北京
来源：新浪财经-鹰眼工作室
单季核心经营数据高增
2026年第三季度，漫步者经营动能全面释放，单季度实现营业收入8.13亿元，同比增长15.56%；归母净利润达1.29亿元，同比大幅提升29.07%，扣非净利润1.23亿元，同比增速达31.10%，核心盈利指标增速显著高于营收增速。2026年前三季度公司累计实现营收20.81亿元，归母净利润3.40亿元，扣非净利润3.10亿元，整体盈利表现远超市场预期，基本面持续向好。
指标2026Q3单季数值同比增速2026年前三季度累计数值同比增速营业收入8.13亿元15.56%20.81亿元1.21%归母净利润1.29亿元29.07%3.40亿元13.37%扣非归母净利润1.23亿元31.10%3.10亿元10.04%基本每股收益0.1449元/股29.03%0.3824元/股13.37%
海外渠道拓展超预期
公司海外市场布局持续落地，报告期内预付款项较期初大增168.24%，核心驱动因素为预付海外核心渠道商BEST BUY的展架费用增加，标志着公司在海外主流零售渠道的品牌露出与产品推广力度持续加大，海外市场渗透进度超预期。同时期末应付账款较期初增长39.68%，主要为期末应付材料款增加，反映公司下游订单需求旺盛，上游备货规模同步提升，产业链上下游协同处于高景气状态。
成本管控成效凸显
2026年前三季度公司营业总成本16.88亿元，同比下降0.89%，在营收规模稳步扩张的背景下实现成本端优化。其中营业成本12.14亿元，同比下降1.15%，直接带动盈利弹性释放。期间费用方面，管理费用同比下降6%，财务费用虽受汇率变动影响有所波动，但仍保持-503.59万元的净收益状态，整体费用率控制在合理区间。报告期内公司加权平均净资产收益率达11.11%，较上年同期提升0.66个百分点，资产盈利能力稳步增强。
盈利相关指标2026年前三季度数值上年同期数值同比变动营业总成本16.88亿元17.04亿元-0.89%营业成本12.14亿元12.28亿元-1.15%销售费用2.72亿元2.62亿元3.79%管理费用0.62亿元0.66亿元-6.00%加权平均净资产收益率11.11%10.45%+0.66pct
利润含金量大幅提升
报告期内公司经营活动产生的现金流量净额达3.42亿元，同比大幅增长42.97%，核心驱动因素为本期购买商品支付的现金同比下降12%，现金流获取能力显著增强，利润含金量大幅提升。期末总资产规模达39.31亿元，较上年度末增长7.29%，归属于上市公司股东的所有者权益31.21亿元，较上年度末增长4.67%，资产负债结构健康安全。非经常性损益合计2960万元，其中处置非流动金融资产贡献可观投资收益，进一步增厚了公司整体利润水平。
核心盈利质量指标2026年前三季度数值上年同期数值同比增速经营活动现金流净额3.42亿元2.39亿元42.97%非经常性损益合计2960万元总资产39.31亿元36.64亿元7.29%归母所有者权益31.21亿元29.82亿元4.67%
产能升级稳步推进
报告期内公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金达859.71万元，同比增长38.82%，主要为本期新增固定资产采购，产能配套升级持续推进。期末在建工程保持稳定，固定资产规模3.43亿元，整体产能利用率维持在合理区间，为后续订单交付与规模扩张提供坚实支撑。同时公司一年内到期的非流动资产达1.48亿元，较期初大增132.48%，主要为一年内到期的大额存单增加，现金流储备充裕，为后续产能扩张与业务布局提供充足资金保障。
机构资金持续看好
从前十大股东名单来看，全国社保基金五零三组合新进前十大流通股东，持有795.62万股，同时香港中央结算有限公司持续持有963.16万股，机构资金持续布局彰显对公司长期投资价值的认可。前十大股东整体持股稳定，实控人张文东、肖敏合计持股比例超48%，股权结构高度集中，公司经营决策效率与发展稳定性得到充分保障。
整体来看，漫步者第三季度业绩表现超出市场普遍预期，单季盈利增速大幅跑赢营收增速，海外渠道拓展、成本管控、现金流改善多重亮点共振，作为音频消费电子龙头，后续增长确定性充足，具备长期投资价值。
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