高油价叠加红利资金加持，中石油股价创18年来新高

来源：界面新闻

　　10月26日，中国石油（601857.SH）A股强势走高，截至收盘报13.38元，较前一交易日上涨0.63元，涨幅4.94%，总市值24488.21亿元；该股盘中最高触及 13.41元，最大涨幅5.02%，该高点为2008年5月以来新高，时隔近18年刷新阶段高点。

　　今日三大指数涨跌不一，沪指收红，创业板指、深成指均跌超1%，油气板块呈现明显的整体性行情，“三桶油” 同步走高。

　　行情数据显示，中国石油今日开盘12.70元，最低12.65元，全天成交额29.46亿元；收盘时，中国海油（600938.SH）报收35.16 元，涨幅4.27%；中国石化（600028.SH）报收5.56元，涨幅3.54%。

　　港股标的同样跟涨，中国石油股份（0857.HK）收报10.14港元，涨幅5.57%；中石化（0386.HK）、中国海洋石油（0883.HK）分别上涨4.15%、3.29%。

　　本轮油气板块上行的核心催化来自国际原油价格走高。10月23日，布伦特原油期货盘中一度突破117.45美元/桶，创今年4月以来新高，单周涨幅接近7%。中东地缘冲突持续推升原油的风险溢价，霍尔木兹海峡航运风险受到市场关注，叠加欧佩克+维持供给约束、全球原油库存处于偏低区间，支撑油价维持高位。

　　中东局势长期化，市场担心原油外运、炼化设施受损，能源安全优先级抬升，全球上游资本开支预期回暖，利好国内油气龙头上游业务景气度。

　　欧佩克+维持供给约束，其中165万桶/日自愿减产延续至2026年底；220万桶/ 日自愿减产计划自2025年4月起逐月梯度退出，至2026年9月底完成退出。当前成员国整体严格落实配额管控，审慎释放增量，持续约束原油供给。

　　库存端，经合组织（OECD）商业石油库存偏低，最新数据为28.08亿桶，较近五年均值低880万桶，成品油库存缺口更为明显，缓冲空间有限，可用库存覆盖天数仅60.4天，低于长期均衡水平。叠加冬季取暖用油、航空出行带来的刚性需求，供需格局持续偏紧。

　　此外，欧洲天然气价格飙升至2022年以来高点，挪威Troll气田非计划停运带动欧洲天然气价格快速上行，进一步助推油气板块情绪。

　　上半年布伦特原油均价87.60美元/桶，同比上涨23.7%。财报显示， 中石油2026上半年实现营业收入15274.91亿元，同比增长5.34%；归母净利润1039.34亿元，同比增长22.03%，基本每股收益0.57元，同比提升22%；公司油气和新能源板块经营利润1004.48 亿元，同比增15.3%，是利润主要来源；油气当量产量9.21亿桶，国内勘探在塔里木、四川盆地拿下亿吨级油、千亿方级天然气储量区。

　　2026年半年度，中国石油推出高比例现金分红方案，以总股本1830.21亿股为基数，向全体股东派发中期现金股息每股0.26元（含税，即10派2.6元），合计派息总额475.85亿元，其中A股分红421亿元，对应派息率45.8%，分红规模创下同期历史新高。

　　持续稳定、高比例的分红，是中石油作为红利资产吸引长线配置资金的重要因素，也成为本轮行情中资金偏好的支撑逻辑之一。

　　市场博弈高油价带动其三季度业绩向好，中石油公司10月22日公告，计划10月28日披露三季报、29日召开业绩说明会。

　　同期的重要事项还有，中石油出资42.05亿元，中石油集团出资73.95亿元，参与昆仑资本增资，合计增资116亿元；增资后公司持股昆仑资本由29%升至32.16%，用于股权投资、产业资本布局。同时持续推进大庆古龙、渝西页岩油气以及 CCUS、风光新能源项目落地。

　　政策端，国家能源局10月21日召开中长期油气增储上产推进会，部署油气勘探开发 “十年行动计划” 重点任务，叠加已印发的油气 “十五五” 规划导向，为油气龙头中长期资本开支与储量增长提供支撑。

　　本次中石油刷新的股价，是前复权口径下2008年5月以来的阶段新高，2008年 5月的这轮反弹高点，是大盘见顶回落、步入熊市后的一波修复行情：当时国际原油盘中突破120美元/桶，尼日利亚、伊拉克等地地缘扰动引发供给担忧，美元走弱助推大宗商品投机热情，叠加当年4月下调印花税带来的短期政策反弹窗口，市场博弈国内成品油调价、炼油补贴等政策利好，资金把中石油当作抗通胀的权重避险标的推升股价。

　　中国石油A股不复权历史最高点位为2007年11月5日上市首日的48.62元，市场将其视作 “亚洲最赚钱公司” 给予极高溢价，此后该价位再未触及。

　　近期，在市场主线轮动、成长板块波动加大的背景下，以中石油为代表的低估值、高股息、现金流稳定的红利资产，持续获得稳健配置资金的青睐，长线资金增持形成支撑。

　　不过，机构同时提示风险，油价高度依赖地缘消息，波动较强，一旦局势缓和、供应恢复，油价存在回落空间，或将对油气板块盈利预期形成压制。