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【导读】前9月QFII获批激增！外资持续加码中国市场：估值折价显著，新动能蓄势待发
中国基金报记者 王思文 李树超
2026年金融街论坛年会期间，资本市场高水平对外开放成为行业关注焦点。
证监会主席吴清在论坛上明确提出，要深化务实合作，有序扩大市场高水平对外开放；提升QFII投资运作便利度，支持境内外机构合作推出更多基于中国资产的指数和产品；鼓励外资机构用好母公司专业能力和集团优势，进一步完善产品布局、参与创新业务，支持更多外资机构来华投资展业。
去年10月，证监会已发布《合格境外投资者制度优化工作方案》，提出一系列具体举措，着力提升合格境外投资者制度的适应性和吸引力。近一年来，QFII资格审批与开户“高效办成一件事”、配置型资金“绿色通道”等准入政策已落地，向QFII新增放开ETF期权等投资品类，可参与交易的期货期权品种已达141个，一系列优化举措获得外资积极评价，外资申请热情高涨。
数据显示，2026年1月至9月，共86家机构获批QFII资格，同比增长62%。根据证监会网站公开的《合格境外投资者名录》，截至今年10月15日，合格境外投资者已达1018家。
高水平对外开放让国际耐心资本与中国创新活力有效对接
随着高水平对外开放持续推进，合格境外投资者制度进一步优化，中国市场正在为全球外资机构打开更广阔的布局空间。
多位外资机构高管在接受记者采访时表示，中国的独特优势，在于能够推动创新落地为实际应用，并实现规模化发展。要把握这一机遇，开放不可或缺。高水平对外开放，让国际耐心资本与中国创新活力有效对接，参与A股市场的制度成本也降低了。
瑞银亚太区总裁兼财富管理全球联席总裁康瑞博表示，开放可以促进理念、专业能力与资本相互连接，也能让全球投资者有机会参与新的增长机遇。中国正在培育新的增长动能，开放让这些动力转化为投资机遇。要吸引全球资本，还需要市场准入、清晰的规则，以及值得信赖的跨境渠道，这正是开放的重要意义。过去十年，中国不断完善连接国内机遇与全球资本的渠道，也逐步建立了更兼容并蓄的制度框架，让国际投资者能够深入参与中国的增长故事。其支持中国企业融资、创新并拓展国际市场。
瑞银中国区总裁胡知鸷进一步表示：“对于希望在实现长期增长的同时进一步分散投资组合风险的财富管理客户而言，中国已经成为一个不可忽视的市场。瑞银深耕中国内地市场已逾36年，是较早参与中国金融市场建设与开放进程的国际金融机构之一。”
面对中国创新与产业升级带来的新机遇，瑞银一方面助力国际投资者更深入地了解并参与中国市场，另一方面支持更多中国企业链接全球市场、提升全球资源配置能力。
野村中国首席经济学家陆挺总结了中国市场对外资的三大核心吸引力：一是市场规模庞大。中国作为世界第二大经济体，拥有全球最大消费市场与众多投资品市场，对外资来说，庞大的市场始终是首要吸引力。
二是生产体系高效。中国产业体系较为完整，国内生产效率高。多年积累的工程师红利以及大量高素质、勤奋的劳动力构成了重要支撑。
三是中国当前的融资利率可能是全球最低的。对外资而言，国内的融资环境实际上相当有利。对中国而言，下一步是做好宣传并提供更多便利，让外国人来华工作、生活更加方便，吸引他们来华展业兴业。
全球资产迎来再平衡中国资产估值折价极具吸引力
站在全球宏观周期拐点，海外机构普遍认为，中国市场估值极具吸引力，短期市场或走向均衡，看好国内AI、先进制造，以及红利板块等结构性投资机会。
富达国际基金经理田笛坦言，尽管中国基本面有所改善，而且估值具备吸引力，但目前全球基金仍然“低配”中国资产，现在A股预测市盈率仅10倍，不仅未能充分反映许多中国公司的长期前景，而且远低于历史平均水平，并较部分发达市场存在较大幅度折价。
宏利投资则认为，市场前期经历了高度分化的结构性行情，并出现大幅调整，短期市场风格有望继续均衡。市场缩量明显，市场压力需要资金面扭转信心，整体仍以结构性机会为主，哑铃配置方式更加稳健。未来持续关注海外AI企业CAPEX投入强度和下游模型公司核心经营指标的持续性，基本面变化是影响科技产业投资趋势的核心要素。
在产业配置方面，田笛称，中国出口相当强劲，而且资本投资开始拾级而上，特别是在人工智能（AI）及更广泛的科技创新相关领域。当前中国内地在AI投资方面步伐加快，在机器人及自动驾驶生态系统的多个领域均有优势，包括制造、供应链、AI开发及接触现实应用场景等机会。例如，人形机器人在商业角度仍处于早期阶段，但其工业应用不断增加，未来可能会在更广泛的制造价值链中创造机遇。
康瑞博进一步指出，人工智能、先进制造等新动能正在重塑全球财富格局，而中国凭借转化技术创新为产业应用和规模化发展的能力，正成为全球长期资本的重要机遇。
从投资角度看，宏利投资提出三个关注方向：第一，高景气行业可能会缩圈至核心品种，相关行业可能集中在电子、通信等；第二，部分有业绩、低估值、机构定价权重大的板块或有修复机会，相关行业可能集中在医药、能化等；第三，在国内未看到大规模刺激政策出台前，长端利率大概率维持偏低位震荡运行，根据股息相对水平情况，红利品种相关行业可能集中在银行、电力等。
编辑：格林
校对：王玥
制作：鹿米
审核：许闻
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