上海
10月26日，小盘再度调整。中证2000跌1.31%，但中证2000增强ETF招商(159552)获资金大幅加仓。截至收盘，该ETF成交额约2.2亿元，环比前日放量3.19%。据Wind数据预估，该ETF盘中净流入约6600万元，连续3日净流入累计约1.3亿元，年初以来累计净流入约11.2亿元，份额迭创历史新高。
消息面上，“十五五”中小企业规划于9月3日印发，明确到2030年专精特新“小巨人”企业达2.2万家，设立国家中小企业发展基金二期。中证2000成分中“国家级专精特新”企业超500家，政策指向与指数成分高度重合。从组合质地看，以9月30日申赎清单测算，159552组合市盈率约47.04倍，仅为同期中证2000指数118.91倍的四成左右；组合成分股2026年中报归母净利润同比增速达134.38%，远超指数的-4.91%，营收增速35.50%领先指数的6.26%，ROE10.88%是指数2.16%的五倍有余。
分析指出，“净值在跌、份额在涨”的背离并非偶然。东吴证券中小盘团队指出，中小盘ETF的申赎呈现“平稳期缓慢流出、剧烈波动期转为净申购，且跌幅越深申购力度越强”的规律，连续多日的单向申购通常由配置决策支撑。资金敢于承接的背景是市场微观结构重新洗牌，10月以来融资余额连续9个交易日下降累计减少近950亿元，同期股票型ETF连续净流入，杠杆退潮与被动托底大体对冲，资金开始从“高位拥挤”向“低位低拥挤”方向扩散。增强策略通过主动筛选构建“低估值+高成长”组合，组合盈利能力与成长性远超指数，超额收益具备可见性，这是资金选择指增产品而非纯被动宽基的直接原因。但需注意，中证2000指数PE约109.69倍、处历史55.1%分位，159552成立不足三年尚未经历完整周期检验，近三年年化波动率27.15%、最大回撤-21.15%，高弹性伴随高波动，建议以分批、按年持有的方式参与，而非趋势跟随思路一次性加满。
据了解，中证2000增强ETF招商(159552)通过多因子量化模型在小微盘成分股中精选个股、优化权重，成立以来超额收益及规模均居同标的增强ETF首位。
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