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据证券之星公开数据整理，近期雪人集团（002639）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入19.35亿元，同比上升18.63%，归母净利润-2359.29万元，同比下降160.24%。按单季度数据看，第三季度营业总收入7.1亿元，同比上升5.78%，第三季度归母净利润-2978.15万元，同比下降342.73%。本报告期雪人集团公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达2962.04%。
本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率19.36%，同比减13.06%，净利率-0.88%，同比减134.84%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.08亿元，三费占营收比15.94%，同比增6.17%，每股净资产3.29元，同比增1.41%，每股经营性现金流-0.16元，同比增28.42%，每股收益-0.03元，同比减159.96%
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为1.83%，资本回报率不强。去年的净利率为1.58%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.13%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-4.92%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报15份，亏损年份6次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
- 融资分红：公司上市15年以来，累计融资总额25.67亿元，累计分红总额7444.74万元，分红融资比为0.03。
- 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/1.5%/1.4%，净经营利润分别为-2365.87万/3708.74万/3983.63万元，净经营资产分别为24.26亿/25.39亿/28.01亿元。公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.59/0.51/0.47，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为11.97亿/11.6亿/11.97亿元，营收分别为20.32亿/22.85亿/25.25亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为42.43%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.13%）
- 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达28.08%）
- 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达2962.04%）
本文数据来源于雪人集团2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。
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