长期限大额存单密集上新，银行负债逻辑生变

本报（chinatimes.net.cn）记者李明会 北京报道

日前，恒丰银行及下属多家分行同步公告发行5年期大额存单，年化利率1.75%，20万元起存，面向全行所有客户。这也是该行此前以2年期以内产品为主的大额存单货架上，久违的长期限品种。进入10月份以来，中信银行、张店农商银行、西藏银行等多家银行也相继重启发行长期限大额存单。

值得一提的是，去年11月，六大国有大行曾集体下架5年期大额存单，多家中小行同步停售，长期限品种一度在市场上“断供”。而今年7月以来，多家国有大行及中小银行又陆续重启发售。短短数月间，从停售到回归，这一转向释放出哪些信号？

对此，业内专家在接受《华夏时报》记者采访时表示，这折射出银行负债管理重心正由“压成本”转向“稳结构”。“稳定存款只是表层目标，拉长负债久期才是本轮产品投放更深层的考量。”

五年期大额存单扎堆回归

这轮重启始于国有大行。

今年7月1日，中国银行率先返场，重新上架5年期大额存单产品，利率分为1.60%、1.55%两档，农业银行、建设银行、工商银行、交通银行此后相继跟进，股份制银行也陆续加入。

不过，相较国有大行，股份制银行对于长期限大额存单定价更高。其中，华夏银行一次上线6款5年期大额存单产品，年化利率区间在1.75%至1.80%；民生银行在售5年期大额存单产品利率最高为1.77%；平安银行5年期产品利率为1.75%。

进入10月份以来，公开宣布发行长期限大额存单的银行数量明显增加。‌‌其中，中信银行自10月1日起再度发售3年期产品，年化利率1.70%，距其8月底重启长期限存单仅隔一个月；张店农商银行于10月15日发售1年至5年期个人大额存单，其中5年期年化利率1.68%、20万元起存；同日西藏银行发售3年期个人大额存单，年化利率1.85%。

随着多家银行密集上架长期限大额存单，储户不必再像去年底那样“一单难求”，长期限产品也有望从阶段性投放转向常态化发行。有国有大行工作人员表示，该行将持续滚动发行大额存单，丰富期限结构，并保留可转让安排，为客户提供兼顾安全性与流动性的选择。

记者注意到，今年6月中国人民银行发布的《大额存单管理办法（征求意见稿）》放宽了大额存单转让要求，明确第三方平台与银行自有渠道均可开展大额存单转让，并对提前支取、赎回作出更灵活安排，储户资金调配空间随之扩大。外界普遍将此解读为监管层对大额存单市场的鼓励信号。

价格信号同样耐人寻味。在长短期利率整体下行之际，长期存款利率却罕见上调。融360发布的9月银行存款利率报告显示，5年期大额存单平均利率环比上涨1.75个基点。

银行为何重新拥抱长期负债？

在业内人士看来，如今银行愿意为长期资金支付更高对价，指向的更像是主动的负债布局调整，而非被动承接。

“长期限大额存单从‘集体下架’到‘重启潮’说明银行的负债管理从压成本转向稳结构。”邮储银行研究员娄飞鹏在接受《华夏时报》记者采访时指出，2025年末下架是为了压降高成本负债，近期重启是为了应对存款到期潮。相关测算表明，2026年1年期以上定期到期约50万亿元，其中5年期达5万亿元至6万亿元；同时，银行的资产负债久期存在错配，需要长期资金匹配中长期信贷；再者，银行发行大额存单目前相对克制、区域、限额管控等，是阶段性资负工具，不代表利率周期反转。

苏商银行特约研究员武泽伟也持相同观点。他对《华夏时报》记者表示，稳定存款只是表层目标，拉长负债久期是本轮产品投放更深层的考量。当前银行资产端结构持续调整，中长期信贷投放规模稳步扩张，科技信贷与产业项目贷款普遍具备较长周期。同时银行持续加大政府债券配置力度，债券资产久期不断抬升。资产端久期拉长后，短期存款占比过高会持续推高利率再投资风险。银行主动吸纳长期负债，能够匹配中长期信贷与债券资产，缩小期限缺口。

记者注意到，当前科技贷款已成为信贷增长的重要驱动力。去年10月，央行信贷市场司负责人在接受媒体专访时表示，科技型中小企业贷款已连续五年保持20%以上的增速。今年7月末，央行发布的数据同样显示，截至今年二季度末，本外币科技型中小企业贷款余额4.15万亿元，同比增长20.1%，增速比各项贷款高15个百分点。

与此同时，作为地方债的第一大持有主体，近年来，商业银行依然在加速配置地方债。截至今年6月末，商业银行持有地方政府债券41.11万亿元，占全部投资者持有规模的70.38%。

“本次重启属于短期结构性操作，并非负债成本全面抬升。”武泽伟同时强调，银行对长期资金定价仍保持克制。这一变化说明存款短期化趋势得到阶段性修正，银行开始主动管控资产负债久期错配风险。整体来看，负债管理重心由单纯压降成本，转向兼顾资金稳定性与期限均衡度。

值得注意的是，在存款利率仍具下行预期的当下，银行此时锁定长期负债，又该如何平衡期限匹配与成本管控？

对此，娄飞鹏认为，关键是做好定价、额度管控，在定价上避免明显抬息，同时，做好总量限额管控，滚动发行，按信贷投放和息差水平动态调整规模。

责任编辑：冯樱子 主编：张志伟