市场超3700只个股下跌，半日成交额8700亿，较上个交易日缩量1361亿。

今天这市场看着确实有点磨人，外部市场科技股明明涨得不错，咱们这边高开之后很快就被打下来，创业板一度接近翻绿，半日跌了0.45%，全市场超3700只个股下跌，量能也缩了。

不过我觉得不用太慌，今天上午这波跌幅其实比前几天收敛了不少，说明空头砸盘的力气在减弱，创业板目前在2626点附近，离2600这个整数关口很近，大概率会在这里反复震荡筑底。

板块上，资金明显在往两个方向跑：一个是机器人、智能驾驶这类有产业催化、前期调整充分的题材方向，电机、减速器今天表现挺强；另一个就是银行、零售这些偏防御的权重，资金在找避风港。医药和军工今天跌得比较狠，短线先回避。

现在这个位置真的不适合追高，早盘科技股高开低走就是教训，说明上方套牢盘压力还在。手里有仓位的别急着割，等回踩企稳再考虑补；想进场的就盯着2600点附近的支撑，分批找机会，并且要留点子弹应对反复。

·从板块上看，电机、工业金属、城商行板块今日领涨；超级真菌、生物制品、航空装备板块今日领跌。

·从资金上看，光通信、一带一路、通信设备主力净流入；高端制造、华为、高端装备主力净流出。

·从指数上看，日经225、180运输、红利价值日涨幅居前；恒生港股通创新药指数、恒生港股通创新药精选指数、港股通创新药日涨幅居后。

【技术面】

我们以上证综合指数为例：

·周线图：5周均线死叉10周均线；MACD指标死叉，绿柱扩大，指标线运行于0轴下方运行；KDJ指标死叉向下扩散，J值探底；BOLL通道开口收敛，股指在下轨附近运行。

·分析：中期看指数在周线级别上延续了弱势下行趋势，均线系统呈明显空头排列，K线始终运行于多条均线下方，空头压制格局稳固，指数持续向下调整，目前K线已逼近布林带下轨支撑区域，后市需重点观察指数在此位置的企稳力度，若无法有效止跌，则仍有继续向下寻找支撑的需求。

·日线图：5日、10日、20日均线分别死叉；MACD指标死叉，绿柱缩短，指标线在0轴下方运行；KDJ指标金叉向上扩散，J值探顶；BOLL通道开口扩散，股指在下轨附近运行。

·分析：短期看指数目前指数在布林线下轨附近寻求支撑，从指标来看，MACD绿柱虽有所缩短，但DIFF与DEA双线仍在零轴下方，表明整体动能仍然偏弱。KDJ指标的J值已处于超卖区并率先回升并形成金叉，预计指数短期将围绕当前位置进行低位震荡整理，以消化抛压并寻求企稳。

【基本面&消息面】

·野村证券发布行业报告指出全球存储芯片短缺将持续至2028年，国内存储芯片厂商2027年产能扩张计划平均上调20%，上游半导体制造设备订单排期已至2027年下半年。（半导体）

·国际金价月内累计下跌近10%，国内黄金饰品消费同比增长超80%，黄金珠宝终端渠道的四季度营收预期较此前上调20%。（黄金）

·快递行业恶性价格战正式结束，9月核心区域快递揽收价格环比回升5%-8%，行业整体盈利修复预期明确，头部企业的单票盈利水平预计回到2024年高位。（物流）

·我国下一代更高速度等级高铁将全面应用永磁同步牵引系统，单列车高性能稀土永磁材料用量提升3倍，上游稀土永磁材料的需求预计同比增长超50%。（稀土永磁）

·民航局推进有人机与无人机融合飞行试点，逐步开放低空作业任务执行场景，低空通信导航、避障设备的采购需求预计四季度同比增长超80%。（低空经济）

·创新药海外临床及上市审批节奏加快，前三季度国产创新药海外权益授权金额同比增长超120%，医药外包服务企业的海外订单规模预计2027年翻倍。（医药生物）

【估值面】

·上证指数：市盈率15.06，较为高估；

·深证成指：市盈率26.19，估值适中；

·创业板指：市盈率31.37，较为低估；

·科创50：市盈率110.05，估值适中；

·沪深300：市盈率12.84，估值适中；

·上证50：市盈率10.74，估值适中；

·中证500：市盈率29.46，较为高估。

【板块分析】

·医药：最近医药板块的走势挺让人纠结的，三季报明明不少龙头公司业绩都不错，但股价反而跌了，说白了就是预期打得太满，利好兑现后前期埋伏的资金趁机出货，典型的见光死。再加上CRO、创新药这些热门赛道之前涨得比较多，估值已经不便宜了，现在市场整体又比较谨慎，资金自然想往低位板块挪一挪，医药就成了被抽血的对象。

从技术面看，均线系统完全走坏了，反弹总是昙花一现，MACD一直在零轴下面趴着，下跌的惯性还没结束。不过KDJ已经在低位磨了好几天，有点拐头的意思，说明短期跌得有点狠，随时可能来个小反弹喘口气。但这种反弹大概率是弱势修复，没有放量突破之前，别太当真。

从投资角度看，现在这个位置先别急着抄底，趋势没扭转之前，反弹都是减仓的机会。如果手里有仓位，趁小反弹适当减一点，等真正企稳放量了再考虑。没仓位的就更别冲了，耐心等右侧信号，宁可少赚一段，也别去接飞刀。

·云计算：最近AWS说算力排到2028年，这事对A股云计算方向其实是个挺实在的催化，全球九大云厂商今年资本开支奔着8000多亿美元去，同比接近翻倍，钱基本都砸在GPU集群、智算中心和光互联上，说明需求是真金白银在兑现，不是纯讲故事。

国内这边，2026年市场规模预计到1.4万亿左右，“十五五”把公共云纳入了数字基建重点，算力互联互通也在推，政策面是加分项。

从技术面看，云计算指数前一波调整之后，最近低位开始有承接，MACD绿柱缩短、KDJ金叉向上，短线情绪确实在修复。但均线还没走平，上方压力位还在，现在直接追高性价比不高。

我认为这个方向没问题，算力紧缺+政策托底，中期逻辑是通的，投资上别一把梭，等指数放量站上短期均线再考虑分批找机会，或者先拿个底仓观察，回调不破前低就拿着。

·快递物流：最近快递物流这个方向，确实有点值得重新看了，之前跌了那么久，市场对价格战的担忧基本都消化得差不多了，估值也压在一个很低的分位上。

这次国家邮政局在洛阳开会，明确提了“反内卷”要持续推进，还特别点名了末端派费不能乱压、总部不能往下甩成本，这不是喊口号，之前已经有好几个省份的快递网点陆续上调了揽收价，说明涨价正在从局部往全国铺开，再加上马上进入双十一旺季，件量上来之后，单票盈利修复的确定性比之前高了不少。

从数据上看，今年快递业务收入增速已经连续好几个月跑赢了业务量增速，这个信号其实挺关键的——说明行业确实在从“拼量”往“拼质量”转。头部几家企业的三季报利润增速都很亮眼，盈利弹性已经开始兑现了。

投资上我觉得现在这个位置不用太慌，板块整体还在低位震荡，但底部特征已经比较明显了，如果接下来旺季涨价能真正传导到末端、网点利润持续改善，那行情大概率会有一波修复。可以考虑分批找机会，但别一次性梭哈，毕竟政策落地到业绩兑现还需要时间验证，短期波动难免。等三季报全部披露完、旺季数据出来之后，趋势会更清晰。

【策略分享】

·今日入手：无。

·今日出手：无。

·准备入手：香港大盘、中概互联、黄金ETF。

·准备出手：无。

声明：文章内容为作者个人主观交易思路的记录和自我留存，分析涉及的指数及基金，不构成任何投资及应用建议。