超524亿元！美的回购，A股第一

截至10月22日，美的集团以集中竞价交易方式累计回购A股股份1.38亿股，占总股本的1.81%，支付总金额112.26亿元。按照公司65亿元至130亿元的回购计划，当前回购金额已超过计划上限的86%。

美的集团已将本轮回购用途变更为“依法注销减少注册资本”，这意味着，已回购的百亿元股份后续将直接注销，从而提升每股收益和净资产。

若将统计口径拉长至2024年9月24日（以下简称“9.24”）以来，Wind数据显示，美的集团回购金额达243.29亿元，居A股首位。

上证报记者据Wind数据统计，自“9.24”以来，A股共有2100多家公司实施回购。其中，40家公司回购金额超过10亿元，且仅有美的集团回购金额过百亿元，为243.29亿元。

自2013年上市以来，美的集团累计股份回购已超过524亿元，成为A股历史上累计回购金额最高的公司。

2024年9月24日至今已回购金额超15亿元公司一览

上市以来已累计回购金额超50亿元公司一览

回购之外，美的集团的现金分红也相当慷慨。Wind数据显示，自2013年上市以来，公司累计派现金额超过1700亿元，每股分红近十年增幅超330%。

与此同时，美的集团上市以来股权再融资规模非常低，仅在2015年实施过一次定向增发，金额为12.11亿元。高比例分红、大规模回购与低股权再融资共同构成了公司较为清晰的股东回报路径。2013年上市以来，公司股价累计上涨超过10倍。

美的集团巨量分红和回购为何能如此“豪气”？答案在于扎实的经营业绩和过硬的经营质量。

美的集团创立于1968年，从一家乡镇企业成长为全球前三的家电制造商。目前，美的集团已从传统家电制造商转型为覆盖智能家居、工业技术、楼宇科技、机器人与自动化、新能源、健康医疗、智慧物流等业务的全球领先的科技集团，已建立ToC与ToB并重发展的业务矩阵。

海外市场的结构性调整，同样体现了美的集团转型的逻辑。2025年，公司海外收入1959亿元，同比增长16%。ToB业务收入1228亿元，同比增长17.5%。海外业务中，OBM（自有品牌）占比已从2017年前的6%至7%，提升至如今的40%以上。

2013年至2025年，美的集团营业收入由1212.65亿元增长至4585.02亿元，年复合增长率约12.2%；归母净利润由53.17亿元增至439.45亿元，年复合增长率达22.26%，利润增速明显快于收入增速。

盈利能力方面，2025年公司加权平均净资产收益率为19.7%，虽较前期有所回落，但仍处于较高水平；销售毛利率为26.39%，较四年前进一步提升；销售净利率同步改善。

贵州茅台和宁德时代紧随其后，2024年9月24日以来的回购规模分列二、三名。

贵州茅台先后实施两轮“注销式”回购，“9.24”至今累计投入约90亿元。

分红方面，2024年，茅台抛出三年分红规划，明确每年现金分红不低于归母净利润的75%，且推行年度与中期双频分配。上市25年以来，贵州茅台累计分红已突破4011亿元，而上市至今从未进行过定增、配股等任何形式的再融资，是全市场为数不多“只回馈、不伸手”的龙头企业。

“七十多年来，茅台多次穿越行业周期并实现更好发展，密码在于面对时代变化始终坚持‘有所为、有所不为’，将长期主义转化为长期价值，守好发展根本，保持可持续发展的生机与活力。”10月20日，在2026可持续全球领导者大会上，中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司总经理、贵州茅台酒股份有限公司代总经理王莉表示。

宁德时代2026年7月推出200亿元至400亿元回购计划，全部用于注销并减少注册资本，为A股历史上最大单笔回购方案。“9.24”以来，公司累计回购金额76.9亿元。

除回购外，宁德时代还积极进行现金分红。公司上市以来累计分红次数12次，累计派现991亿元。与此同时，公司2018年上市至今已经实施过两次定向增发，总金额约为647亿元。

此外，京东方A、顺丰控股、中际旭创、药明康德、海尔智家等行业龙头也持续加大回购和分红力度，“9.24”以来的分红总额均超过30亿元。

作者：高志刚

【来源：上海证券报】

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