河北
来源：市场资讯
股指：
（王东灜，从业资格号：F03087149；交易咨询资格号：Z0019537）
昨日，A股市场震荡回调，Wind全A下跌0.79%，成交额1.62万亿元。中证1000指数下跌1.54%；中证500指数下跌1.49%；沪深300指数下跌0.04%；上证50指数上涨0.41%。近期全球科技硬件题材均表现偏弱。美联储10月加息预期偏低，但市场预计12月加息的概率仍在70%附近。在此背景下，科技巨头2027年融资需求仍在快速增长，市场对于其较高融资成本存在担忧。此前，CoreWeave公司债利率一度超过15%，抛压明显；上周，Meta在10月22日发布的三季报中，自由现金流首次转负至-20亿美元，同时上调资本开支下线至1350亿美元，市场预计其后续将会加大债务融资规模，财报当日其cds利差触及119个基点的历史新高。本周，微软和谷歌也会公布其三季报，市场密切关注。A股方面，四季度可能存在政府债发行高峰，叠加近期加码的PSL等货币政策工具，可能对包括“六张网”在内的基建地产行业形成托举。此外，在板块轮动的行情中，红利仍是重要的选项之一，可以使用沪深300股指期货对冲红利低波ETF，在长期赚取相对稳定的Alpha收益。
国债：
（朱金涛，从业资格号：F3060829；交易咨询资格号：Z0015271）
昨日国债期货收盘，30年期主力合约涨0.28%，10年期主力合约涨0.02%，5年期主力合约涨0.01%，2年期主力合约涨0.01%。中国央行10月26日开展560亿元7天期和3980亿元隔夜期逆回购另外，央行预告今日开展7000亿元MLF。据qeubee统计，公开市场有2580亿元隔夜逆回购到期，另有800亿元7天逆回购到期，实现净投放8160亿元。资金面来看，DR001上行2BP至1.29%，DR007上行5BP至1.38%。短期来看，央行结构性降息叠加财政加力政策落地，债市交易的核心从政策预期切换为政策落地后，基本面修复力度、地方债供给放量、资金面稳定性三者之间的博弈。短期多空力量处于均衡博弈状态，利率下行缺少新的催化信号，收益率上行也缺乏持续调整动能，市场大概率延续区间震荡。
贵金属：
（展大鹏，从业资格号：F3013795；交易咨询资格号：Z0013582）
隔夜伦敦现货黄金震荡偏强，现货银铂钯先抑后扬，现货金银比升至74.3，现货铂钯价差至480美元/盎司。地缘政治方面，美以筹划新打击的敏感时刻，沙特、巴基斯坦和土耳其高官26日前往德黑兰，与伊朗商讨建立“本土区域安全”框架，开展罕见的地区紧急斡旋。23日，穆迪维持法国主权信用评级不变，缓解了市场对评级下调的担忧，法国10年期国债收益率一度回落近12个基点至4.91%，重新跌破5%关口。美联储议息会议前市场表现偏平静，但海外主要金融市场表现开始回暖，虽然美元指数走高，但黄金也拒绝再次下跌。10月28日即将举行美联储10月议息会议，会议大概率维持3.75%—4.00%利率不变，关键在于政策声明与沃什发布会对12月加息的暗示力度，但高油价与高通胀预期与经济增长减速相互对冲，美联储政策实际陷入两难，这一组合在中期维度对黄金的信用对冲与抗滞胀属性构成一定支撑，但选举窗口与12月会议落地前，地缘风险难以形成趋势性买盘，更可能表现为脉冲式波动。
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