集体跳水！金银剧烈下挫！分析师：上一次见还是全球金融危机

美东时间周五，美股三大指数全线收跌。截至收盘，道指下跌652.82点收于52215.16点，跌幅为1.23%，纳指跌0.21%报25955.34点，标普500指数跌0.52%报7623.68点。

盘面上，黄金股全线收跌，伊格尔矿业跌1.28%，巴里克黄金跌1.33%，弗兰科-内华达跌1.39%，金罗斯黄金跌1.54%，盎格鲁黄金跌1.90%，皇家黄金跌3.11%，纽蒙特矿业跌4.60%。贵金属方面，COMEX黄金期货收跌1.24%，报4010美元/盎司；COMEX白银期货下跌1.9%，报53.96美元/盎司。

北京时间10月23日，国际金价再次大跳水。伦敦金现报盘中一度失守4000美元/盎司整数关口，最低下探至3986.49美元/盎司。COMEX黄金期货盘中最低触及4000.9美元/盎司，险守4000美元/盎司关口。

德国贝伦贝格银行的分析师表示，上一次黄金出现如此疲弱的表现，同时美国国债收益率又出现如此大幅度下降，还是在2008年12月——也就是全球金融危机最严重的时期之一。

国际金价的剧烈波动很快传导至终端金饰价格。10月23日，老庙黄金报价1208元/克，较前一日跌28元；周生生报价1206元/克，较前一日跌32元；周大福报价1208元/克，较前一日跌29元；老凤祥报价1212元/克，较前一日跌24元。相比今年最高点的1700元/克，每克最多已跌近500元。

金价缘何屡屡下跌？

中辉期货投资经理王维芒认为，金价下跌由多重因素叠加挤压所致。一方面，AI叙事阶段性反转。Meta巨额资本开支致自由现金流转负，引发科技股抛售与去杠杆，金银浮盈盘被迫变现，而这本质上是流动性挤兑，不是基本面突变。另一方面，避险逻辑出现异化。中东局势紧张助推油价大涨、‌美国9月CPI（消费者物价指数）同比上涨3.7%超预期，实际利率和“更高更久”的加息预期对无息贵金属形成压制。

“国际金价单日剧烈回调，这打破了持续近1个月的震荡格局。从短期来看，金融市场显现出流动性收紧的苗头。其背后原因是过去13个交易日，费城半导体指数自高点回落，最大跌幅达到20%，这引发了市场对于美股AI泡沫破裂的担忧。隔夜美国科技股集体跳水，引发市场恐慌，加剧了短期抛售，也抽走了黄金市场的流动性，白银同步大幅走弱。”北京黄金经济发展研究中心研究员许亚鑫说。

数据显示，10月22日，现货白银跌近4%，较1月下旬121.647美元/盎司的历史高点累计回落超54%，今年以来累计跌超22%。

作为内地唯一一只跟踪白银的基金，国投白银LOF与银价同步承压。Wind万得数据显示，国投白银LOF单位净值自2025年末的2.032元升至今年1月29日的3.3075元，此后持续回落，10月22日收于1.656元，区间最大回撤68.63%。

彭博高级商品策略师Mike McGlone表示，白银仍面临较重的技术面压力，未来数年银价可能在50美元至84美元/盎司区间震荡。他认为，年初一轮涨势遗留的估值与波动问题可能会持续数年，50美元/盎司或是重要支撑位。

中信期货朱善颖团队近期表示，短期白银预计维持震荡，增长担忧拖累银价，金银比或延续震荡偏强。虽然金融属性压力阶段性缓解有利于银价修复，但是通胀黏性较强，美联储年内进一步加息的可能性仍较高，白银反弹幅度仍面临利率端约束。

在金价大跌之际，整个行情的主线依然锚定在美联储政策预期上。美国联邦公开市场委员会（FOMC）将于10月27日至28日召开会议，研判经济前景并确定适宜的货币政策。

据CME“美联储观察”，美联储到10月维持利率不变的概率为90.6%，累计加息25个基点的概率为9.4%。美联储到12月维持利率不变的概率为25.8%，累计加息25个基点的概率为67.5%，累计加息50个基点的概率为6.7%。

展望后市，王维芒认为，市场对12月及明年紧缩路径的定价已较为充分，且加息预期已较满。同时，全球央行购金热度不减，围绕“存金地点”的讨论也说明黄金的长期支撑逻辑未遭破坏；但金价若要再度向上突破，仍需看到加息预期明显降温，或股、债、汇市场出现负反馈以释放流动性压力。

许亚鑫表示，支撑黄金的长期底层逻辑并未消失，央行持续购金、全球债务风险仍是重要利好因素。本次属于高位宏观预期驱动的深度回调，不是趋势反转，但短期将进入震荡磨底阶段，操作上优先控制仓位，等待宏观预期明朗后再调整方向。交易策略上建议降低仓位，规避高波动风险，短线博弈盈亏比不占优，等待美元走弱、实际利率回落之后再考虑逢低配置。

你认为金银后市会怎么走？

本文源自：中国商报