强凑5亿港元市值闯主板，知名餐饮港股涉嫌人为操纵股价被查

香港证监会近期又对外披露了一项新的执法消息。官网显示，10月22日，就涉嫌计划操纵尝·高美集团（8371.HK）股价以配合该公司从港交所创业板转往主板上市的计划，存在市场失当行为，香港证监会审裁处对尝·高美集团三名高层人员以及其五名亲属、雇员和紧密联系人展开研讯程序。

此前，香港证监会已公布几项执法公告：暂停茶百道（2555.HK）的股份交易，并对涉嫌参与IPO公开招股人为操纵与欺诈计划的两大集团采取行动。

为转主板，人为推高股价

尝·高美集团是一家香港本土多品牌运营的全服务式餐饮集团，2018年于港交所创业板上市。该公司核心业务模式是在香港一线商场运营多菜系独立正餐门店，面向中高端堂食客群，收入以堂食为主，辅以少量外卖、零售甜品及会员业务。该公司收入来源最大的业务板块为日式涮涮锅品牌“牛気”，其次则是中餐品牌，包括川菜品牌“稻成”、湘菜品牌“十里湘荟”、粤菜品牌“悦见”等。

2021年，尝·高美集团曾经将湘菜品牌“十里湘荟”、东南亚简餐品牌“Same Same”的业务扩展至上海、深圳、南京等地，2025年该公司内地业务布局收缩，截止到2026年一季度末，内地市场只有3家门店。

据香港证监会披露，2020年6月1日至2020年9月18日期间（有关期间），尝·高美集团主席兼共同创办人黄毅山、行政总裁兼共同创办人陈慧珍、时任首席财务官余孟滔指示或协调余孟滔的五名亲属、雇员兼紧密联系人陈雪儿、黄毅铭、黄一真、黄嘉盈及陈敏（统称“该五名其他人士”）进行交易。

其中，陈雪儿是余孟滔的女友，黄毅铭是黄毅山的胞兄，黄一真和黄嘉盈是黄毅山的侄女兼尝·高美集团的雇员，而陈敏则是黄毅铭的朋友兼尝·高美集团的雇员。

该五名其他人士涉嫌自行或透过他人买卖尝·高美集团的股份，人为地将该公司股价推高并维持在约1.32港元/股。这是因为按照当时已发行股份数目计算，尝·高美集团的股价需至少为1.32港元/股，方可符合转往主板上市所需的5亿港元最低市值要求（尝·高美集团当时已发行37973.2万股股份）。

在此期间，尝·高美集团的股价由0.73港元/股飙升86%至1.36港元/股。对此，香港证监会指出，尝·高美集团股份的有关交易呈现股价操纵活动的特征，包括在接近收市时发出的进取买盘，以及发出可推动或决定收市价的买卖盘。在有关期间内，有六个交易日的上述交易占该公司股份当日的全部交易。

香港证监会进一步指称，黄毅山、陈慧珍、余孟滔与该五名其他人士之间的通讯包括讨论目标股价，以及何时及如何发出买卖盘。上述涉嫌的计划亦涉及大量资金转帐的配合，而该等资金在转帐后不久便被用作购买尝·高美集团的股份。

2020年7月27日，尝·高美集团的股价首次收盘价在1.32港元/股以上。该公司于2020年8月5日宣布已正式提交转往主板上市的申请，而其股份于该日收盘价在1.35港元/股。

不过，最终，尝·高美集团转往主板上市并未如原定计划进行，该公司转板上市申请最终并未进行聆讯。

即便未能如愿转往主板，香港证监会仍根据相关法规，针对尝·高美集团上述违规行为所涉及的三名高层人士黄毅山、陈慧珍、余孟滔及该五名其他人士展开市场失当行为审裁处研讯程序。

审裁处将根据香港证监会在其研讯程序中所提出的上述指控，裁定是否曾发生任何市场失当行为，以及任何曾从事有关涉嫌失当行为的人的身分。

监管重点打击“为达标”进行人为操纵

与此前对涉嫌参与IPO公开招股人为操纵的茶百道、拨康视云（2592.HK）下达停牌指示不同，香港证监会本次执法行动中并未对尝·高美集团进行停牌。

上述监管公告发布次日，尝·高美集团股价大跌23.66%至1.565港元/股，10月26日，该公司股价盘中再下跌超3%至1.51港元/股。

与茶百道、拨康视云均为过去三年内的IPO招股人为操纵行为不同，尝·高美集团的上述股价操纵行为最早发生在2020年6月，已经过去六年之久，仍被香港证监会采取了执法行动。

据了解，茶百道、拨康视云IPO招股人为操纵违规行为是为了制造虚假认购热潮、以满足上市规则硬性指标。尝·高美集团则是为了满足创业板转主板上市的市值门槛规定而人为操纵股价。三者均是“为达标”而采取人为操纵计划。

根据港交所相关规定，除了新股IPO上市、创业板转主板上市，借壳重组上市、反向收购等资本动作背后均有涉及不同的市值要求。

更需注意的是，不管是在IPO招股环节先认购再以金融投资名义回流认购资金，还是股价人为交易环节先将大额资金转入到关联账户再用于买入股价，其背后均涉及多个账户的协同操作、资金链的闭环。

港交所创业板由于本身流动性弱、筹码集中，天然容易被少量资金控盘做价，是香港证监会的重点巡查板块。尝·高美集团上述违规行为被查以后，香港证监会对创业板转主板上市的申请，或不再只看静态市值数据，还会核查股价是否存在异动情形，是否存在关联资金买卖股价情形，以及尾盘异常成交情形。

这也意味着，后续面对港交所创业板转主板上市的相关项目，保荐机构作为项目合规顾问之一，需要在尽职调查中更加谨慎。要知道，本次香港证监会所指出的尝·高美集团“人为做高市值”以达标转板上市要求，属于保荐机构尽调范围之内，保荐机构需要核查其是否满足市值门槛。

历史公告显示，尝·高美集团向港交所申请创业板转主板上市时，所列示的联席保荐机构为东兴证券（香港）有限公司，千里硕融资有限公司。

采写：南都N视频记者 雷小艳