离谱！许家印旧账被翻，曝出“惊天”支出

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图源：微博

2017年，许家印刚把“中国首富”的名头握进手里。也是在那些年，他的名字被刻进了哈佛大学的一间研究中心。

那时候没人觉得奇怪。巅峰期的恒大，买楼、买画、买飞机，都像呼吸一样自然。在湾仔，他们买下整栋摩天大楼，改名“中国恒大中心”，成为这座城市天际线上最亮的招牌之一；在总部会所，他们挂起毕加索、莫奈的真迹；在广州的机库，停着一架属于老板的空客A319。

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六年后的今天，一个清盘人推开香港一间储物室的门。灰尘落在画框上，莫奈的睡莲蒙了灰，毕加索的人像蒙了灰。这些画总价约13亿港元，如今的主人，是“恒大破产清盘人”。

恒大清盘人在恒大位于香港的原总部发现了上百件艺术品，仓促地堆在一间储物室里。

从首富到旧账，从哈佛到拍卖行。这是一个关于钱怎么花出去、又怎么收不回来的故事。听起来像一部电影的开场，但这里的每一个数字，都曾经是恒大真实的账目。

一、巅峰：花钱像呼吸一样自然

2016年前后，恒大站在了狂飙突进的顶点。

那一年，恒大以125亿港元买下香港湾仔的美国万通大厦，改名“中国恒大中心”；耗资360多亿元介入“宝万之争”；启动回归A股计划；首度闯入《财富》世界500强。许家印的名字频繁出现在富豪榜上，正一步步走向首富的加冕。那时候，所有人都相信，恒大可以一直买下去，一直大下去。

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也是那几年，恒大把约13亿港元，花在了110件艺术品上——毕加索、莫奈、安迪·沃霍尔，还有摩尔和赫普沃斯的雕塑。110件里，95件从香港同一家经销商手里买入。买来做什么？清盘人查来查去，唯一能确认的，是其中一部分原本打算放进总部会所展示。一个负债累累的地产公司，花十几亿买画挂进会所——这笔投入，怎么看都不像公司日常业务。清盘人后来甚至坦言，至今没完全想明白，恒大当年为什么要囤下这么大规模的名家收藏。

同一张账本上，还有分两次向哈佛大学支付的约12亿港元，用于设立恒大冠名的研究中心；还有俱乐部会籍1114.7万港元；还有一架空客A319私人飞机。

图源：恒大公告

这些钱，像水流一样，从巅峰的恒大流出去，流向名画、名校、名楼、名机。

二、坠落：帝国倒塌，旧账浮现

风暴来得比想象中快。

2021年10月，恒大财富暴雷，随后被迫出让盛京银行股权、挂牌恒大物业控股权。恒大从“买买买”，变成“卖卖卖”——连会所里挂着的画，都要拿出来变卖，5件换了约4.5亿港元，倒亏2亿。那时候，画是恒大手里少数能快速变成现金的东西，名画、飞机、物业，一样样摆上货架，明码标价，任人挑选。

此后，恒大一路下坠。汽车、酒店、飞机、基金，当年撒出去的投资，如今都成了清盘人要一点点捞回的资产。有人说，恒大不是一夜之间垮掉的，是过去十多年每一笔不计成本的扩张，一点点把根基掏空的。

2026年8月20日，许家印一审被判无期徒刑，剥夺政治权利终身，没收个人全部财产；两个成年儿子同案获刑。56名恒大高管，一并落入法网。

曾经的首富走进高墙，留下一个资产缩水、债务以千亿计的帝国。

三、清盘人：在废墟里翻旧账

许家印入狱之后，清盘人的工作才真正开始。

清盘人推开储物室的门，看见那批蒙灰的画——没有包装，没有恒温恒湿，就那么胡乱堆着。107件艺术品，委托苏富比卖出96件，净收回2.25亿港元。13亿的投入，只剩一个零头。这些当年被视作“会所门面”的珍宝，如今打折甩卖也没人要。

停飞在广州三年、连5000多万港元管理费都付不起的空客A319，好不容易找到买家，预计净回款约1200万美元。一架飞机，养不起、飞不了、卖不上价，成了烫手山芋。

最戏剧性的，是追到哈佛头上的那笔钱。2020年2月，疫情最紧时，恒大牵线广州呼吸健康研究院和哈佛，签三方意向书搞新冠联合科研，预付1430万美元。截至2021年7月，其中约1110万美元已动用，剩320万美元没用完。清盘人捋完合同，请律师把条款一条条过了一遍，认为其中200万美元有退款依据，已向校方发函催款，两边还在协商。

图源：澎湃新闻

捐出去的钱，还能要回来？很多人第一反应是荒唐，但清盘人不是开玩笑。关键就在：这笔钱在恒大账上，不是捐款，是“预付款”。当年媒体叫“捐款”，法律上根本不是一回事。能不能要回来，全看合同怎么写：钱是不是只能用在指定项目？没花完的钱退不退？哪怕最后只追回200万美元，对一个正在废墟里搜钱的清盘人来说，多一分也是钱。

科研团队投入的人力、做的实验，该算的成本也得算。放在内地破产案里也有规矩：合同写了退余款，得满足条件；算附义务的赠与，对方没履行才能撤。但绝不是公司一破产，所有捐出去的钱都能往回拿。何况这是跨境的事，适用哪国法律都没公开，最后能要回多少，真不好说。

四、34亿对3600亿：废墟里捡钢镚

报告里最扎眼的，是一组对比。

截至2026年9月30日，恒大清盘人累计回收约34亿港元，约4.36亿美元。而收到的债权申索，总额约3600亿港元，约460亿美元，200份债权证明。

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34亿对3600亿，差了一百倍。按已收回除以已申索算，回收率约0.94%。这不是还债，这是在废墟里捡钢镚。

更麻烦的是，这3600亿是申索金额，不是已确认的债权，判定至少还要几个月。看结构，票据及债券占40%，内地金融机构占24%，集团内部往来占22%，三类合计超85%。境外票据裁定周期长，内地机构要熬漫长重组，内部往来还得碰运气。

内地资产，清盘人定性为“渺茫”。恒大对内地项目的投资主要是股权持有，不是股东贷款。3000多家实体里，超过650家已进入破产程序，包括广州凯隆和恒大地产集团本体。项目公司资产先清偿项目公司自己的债权人，拍卖所得，清盘人够不着。这就好比一栋楼塌了，每一层的债主各自在废墟里刨自己那点东西，站在外面手持总产权证的清盘人，进不去。

图源：恒大公告

清盘人定下时间表：争取2027年上半年宣派首次中期债款摊还，比例至今没定。

五、恒大物业：最后的棋

所有人的目光，押在恒大物业这颗“最大的棋”上。

恒大系合计持有恒大物业51.01%股份。出售程序2025年8月启动，接触过160多家买家。今年3月首选买家临近交割退出，9月与新买家——市场传闻是收购万达广场的太盟投资（PAG）——签了排他协议，谈判窗口截至2026年10月27日。

市场预估，若成交，债权人或能收回约20亿港元，是迄今最大一笔回收。恒大物业毕竟还有价值，体量够大，业务还在运行。此前有报道说，恒大集团甚至还在招聘应届生，疑似是恒大物业——公司还没死透，只是换了种方式活着。

相比之下，恒大汽车已停牌一年半，面临除牌，生死未卜。公司已退出整车制造，转型电池贸易。当年那个烧掉数百亿、冲进造车赛道的恒大汽车，如今连股票都快保不住。

六、翻旧账：诉讼拉锯

能卖的卖完后，清盘人把主战场转向诉讼。

向普华永道香港、普华永道中天索赔85亿美元，案件排期2026年11月聆讯；向许家印家族及前高管追讨2017—2020年派发的股息酬金，约60多亿美元，法院已下达全球资产冻结令——许家印、夏海钧、丁玉梅的海外资产，一处处被贴上封条。人跑了，钱就难追——夏海钧2022年迁居美国，隐瞒海外资产。许家印，被判无期徒刑。

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还有向张松桥追讨186.5亿港元（对方反诉称是还款）、向蒋大龙追讨5亿港元顾问费、向盈佳国际追讨59.7亿港元历史贷款，向凯隆置业破产管理人索赔约14亿港元。

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这些官司大多还在程序阶段。钱没到账，都不能算回收。清盘人不是魔术师，他们只能把看得见、摸得着、法律上够得着的东西变现——而那些真正的大头，土地、项目、应收账款，要么被境内债权人先分走，要么被复杂的股权结构挡住，要么早就被强制执行了。

七、写在最后

回头看，传奇与荒诞只有一线之隔。

当年花13亿买画、12亿捐哈佛，是首富的风光；如今打折甩卖、发函追债，是破产的注脚。风光时，每一笔都是格局与面子；危机后，每一笔都成了剪不断理还乱的麻烦。买画的钱成了折价的卖画款，捐出去的钱成了追讨的预付款，买来的楼被债权人接管，买来的飞机停在机库生锈。

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恒大这堂课，给所有老板提了个醒：钱怎么花出去的，就得想好怎么收回来。公司不是老板的私人钱袋，资金属于公司，属于债权人。

高杠杆、高负债、多元化扩张，最后买单的不是老板，是链条上每一个普通人。

34亿对3600亿，这个比例本身就是答案。恒大这笔学费，太贵了。

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