创新药产业化重塑上游价值链，海尔生物三季报释放新增长信号

在生物医疗领域，“低温”是一门好生意，但它还可以更好吗？海尔生物最新披露的2026年三季报，给出了一个新的答案。

10月22日晚，海尔生物（688139.SH）披露三季报。前三季度，公司实现营业收入19.64亿元，同比增长11.5%；实现归母净利润2.20亿元，同比增长10.8%。其中，第三季度收入同比增长18.0%，归母净利润增长29.9%，整体业绩进一步提速。

这份成绩单中，制药业务的持续增长格外醒目。前三季度制药端同比增长21%，明显高于公司整体营收增幅。与此同时，头部药企客户持续拓展，生产端合作不断深化。

制药端为何能够持续保持较快增长？创新药产业化正在为低温工艺打开怎样的新空间？海尔生物的增长动力又能否持续？

制药端持续增长21%

头部药企合作释放新动能

海尔生物制药业务的增长，正在获得更多头部客户和生产项目的支撑。

三季报显示，第三季度，公司在国内市场新突破近30家制药用户，累计覆盖国内TOP100药企中的50家；海外新突破6家制药用户，累计覆盖全球TOP25药企超过三分之二。

随着药企新建产能、升级生产工艺，海尔生物与头部客户的合作也在向更多生产环节深入。

近期，公司与某国内头部CXO企业签署合作备忘录，围绕超低温原液保存箱开展产品共创，药企提出生产环节的具体要求，海尔生物依托模块化研发与定制化制造能力，将这些需求融入产品设计。据公开报道，海尔生物可在约6个月内响应头部CXO客户的定制产品需求，并配合开展设计确认。

双方从产品研发阶段便开始对接具体工艺需求，让设备设计与实际生产流程更加紧密地结合起来。

海外药厂建设也为海尔生物带来了新的项目机会。

随着全球药企新建和扩建生产基地，以及国内药企加快海外产能布局，海尔生物既跟随已有客户参与海外项目，也在拓展国际头部药企的新增产能需求。

据海尔生物10月23日三季度业绩说明会问答资料，在东南亚市场，海尔生物与某全球头部CXO企业签订的方案合同已接近4000万元，后续项目储备近亿元。全球范围内，类似的新建药厂项目还有超过20个正在筹备或推进。

新建药厂需要从工艺开发、产线布局、生产放大到原液储存，统筹不同环节的设备配置、工艺衔接与GMP合规。随着生产规模扩大，药企对定制化工艺装备和配套解决方案的需求也在增加。

海尔生物已经签订的方案合同，以及正在推进的海外药厂项目，反映出公司参与制药产能建设的机会正在扩大。后续储备项目的收入贡献，则取决于实际签约、交付和确认进度。

制药端之外，公司的其他业务也保持增长。

前三季度，海尔生物低温产业同比增长12%，连续五个季度保持正增长；实验室解决方案产业同比增长24%，海外市场第三季度同比增长21.8%。公司销售毛利率达到47.18%，同比提升0.67个百分点；经营活动现金流量净额1.86亿元，同比增长125.5%。

在海外市场、新兴产业和制药终端的共同拉动下，海尔生物整体业绩持续改善。其中，制药端保持较快增长，头部客户覆盖与生产项目合作的深化，也为后续业务拓展积累了新的机会。

低温工艺深入制药生产

创新药产业化打开新空间

海尔生物制药业务持续增长，背后是创新药产业化带来的工艺装备需求。

2026年上半年，我国获批上市的“全球新”创新药达到38个，创新药对外授权交易81笔，潜在交易总额约1100亿美元。创新成果持续涌现，抗体、ADC等复杂生物药的工艺开发、生产放大和质量控制，也成为药企必须面对的重要课题。

抗体、重组蛋白等生物药对温度变化较为敏感，生产、储存过程中需要严格的温度控制，以保持药物的稳定性和活性。尤其是抗体、ADC、细胞与基因治疗（CGT）等生物药，进入中试和规模化生产阶段，从细胞种子库冻存、原液冻融到程序降温，各个环节都需要精准控制，并满足批次一致性和GMP合规要求。

以抗体原液为例，实验室里的小规模冻融操作，放大到工业产线后，液体容量、降温速度和温度均匀性都可能影响质量结果，药企需要更加专业的工艺设备，海尔生物自主研发的可控冻融系统，可支持冻融工艺从研发规模向商业化生产规模线性放大，提升生产过程的稳定性和一致性。

这部分市场究竟有多大？

根据海尔生物三季度业绩说明会资料，在抗体、ADC、重组蛋白等大分子蛋白药产线中，公司低温及配套工艺设备约占产线设备价值的20%—30%；在CGT产线中，相关配套工艺设备的价值占比最高可达50%左右。

这一比例反映的是低温及配套工艺装备在生物药生产中的价值空间。随着药企扩大生产规模，工业冻融、程序降温、低温存储等设备需要按照生产流程进行配置，工艺装备的市场需求也随之拓展。

依托多年积累的低温技术，海尔生物围绕大冷量、宽温域、深低温等技术方向，已形成工业可控冻融、程序降温、大型超低温阵列等工艺装备，并持续完善GMP合规与验证能力。

随着生产工艺日益复杂，AI也开始进入这一领域。海尔生物正在开发智能体黄金批次智能配方管理系统，探索利用生产数据识别关键影响因子、优化工艺参数，并自动生成合规电子批记录，为药企提升工艺稳定性和质量管理水平提供技术支持。

从工业冻融、程序降温到AI辅助工艺优化，海尔生物沿着生物制药核心生产环节持续拓展产品和技术应用。随着创新药产业化推进，已有的制药客户基础和工艺技术积累，也为公司参与更多药企生产项目提供了支撑。

对于未来增长，海尔生物给出了更积极的预期。根据三季报，公司预计2026年全年收入增速将小幅超过员工持股计划设定的10%增长目标，归母净利润增幅预计与收入增幅大致相当，并在宏观不利因素改善的情况下具备进一步上行空间。

创新药产业化正在重塑生命科学上游价值链。对海尔生物而言，制药业务持续拉动增长，头部药企合作不断深入，低温工艺与AI技术向更多生产环节延伸，正为未来稳健增长打开新的空间。

（本文不构成任何投资建议，信息披露内容以公司公告为准。投资者据此操作，风险自担。）

编辑|蒙锦涛