中公教育2026年三季报解读：信用减值损失增1718.52%、其他流动资产增3803.82%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

三季度营收同比下滑超两成

2026年第三季度，中公教育实现营业收入3.87亿元，较上年同期下滑22.84%；年初至报告期末累计实现营业收入15.57亿元，同比下滑6.07%，营收规模呈现持续收缩态势，核心业务增长动能不足。

统计区间营收规模（万元）同比变动2026年三季度单季-22.84%2026年前三季度累计-6.07%

单季净利润同比转亏

2026年第三季度，公司归属于上市公司股东的净利润为-2315.73万元，同比大降176.73%，由上年同期盈利转为当期亏损；前三季度累计实现净利润5006.71万元，同比下滑45.56%，盈利水平大幅缩水。

统计区间归母净利润（万元）同比变动2026年三季度单季-176.73%2026年前三季度累计-45.56%

扣非净利润降幅进一步扩大

第三季度公司扣除非经常性损益后的净利润为-2719.73万元，同比下滑200.31%，主业盈利能力出现明显恶化；前三季度累计扣非净利润为5334.36万元，同比下滑40.06%，扣非后盈利表现弱于整体净利润水平。

统计区间扣非归母净利润（万元）同比变动2026年三季度单季-200.31%2026年前三季度累计-40.06%

每股收益表现持平

2026年前三季度，公司基本每股收益为0.01元/股，与上年同期持平；第三季度单季基本每股收益为0.00元/股，同比无变动，每股收益层面未随净利润大幅下滑出现同比例调整，反映出公司总股本规模相对稳定。

统计区间基本每股收益（元/股）同比变动2026年三季度单季0.000.00%2026年前三季度累计0.010.00%

加权平均净资产收益率大幅下滑

2026年第三季度，公司加权平均净资产收益率为-2.82%，较上年同期下降6.58个百分点；前三季度该指标为6.40%，较上年同期下降5.54个百分点，公司净资产的盈利效率出现明显滑坡，股东资产回报能力走弱。

统计区间加权平均净资产收益率同比变动2026年三季度单季-2.82%-6.58%2026年前三季度累计6.40%-5.54%

应收账款规模大幅收缩

截至报告期末，公司应收账款余额为707.15万元，较上年度末的1469.29万元下降51.87%，下降幅度超过五成，变动原因主要为本期集中收回应收款项，应收款项回款效率明显提升。

项目期末余额（万元）期初余额（万元）变动幅度应收账款-51.87%

应收票据无账面余额

截至2026年9月末，公司合并资产负债表中应收票据项目余额为0，期初同样无相关余额，公司当前未持有任何应收票据类金融资产，相关款项结算未采用票据形式。

存货规模同比增长近五成

截至报告期末，公司存货账面余额为653.80万元，较上年度末的447.64万元增长46.05%，存货规模出现明显上升，变动原因主要为本期学习机业务存货备货量增加，新业务相关库存占比提升。

项目期末余额（万元）期初余额（万元）变动幅度存货46.05%

销售费用同比有所下降

2026年前三季度，公司累计发生销售费用3.77亿元，上年同期为4.08亿元，销售费用规模同比小幅下降，主要系公司缩减了部分市场推广类投入，销售端投放节奏有所收紧。

统计区间销售费用（万元）上年同期（万元）变动幅度2026年前三季度累计-7.64%

管理费用同比同步收缩

2026年前三季度，公司累计发生管理费用1.95亿元，上年同期为2.13亿元，管理费用规模同比下降8.06%，公司在行政运营端采取了一定的成本管控措施，管理类支出有所压缩。

统计区间管理费用（万元）上年同期（万元）变动幅度2026年前三季度累计-8.06%

财务费用逆势同比上升

2026年前三季度，公司累计发生财务费用1.34亿元，上年同期为1.15亿元，财务费用规模同比增长15.84%，主要系当期利息支出规模仍处于高位，利息收入有所减少，导致整体财务费用不降反升。

统计区间财务费用（万元）上年同期（万元）变动幅度2026年前三季度累计15.84%

研发费用基本维持稳定

2026年前三季度，公司累计发生研发费用1.09亿元，上年同期为1.10亿元，研发费用规模同比小幅微降，整体基本持平，公司在课程、技术等领域的研发投入未出现大幅调整，保持相对稳定的投入节奏。

统计区间研发费用（万元）上年同期（万元）变动幅度2026年前三季度累计-0.85%

经营活动现金流小幅微增

2026年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为3.39亿元，上年同期为3.34亿元，同比小幅增长1.55%。其中本期收到其他与经营活动有关的现金达1.50亿元，同比大增805.42%，主要来自代理业务相关款项流入；同时支付其他与经营活动有关的现金达4.04亿元，同比大增103.71%，主要为代理业务相关款项流出，代理类业务现金流双向大幅波动。

统计区间经营活动现金流净额（万元）上年同期（万元）变动幅度2026年前三季度累计1.55%

投资活动现金流由正转负

2026年前三季度，公司投资活动产生的现金流量净额为-944.63万元，上年同期为1583.36万元，同比由净流入转为净流出。主要原因是上期公司存在土地收回、处置子公司股权带来的大额现金流入，本期相关处置活动未发生，同时购建长期资产支付的现金同比下降79.35%，整体投资端现金流入大幅缩水。

统计区间投资活动现金流净额（万元）上年同期（万元）变动情况2026年前三季度累计由正转负

筹资活动现金流出规模大幅收缩

2026年前三季度，公司筹资活动产生的现金流量净额为-3.03亿元，上年同期为-5.35亿元，净流出规模同比明显收窄。本期取得借款收到的现金同比大降88.66%，支付其他与筹资活动有关的现金同比大降51.31%，主要系本期偿还股东借款规模减少，公司筹资端整体偿债压力边际缓解。

统计区间筹资活动现金流净额（万元）上年同期（万元）变动幅度2026年前三季度累计净流出收窄43.42%

风险提示

公司当前多项核心财务指标出现明显恶化，三季度单季主业已陷入亏损，信用减值损失同比暴增1718.52%，叠加其他流动资产3803.82%的异常增幅背后是代理待结算款项大幅增长，相关款项的结算安全性存在不确定性；同时公司大额长期借款集中重分类至一年内到期的非流动负债，短期偿债压力凸显，投资者需警惕后续业绩进一步下滑、现金流承压的相关风险。

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